【摘要】養(yǎng)老金是實(shí)現(xiàn)廣大群眾老年生活保障的重要基礎(chǔ)，它的安全和發(fā)展關(guān)乎著群眾的切身利益。據(jù)調(diào)查得知，粵魯千億養(yǎng)老金委托社?；饡?huì)投資運(yùn)營。

　　“廣東省已經(jīng)對(duì)全國社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行了千億委托投資，山東省也將委托全國社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行投資，以后是不是還有跟進(jìn)呢？”在17日召開的“2014年中國養(yǎng)老金論壇”上，中國社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文說。他認(rèn)為，與三年前開始養(yǎng)老金投資改革有所不同，當(dāng)前面臨的形勢(shì)發(fā)生了根本變化。

　　事實(shí)上，在今年上半年，官方就已經(jīng)對(duì)這一消息進(jìn)行過“吹風(fēng)”。山東省人社廳廳長韓金峰年初曾表示，今年山東省將在加強(qiáng)社?；鸬谋O(jiān)管以及保值增值方面做出嘗試：“今年我省也將試點(diǎn)委托全國社保基金會(huì)對(duì)社?；疬M(jìn)行投資運(yùn)營，總額也將達(dá)到1000億，預(yù)計(jì)今年上半年首批委托500億，基金來源為省管理的社保基金和各市管理的社保基金。”

　　不過，這與人社部自2011年開始的養(yǎng)老金投資頂層設(shè)計(jì)研究方向“背道而馳”，媒體人了解到，人社部關(guān)于養(yǎng)老金投資體制的研究目前仍聚焦于全國統(tǒng)籌的統(tǒng)一投資模式。

　　對(duì)于省級(jí)改革路徑的優(yōu)劣，業(yè)內(nèi)專家爭議頗多。“省級(jí)投資模式(包括委托投資)浮出水面，這無疑將固化統(tǒng)籌層次低下的制度弊端，因此，省級(jí)投資模式是最不利的可選模式?！编嵄恼J(rèn)為，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域各級(jí)政府事權(quán)與財(cái)權(quán)不匹配、以及養(yǎng)老制度統(tǒng)籌層次低下是建立集中投資管理制度的最大障礙。

　　現(xiàn)行制度下，各級(jí)政府對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)都有出資的義務(wù)，這導(dǎo)致事權(quán)和財(cái)權(quán)的分散，即資產(chǎn)實(shí)際保管權(quán)在地方，但名義決策權(quán)卻在中央，“夾”在中間的省級(jí)政府向中央政府負(fù)責(zé)。地方政府雖然只有基金的保管權(quán)，沒有決策權(quán)，但久而久之，基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，將逐漸成為地方政府的利益，并且越來越固化。

　　而這也是20多年來統(tǒng)籌層次難以提高的真正原因之一。目前養(yǎng)老保險(xiǎn)資金流的管理層級(jí)非常低，錢都在“底下”層面，全國統(tǒng)籌單位大約有2000多個(gè)且大部分為縣市級(jí)政府管理層次。有數(shù)據(jù)顯示，從基金流管理角度看，全國范圍內(nèi)真正實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)籌的只有三、四個(gè)省份。

　　“在這樣一個(gè)制度環(huán)境下，一旦實(shí)行中央集中投資管理的體制，就必將觸動(dòng)早已形成的地方利益。”鄭秉文認(rèn)為，這涉及中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的根本問題，就是統(tǒng)籌層次提高與否的問題。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，如果允許地方政府單獨(dú)投資，存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)，即使從2000多個(gè)縣市級(jí)統(tǒng)籌單位上升到省級(jí)作為投資主體，在三十多個(gè)省級(jí)投資主體建立完善合規(guī)的法人治理結(jié)構(gòu)也非常困難，存在很多技術(shù)問題。其次，由于地方發(fā)展水平不均衡，利益訴求也不盡一致，這就增加了制度運(yùn)轉(zhuǎn)的交易成本和規(guī)則碎片化風(fēng)險(xiǎn)。

　　無憂保提示：盡管在頂層設(shè)計(jì)研究層面養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌投資方向沒有變化，但在實(shí)踐上，省級(jí)投資模式正在更廣范圍內(nèi)被接納。據(jù)悉，繼廣東省后，山東省也將試點(diǎn)委托全國社保基金會(huì)投資運(yùn)營千億養(yǎng)老保險(xiǎn)資金。