【摘要】近年來，保險資金不斷投資信托行業(yè)，目前三成以上保險資金信托投資都“姓房”。但隨著信托投資規(guī)模不斷增長的除了利益，還有很多風險。

　　“目前，保險資金投資信托的潛在風險不斷聚集，各保險機構(gòu)應(yīng)當嚴格遵守信托投資相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，進一步防范信托投資風險。”10月14日，保監(jiān)會在通報保險公司投資信托產(chǎn)品風險有關(guān)情況時指出。

　　據(jù)保監(jiān)會介紹，目前保險資金投資信托主要存在投資規(guī)模增速快、投資集中度較高、關(guān)聯(lián)交易存在風險、基礎(chǔ)資產(chǎn)不明確、信用評級機制不完善五大風險。其中，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)等不動產(chǎn)領(lǐng)域。

　　統(tǒng)計顯示，截至2014年第二季度末，78家保險公司（集團）共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額達到2805億元， 占當季度末保險行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較第一季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。其中，房地產(chǎn)投資為929億元，占比33.1%；工商企業(yè)為（含流動性貸款）902億元，占比32.2%；基礎(chǔ)設(shè)施投資為492億元，占比17.5%。從產(chǎn)品期限看，3年以下的875億元，占比31.2%，3年（含）至5年的446億元，占比15.9%，5年（含）以上的1484億元，占比52.9%。

　　2014年以來，保險資金信托投資快速增長，前兩個季度的季度增長率分別為 41.3%、 37.7%。部分公司投資增長顯著高于行業(yè)平均水平，如太平洋人壽、太平養(yǎng)老、都邦財險、太平人壽、工銀安盛、華夏人壽，第二季度末投資余額與上年末相比，增長率均超過400%。部分公司投資余額占其自身總資產(chǎn)比例較高，如紫金財險、昆侖健康、中石油專屬財險、天安財險、百年人壽，二季度末占比分別達到19.3%、19.1%、19%、18.1%、17.8%。

　　保險資金信托投資集中度較高。首先，基礎(chǔ)資產(chǎn)集中，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)領(lǐng)域，其中，合眾人壽、國華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財險、前海人壽、紫金財險、正德人壽等公司相關(guān)投資占其信托投資的比例均在90%以上，泰康人壽、太平人壽、建信人壽、陽光人壽、長城人壽等公司相關(guān)投資占比在80%-90%，生命人壽、中華聯(lián)合財險、安誠財險、工銀安盛、利安人壽等公司相關(guān)投資占比在60%-80%。其次，交易對手集中，近60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發(fā)行。其中，保監(jiān)會檢查發(fā)現(xiàn)部分保險機構(gòu)投資一家信托公司發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模占其信托投資的比例過高，如建信人壽、永誠財險、利安人壽、國華人壽、平安資產(chǎn)，占比分別達到76%（建信信托）、40%（華能貴誠信托）、36%（江蘇國際信托）、36%（中江國際信托）和31%（平安信托）。

　　保監(jiān)會檢查發(fā)現(xiàn)部分公司關(guān)聯(lián)交易潛在一定風險，如關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾人壽、利安人壽，占比分別達到94%、78%、64%、60%。

　　此外，保險資金投資信托還存在基礎(chǔ)資產(chǎn)不明確、信用評級機制不完善的風險。

　　無憂保提示：綜上所述，我們可以知道，截至2014年第二季度末，78家保險公司共投資信托計劃739筆，累計投資余額達到2805億元，較上年末增長94.5%。然而，在規(guī)模增長的同時，投資風險也不斷增加。為此，保監(jiān)會發(fā)出風險警示。