【摘要】盡管保險(xiǎn)是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，但險(xiǎn)資的運(yùn)用也存在較多風(fēng)險(xiǎn)。為此，保監(jiān)會(huì)加強(qiáng)險(xiǎn)資運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。據(jù)悉，險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類指引出爐，不良指標(biāo)“保險(xiǎn)版”正式面世。

　　細(xì)化分類標(biāo)準(zhǔn)
　　《指引》中確定了固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)固定收益類資產(chǎn)，《指引》明確應(yīng)將資產(chǎn)及收益的逾期天數(shù)作為資產(chǎn)分類的重要指標(biāo)。
　　此外，針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃、有債權(quán)特性的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等資產(chǎn)的分類，應(yīng)采用穿透法，對(duì)標(biāo)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析和評(píng)估，同時(shí)考慮償債主體的資質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)控制體系、產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)、還款來源、增信措施等因素。
　　目前在保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置中，債券仍是最主要的配置資產(chǎn)，而截至2013年末，保險(xiǎn)行業(yè)已發(fā)起設(shè)立的基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃達(dá)到184項(xiàng)，注冊(cè)(備案)規(guī)模達(dá)到5818.6億元。
　　在權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中，《指引》區(qū)分直接股權(quán)投資與購(gòu)買股權(quán)投資金融產(chǎn)品的間接股權(quán)投資兩類。其中，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)和股權(quán)金融產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)因素分別不同。
　　海通證券近日發(fā)布的一份研究報(bào)告披露的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置以銀行存款和債券為主，股票和基金占比較小。近年隨著保險(xiǎn)投資“非標(biāo)”資產(chǎn)的比重上升，銀行存款和債券的占比有所下降，而股票、基金和現(xiàn)金的占比均較小。截至2014年6月底，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)配置中存款和債券占比71%，股票與基金占比9.36%；而同期其他資產(chǎn)(以非標(biāo)資產(chǎn)為主)的占比已增加至19%。
　　保監(jiān)會(huì)表示，作為保險(xiǎn)監(jiān)管改革“放開前端，管住后端”的重要手段，保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類指引的意義是：有利于揭示保險(xiǎn)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)程度，全面、真實(shí)、動(dòng)態(tài)地反映資產(chǎn)質(zhì)量；可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資金使用和管理中存在的問題，加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平；能夠?yàn)榕袛啾ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是否充足提供參考。
　　另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)預(yù)期，未來不久，衡量保險(xiǎn)公司資產(chǎn)質(zhì)量的不良資產(chǎn)相關(guān)的指標(biāo)均將產(chǎn)生，而判斷保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)好壞的指標(biāo)也將進(jìn)一步細(xì)化、深入和透明。

　　強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
　　保監(jiān)會(huì)稱，《指引》出臺(tái)是為完善保險(xiǎn)資金投后管理，科學(xué)審慎評(píng)估資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)資產(chǎn)質(zhì)量。
　　今年2月保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，對(duì)大類資產(chǎn)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例做出了更明確的上限比例規(guī)定：權(quán)益類占比不超過總資產(chǎn)的30%，不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)不超過30%，其他金融資產(chǎn)(主要指非標(biāo))不超過25%(比2012年的規(guī)定比例下降)，境外投資不超過15%。
　　隨著新投資渠道的不斷放開以及“新國(guó)十條”背景下延續(xù)的對(duì)于投資端的進(jìn)一步放開，業(yè)內(nèi)預(yù)期保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的另類投資規(guī)模將不斷上升。在帶動(dòng)投資收益率不斷回升的同時(shí)，客觀反映保險(xiǎn)投資資產(chǎn)質(zhì)量和真實(shí)利潤(rùn)水平的監(jiān)管體系也變得尤為重要。
　　繼監(jiān)管層針對(duì)信托投資風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管措施出臺(tái)后，《指引》的出臺(tái)亦延續(xù)了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管強(qiáng)化的意味，而“放開前端、管住后端”也一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革的新思路。
　　在今年4月底的第二屆保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)會(huì)上，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾表示，在推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革的同時(shí)，勢(shì)必面對(duì)更多更復(fù)雜的投資風(fēng)險(xiǎn)。需要特別關(guān)注以下六大風(fēng)險(xiǎn)問題：保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資的順周期風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注；部分金融產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)加大；保險(xiǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)呈現(xiàn)短期化和高收益傾向，帶來較大的資產(chǎn)錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；道德風(fēng)險(xiǎn)、不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等風(fēng)險(xiǎn)隱患增多；投資沖動(dòng)和能力不足的矛盾依然存在；資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱的問題較為突出等。

　　無憂保提示：針對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管將進(jìn)一步強(qiáng)化，將險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)程度劃分為正常類、關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類和損失類五類。此外，不良指標(biāo)“保險(xiǎn)版”日前正式面世，這也是首次針對(duì)保險(xiǎn)投資資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類管理。