【摘要】近兩年來(lái)，險(xiǎn)資對(duì)海外投資較為熱衷，各大險(xiǎn)企更是頻頻出手。然而，在當(dāng)前環(huán)境下，險(xiǎn)資投資境外房地產(chǎn)仍需要小心翼翼，謹(jǐn)防各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

　　慎投境外房地產(chǎn)
　　媒體人獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月末，中國(guó)保險(xiǎn)資金境外投資余額達(dá)152.82億美元，較年初增加近14億美元。在2014年險(xiǎn)資境外投資增速上，三季度增速達(dá)8.3%，高于二季度增速0.06%和一季度增速1.54%。
　　而近期的政策正在為保險(xiǎn)資金境外投資提供新機(jī)遇。10月初國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在促進(jìn)有效投資和創(chuàng)業(yè)方面提出，除少數(shù)另有規(guī)定外，境外投資項(xiàng)目一律取消核準(zhǔn)。保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金境外投資的核準(zhǔn)取消或仍需一個(gè)過(guò)程，如果松綁到位，將為保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來(lái)巨大機(jī)遇。
　　而在境外房地產(chǎn)投資方面，保險(xiǎn)公司出手謹(jǐn)慎。知情人士稱，已有的三個(gè)案例中，中國(guó)平安、中國(guó)人壽和安邦保險(xiǎn)在確認(rèn)收購(gòu)之前，都進(jìn)行了接近一年或更長(zhǎng)時(shí)間的盡職調(diào)查等相關(guān)工作，謹(jǐn)慎研判收購(gòu)可行性。中國(guó)證券報(bào)媒體人詢問(wèn)的多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士都表示，對(duì)于海外房地產(chǎn)標(biāo)的的選擇正在進(jìn)行，但目前無(wú)法確定最終能否完成收購(gòu)。

　　委投直投或成選項(xiàng)
　　除了股市、債市投資之外，海外房地產(chǎn)投資已成為多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大國(guó)際化配置的渠道之一。一位大型保險(xiǎn)集團(tuán)投資部門負(fù)責(zé)人表示，房地產(chǎn)資產(chǎn)由于具有相對(duì)穩(wěn)定的租金收益，與其他資產(chǎn)類別的相關(guān)性低、抗通脹等特性，是保險(xiǎn)資金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)類別之一，而其投資周期通常要作5到10年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的考量。
　　媒體人了解到，除目前已經(jīng)公開(kāi)的中國(guó)平安、中國(guó)人壽和安邦保險(xiǎn)參與投資海外房地產(chǎn)投資外，多家保險(xiǎn)公司也在考察此類項(xiàng)目，但在標(biāo)的選擇方面普遍謹(jǐn)慎。上海一家保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)理表示，多重影響保險(xiǎn)公司海外不動(dòng)產(chǎn)投資的因素中，稅務(wù)問(wèn)題尤為復(fù)雜，如何通過(guò)不同的籌劃方案妥善調(diào)整合規(guī)的稅務(wù)架構(gòu)，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要面對(duì)的重要課題。
　　前述投資部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在戰(zhàn)術(shù)配置層面，房地產(chǎn)的中期預(yù)期收益要根據(jù)未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和目前市場(chǎng)估值水平對(duì)長(zhǎng)期預(yù)期收益做合理調(diào)整；戰(zhàn)術(shù)層面則可利用地域、子資產(chǎn)類別、資金結(jié)構(gòu)等投資策略爭(zhēng)銳得超額收益。目前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、融資環(huán)境寬松，發(fā)達(dá)國(guó)家門戶城市核心物業(yè)的資產(chǎn)估值和價(jià)格都處于高位，投資核心物業(yè)要謹(jǐn)慎選擇。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可關(guān)注具有更高相對(duì)投資價(jià)值的區(qū)域和策略。而在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，應(yīng)關(guān)注所投區(qū)域的經(jīng)濟(jì)基本面，以及匯率、利率，特別是未來(lái)利率上漲對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響。
　　委托投資與直接投資相結(jié)合或成為未來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資海外不動(dòng)產(chǎn)的選項(xiàng)之一。該人士表示，中國(guó)保險(xiǎn)公司可結(jié)合各自的內(nèi)部資源配備、投資標(biāo)的特性、投后管理所需資源綜合考量，選擇合適的投資模式。

　　無(wú)憂保提示：近期的政策正在為保險(xiǎn)資金境外投資提供新機(jī)遇，險(xiǎn)資境外投資余額也在不斷增加。而在境外房地產(chǎn)投資方面，保險(xiǎn)公司出手謹(jǐn)慎。在當(dāng)前的國(guó)際環(huán)境下，險(xiǎn)資的委投直投或成選項(xiàng)。