【摘要】隨著上市保險公司' class='KeyWord' target='_blank'>保險公司三季報的披露，各家保險公司的成績單逐漸亮相。數(shù)據(jù)顯示，四家上市保險公司保費收入呈現(xiàn)“三升一降”的態(tài)勢，而退保增加令人擔(dān)憂，將對保險公司年報形成壓力。

　　投資收益拉動凈利潤增長
　　數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，國壽、平安、太保、新華歸屬于母公司股東的凈利潤分別為275.53億元、316.87億元、89.6億元、63.25億元，分別比上年末增長16.3%、35.5%、10.9%、60.1%。
　　投資收益的增加仍是拉動凈利潤增長的主要原因。三季報顯示，保險公司投資收益率較2013年同期提升明顯。
　　截至2014年9月末，國壽總投資收益率和凈投資收益率分別為5.1%和4.83%，較2013年同期的4.97%和4.51%大幅提升；平安保險投資組合資金年化凈投資收益率為5.3%，較2013年同期的4.9%上升了0.4個百分點；新華保險年化總投資收益率為5.6%，較2013年同期的4.5%提升1.1個百分點。太保在固定收益類的債權(quán)計劃、理財產(chǎn)品、其他固定收益等類別上的投資增長最快，三項占比合計達(dá)到9.6%，較上年末增長2.4個百分點。
　　前3季度，4家上市保險公司實現(xiàn)歸屬凈利潤745.3億元,同比增長26.2%；其中保費收入7601.72億元，同比增長9.8%；投資收益1823.21億元，同比增長16.3%，投資實現(xiàn)了高基數(shù)基礎(chǔ)上的高增長;計提責(zé)任準(zhǔn)備金2500億元,同比減少3.3%;計提資產(chǎn)減值250.47億元,同比增長116.8%。凈利潤增速逐季改善,增速提升主要受益于投資收益高增長和責(zé)任準(zhǔn)備金釋放。
　　值得注意的是，傭金高增長預(yù)示著個險“重投入重價值穩(wěn)增長”新模式成型。前三季度 4家上市公司退保支出1415億元，同比增長54.1%；手續(xù)費及傭金支出679億元，同比增長20.7%。退保及手續(xù)費支出增速較高，要警惕費用高增長侵蝕利潤。

　　退保增加令人擔(dān)憂
　　在四家上市險企中，新華保險的凈利潤增幅遙遙領(lǐng)先，高達(dá)60%，超出市場預(yù)期。三季報數(shù)據(jù)顯示，新華保險前三季累計實現(xiàn)原保費收入862億元，投資收益228億元，同比分別增長19%和32%。由于投資收益率的提高，今年上半年新華保險還有10億元浮虧，到三季度末就上升為凈浮盈6.7億元。分析師前三季度退保金額達(dá)75.46億元，同比增長35%，平安對此解釋稱，主要是由于部分分紅險退保金增加。
　　中國太保前三季度的退保同樣面臨較大壓力，同比增長57.1%，退保金額達(dá)234億元；作為壽險業(yè)大佬的國壽，前三季度的退保金居首，達(dá)826.45億元，同比增長高達(dá)64.6%。中國人壽對此表示，主要是受各類銀行理財產(chǎn)品沖擊，導(dǎo)致部分產(chǎn)品退保增加。

　　無憂保提示：綜上可知，投資收益拉動凈利潤增長，今年前三季度國壽、平安、太保、新華四大上市保險公司凈利潤大增。但是，退保增加在三季報中較為明顯，保險公司在四季度將面臨一定的壓力。