【摘要】保險(xiǎn)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，離不開保險(xiǎn)資金的合理投資，也離不開保監(jiān)會(huì)的管理與監(jiān)督。近日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)五類分級(jí)指引，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

　　保險(xiǎn)公司加碼非標(biāo)資產(chǎn)配置
　　業(yè)內(nèi)人士表示，險(xiǎn)企資金越來越多地“流入”非標(biāo)，成為《指引》出臺(tái)的重要契機(jī)。“2013年以來，險(xiǎn)企紛紛加大非標(biāo)資產(chǎn)的配置力度，在有效提升資產(chǎn)的整體投資收益水平的同時(shí)也聚集了風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于這類資產(chǎn)，在現(xiàn)有的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)下，難以客觀反映其總體質(zhì)量，因而需要有新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制并采取相應(yīng)的減值準(zhǔn)備計(jì)提措施?！币晃蝗谭治鰩煴硎?。保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，資金運(yùn)用余額87676.57億元，較年初增長14.05%。
　　隨著投資渠道的放開，無論是大型險(xiǎn)企還是中小型險(xiǎn)企，一直在調(diào)整投資策略，加碼非標(biāo)投資成為新趨勢(shì)。
　　多位保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士表示，通過增加高收益非標(biāo)資產(chǎn)的配置力度，資產(chǎn)的整體投資收益水平明顯提高。截至10月29日，4家上市險(xiǎn)企的3季報(bào)全部披露。數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，國壽、平安、太保、新華歸屬于母公司股東的凈利潤分別為275.53億元、316.87億元、89.6億元、63.25億元，分別較2013年末增長了16.3%、35.8%、10.9%、60.1%。業(yè)內(nèi)人士分析，投資收益大幅增長成為其業(yè)績?cè)鲩L的主要因素，險(xiǎn)企下調(diào)權(quán)益類投資占比，加大非標(biāo)資產(chǎn)配置將是未來行業(yè)“主流”。據(jù)了解，包括新華、國壽等大型險(xiǎn)企在內(nèi)，其非標(biāo)資產(chǎn)占比也在逐步提高。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月末，新華保險(xiǎn)非標(biāo)資產(chǎn)投資達(dá)到983.87億元，其中僅2014年度就新增409.97億元，其中包括集合資金信托計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施及不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃和專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。
　　此外，10月29日，中國人壽亦發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，公告顯示，國壽股份、國壽集團(tuán)與國壽財(cái)險(xiǎn)擬通過中國人壽資產(chǎn)管理公司認(rèn)購上海國際信托設(shè)立的信托計(jì)劃項(xiàng)下的信托單位，總認(rèn)購金額為人民幣100億元。
　　而中小型險(xiǎn)企向非標(biāo)資產(chǎn)投資的步伐也在穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)了解，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬投連險(xiǎn)賬戶的投向，不少險(xiǎn)企的投連險(xiǎn)資金已流向不動(dòng)產(chǎn)等非標(biāo)投資。
　　華寶證券的報(bào)告指出，目前已有來自弘康人壽、廣大永明人壽和國華人壽的10款保險(xiǎn)產(chǎn)品資金獨(dú)立設(shè)立了投連險(xiǎn)賬戶，用于轉(zhuǎn)投非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，這些賬戶包括：弘康靈活配置、弘康平穩(wěn)、弘康增利180、光大永明優(yōu)選、光明財(cái)富穩(wěn)定收益、光明財(cái)富智選、光明財(cái)富慧選、光大永明精選、國華人壽靈活型賬戶、國華穩(wěn)健型賬戶?！爸行⌒碗U(xiǎn)企往往通過高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品來爭取保費(fèi)收入，為了彌補(bǔ)承保端的劣勢(shì)，其往往選擇增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，在沒有充足的現(xiàn)金流支持的情況下，《指引》的出臺(tái)，對(duì)這類險(xiǎn)企帶來的影響更大，無疑會(huì)倒逼其探索新的經(jīng)營模式，同時(shí)選擇更為合理的資金出口?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)資管人士表示。

　　分類細(xì)則明確 注重量化指標(biāo)
　　據(jù)了解，根據(jù)《指引》要求，保險(xiǎn)公司需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類的資產(chǎn)包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的除以公允價(jià)值計(jì)量，且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益或所有者權(quán)益之外的資產(chǎn)。
　　《指引》顯示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量將分為正常類、關(guān)注類、次級(jí)類，可疑類和損失類五種，其中，次級(jí)類、可疑類和損失類三類的基本特征分別為“缺陷明顯，損失較小”、“肯定損失，損失較大”和“基本損失”，統(tǒng)稱為不良資產(chǎn)。
　　保監(jiān)會(huì)表示，通過資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類，可以揭示保險(xiǎn)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)程度，全面、真實(shí)、動(dòng)態(tài)地反映資產(chǎn)質(zhì)量；發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資金使用、管理、監(jiān)控中存在的問題，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理；為判斷保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是否充足提供參考。
　　據(jù)了解，《指引》涵蓋了固定收益、權(quán)益以及不動(dòng)產(chǎn)三類資產(chǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)，其中量化指標(biāo)的提出增強(qiáng)了其可操作性。以不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)為例，不動(dòng)產(chǎn)的公允評(píng)估價(jià)值低于投資成本，不動(dòng)產(chǎn)投資存在一定風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)損失程度在30%以內(nèi)，為次級(jí)類；公允評(píng)估價(jià)值低于投資成本，不動(dòng)產(chǎn)投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)損失程度在30%（含）-80%之間，為可疑類；公允評(píng)估價(jià)值低于投資成本，不動(dòng)產(chǎn)投資肯定損失，預(yù)計(jì)損失程度在80%（含）以上，為損失類。
　　按照《指引》的要求，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將建立由投資部門負(fù)責(zé)初分、合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)復(fù)審和認(rèn)定、董事會(huì)或其授權(quán)部門負(fù)責(zé)審批的工作機(jī)制。同時(shí)應(yīng)建立資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金提取制度，參考保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類結(jié)果，及時(shí)提取包括減值準(zhǔn)備在內(nèi)的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金。
　　“公司目前尚未開展相關(guān)方面的工作，但已將材料報(bào)送相關(guān)部門，流程已經(jīng)在走，相應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估工作也會(huì)根據(jù)指引要求盡快展開?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)資管人士表示。
　　據(jù)了解，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)將資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類制度和工作機(jī)制報(bào)送中國保監(jiān)會(huì)備案，并每半年報(bào)送一次本公司資產(chǎn)分類情況。中國保監(jiān)會(huì)將建立專門信息平臺(tái)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信息共享。此前，有消息稱，保險(xiǎn)投資資產(chǎn)評(píng)估細(xì)則等監(jiān)管政策也正在醞釀之中。

　　無憂保提示：保險(xiǎn)公司逐漸加碼非標(biāo)資產(chǎn)配置，保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管力度也在不斷強(qiáng)化。近日保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類指引下發(fā)，分類細(xì)則明確，注重量化指標(biāo)，將進(jìn)一步強(qiáng)化保險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。