【摘要】近期以來，優(yōu)先股成為保險(xiǎn)行業(yè)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。為了更好地管理優(yōu)先股的發(fā)行情況，保監(jiān)會(huì)作出相關(guān)規(guī)定。據(jù)調(diào)查得知，保監(jiān)會(huì)擬設(shè)保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股“雙50”門檻。

　　此前10月份保監(jiān)會(huì)曾發(fā)文允許具備相應(yīng)投資管理能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)先股。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院保險(xiǎn)法與社會(huì)保障法研究中心主任王國軍在接受媒體人采訪時(shí)指出：“無論是資金運(yùn)用還是募集資金渠道，保監(jiān)會(huì)越來越重視資本市場的力量，并且尤其重視優(yōu)先股這一資本形式的力量，這將利好保險(xiǎn)業(yè)與資本市場的發(fā)展?！?br>
　　10月13日，保監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布了《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，針對保險(xiǎn)公司采用普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)等方式補(bǔ)充實(shí)際資本，公開征求意見。

　　其中，保險(xiǎn)公司采用優(yōu)先股補(bǔ)充實(shí)際資本，《征求意見稿》明確，保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股，除符合證券監(jiān)管部門規(guī)定的條件外，還應(yīng)符合上一年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在10億元以上；最近四個(gè)季度的分類監(jiān)管評(píng)級(jí)為A類或B類；公司治理機(jī)制健全，近三年內(nèi)在股權(quán)和公司治理方面未發(fā)生過重大問題；制定了完整健全的三年滾動(dòng)資本規(guī)劃，且得到有效實(shí)施；近兩年未受到過中國保監(jiān)會(huì)的重大行政處罰，且沒有因涉嫌違法違規(guī)正在被中國保監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件等六大門檻。

　　“利用優(yōu)先股這一資本形式，保險(xiǎn)公司可以低成本實(shí)現(xiàn)募集資金，及時(shí)補(bǔ)充資本金，提高償付能力，但同時(shí)也設(shè)定了一定門檻，防止保險(xiǎn)公司過度依賴優(yōu)先股單一渠道募集資金?！蓖鯂姳硎尽４舜伟l(fā)布的《征求意見稿》也提出允許保險(xiǎn)公司私募發(fā)行次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券。

　　《征求意見稿》明確，保險(xiǎn)公司非公開發(fā)行優(yōu)先股，不得通過股息支付方式和股息率，向優(yōu)先股股東轉(zhuǎn)移不當(dāng)利益，損害保險(xiǎn)公司償付能力。中國保監(jiān)會(huì)認(rèn)為保險(xiǎn)公司股息支付方式和股息率不符合審慎監(jiān)管原則的，有權(quán)要求公司改正。此外，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)明確優(yōu)先股的股息分配方式、股息遞延約定、贖回、回售、利率跳升等有關(guān)事項(xiàng)。

　　與此同時(shí)，《征求意見稿》允許保險(xiǎn)公司發(fā)行保單責(zé)任證券化產(chǎn)品。據(jù)悉，保單責(zé)任證券化產(chǎn)品是保險(xiǎn)公司發(fā)行的一種特殊的可交易的證券化資本工具，該工具的本金償還和利息支付與保險(xiǎn)公司所承擔(dān)的特定保單責(zé)任直接關(guān)聯(lián)，在約定的保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，本息可以延遲支付或減免支付，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移保單責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，增加保險(xiǎn)公司實(shí)際資本的目的。

　　保險(xiǎn)公司發(fā)行保單責(zé)任證券化產(chǎn)品，需要符合開業(yè)滿三年；上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于10億元；最近四個(gè)季度的分類監(jiān)管評(píng)級(jí)為A類或B類；公司治理機(jī)制健全，近三年內(nèi)在股權(quán)和公司治理方面未發(fā)生過重大問題；制定了完整健全的三年滾動(dòng)資本規(guī)劃，且得到有效實(shí)施；近兩年未受到過中國保監(jiān)會(huì)的重大行政處罰，且沒有因涉嫌違法違規(guī)正在被中國保監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；以及中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。如保險(xiǎn)公司可以直接發(fā)行或通過設(shè)立特殊目的實(shí)體發(fā)行巨災(zāi)證券化產(chǎn)品。保險(xiǎn)公司可以自主選擇在境內(nèi)或是在境外發(fā)行巨災(zāi)證券化產(chǎn)品。

　　無憂保提示：保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股，除符合證券監(jiān)管部門規(guī)定的條件外，中國保監(jiān)會(huì)擬設(shè)定“上一年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在10億元以上”等六大門檻。此外，保險(xiǎn)公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%，優(yōu)先股募集金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%。