【摘要】自保監(jiān)會(huì)開閘銀行以及保險(xiǎn)公司優(yōu)先股發(fā)行后，部分機(jī)構(gòu)開始積極開展相關(guān)業(yè)務(wù)。近日，農(nóng)業(yè)銀行首批優(yōu)先股開始發(fā)行，保險(xiǎn)資金、銀行等機(jī)構(gòu)正積極認(rèn)購。

　　保險(xiǎn)資金認(rèn)購優(yōu)先股
　　“目前參與農(nóng)行優(yōu)先股詢價(jià)的主要是保險(xiǎn)和銀行資金”，某保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士向筆者透露，“我們管理的幾個(gè)企業(yè)年金組合的持有人提出要參與農(nóng)行優(yōu)先股報(bào)價(jià)，而且強(qiáng)調(diào)一定要中。因此，我們報(bào)的價(jià)格都比較低，基本都在6.3%以下?！?br>　　據(jù)該內(nèi)部人士表示，為了確保能夠入圍，該保險(xiǎn)公司報(bào)了兩個(gè)價(jià)格，一個(gè)是6.0%，還有一個(gè)是6.3%。除了幾個(gè)企業(yè)年金賬戶參與外，由于還有些企業(yè)年金組合的規(guī)模小，不適合單獨(dú)參與認(rèn)購，他們還為此新發(fā)一個(gè)產(chǎn)品來參與認(rèn)購。
　　據(jù)透露，很多銀行的理財(cái)資金也積極參與到農(nóng)業(yè)銀行優(yōu)先股的認(rèn)購，報(bào)價(jià)壓得比較低，目前報(bào)價(jià)在6.3%以下的銀行認(rèn)購量已經(jīng)超過400億元，根本不愁賣。
　　此外，保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士還透露，農(nóng)行優(yōu)先股現(xiàn)在只是詢價(jià)，等有了結(jié)果時(shí)才會(huì)對(duì)外公告。緊隨農(nóng)行之后，中國銀行和興業(yè)銀行還會(huì)陸續(xù)發(fā)行優(yōu)先股，股息率大概在6.5%，估計(jì)那時(shí)候公募基金會(huì)參與認(rèn)購。
　　不過，也有部分保險(xiǎn)資金對(duì)此次農(nóng)行優(yōu)先股并不是興趣很大，深圳一家保險(xiǎn)資管的投資部門負(fù)責(zé)人就表示，之所以對(duì)農(nóng)行優(yōu)先股興趣不大，主要是考慮到流動(dòng)性不好，要賣的時(shí)候可能賣不出。而北京一家保險(xiǎn)資管的相關(guān)人士也表示：“我們認(rèn)購力度不會(huì)很大，但畢竟是A股市場首只優(yōu)先股發(fā)行，作為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，我們至少也會(huì)‘意思’一下?！?br>
　　基金配置需求小
　　由于認(rèn)購資金較多，農(nóng)行優(yōu)先股報(bào)價(jià)壓得太低，很多公募基金對(duì)此喪失了積極性，認(rèn)為這個(gè)價(jià)格缺乏吸引力，所以估計(jì)這次不會(huì)有基金參與?！拔覀児菊w抱比較觀望的態(tài)度，認(rèn)購的熱情不會(huì)很高?！鄙钲谝患一鸸镜墓善蓖顿Y部總監(jiān)表示。
　　深圳一家公募基金公司企業(yè)年金部的相關(guān)人士表示，目前主流機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股的配置需求并不是特別大，在市場缺乏增量資金大舉進(jìn)入的情形下，優(yōu)先股發(fā)行難以對(duì)銀行板塊形成重大提振效應(yīng)，因此，優(yōu)先股可能更加適合社保、養(yǎng)老金等長期資金的需求，對(duì)公募等機(jī)構(gòu)并沒有形成很強(qiáng)的吸引力。
　　北京某證券公司人士表示，農(nóng)業(yè)銀行的優(yōu)先股認(rèn)購比較適合保險(xiǎn)資金和企業(yè)年金，因?yàn)殂y行優(yōu)先股介于直接借債和發(fā)行股票之間，是一種幾乎沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，這對(duì)于一些對(duì)收益要求不高、風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的機(jī)構(gòu)還是比較好的選擇。
　　中信信托一位投資經(jīng)理告訴筆者，機(jī)構(gòu)認(rèn)購銀行優(yōu)先股會(huì)有一個(gè)比價(jià)要求，一方面是與企業(yè)發(fā)行的債券比價(jià)，一般優(yōu)質(zhì)的企業(yè)借款年化收益在6.5%~7%之間，更加優(yōu)秀的企業(yè)將下浮到5%左右，另一方面是與國債收益率比價(jià)。如果按照上述6%以上的認(rèn)購價(jià)格成交，對(duì)于某些總資產(chǎn)年收益率僅3%~4%的保險(xiǎn)公司來講，通過銀行穩(wěn)定獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益還是比較有吸引力的。

　　無憂保提示：綜上可知，保險(xiǎn)資金正積極認(rèn)購國內(nèi)首只優(yōu)先股，銀行理財(cái)資金的認(rèn)購量超過了400億元。但是，基金配置需求小，對(duì)優(yōu)先股認(rèn)購的積極性并不高。