【摘要】險資投資信托已然成為監(jiān)管部門十分重視的問題。據(jù)調(diào)查顯示，險資投資信托規(guī)模半年內(nèi)近翻番，信保合作呈多樣化。在此情況下，保監(jiān)會發(fā)布了險資投資信托產(chǎn)品風(fēng)險有關(guān)情況的通報。

　　較上年末增長94.5%
　　據(jù)保監(jiān)會前述通報顯示，截至2014年二季度末，78家保險公司(集團(tuán))共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元, 占當(dāng)季度末保險行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較一季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。
　　中國證券報媒體人了解到，2012年，保監(jiān)會放寬保險資金的投資范圍，將集合資金信托計劃納入險資投資標(biāo)的。截至去年底，保險資金投資集合資金信托計劃的規(guī)模達(dá)1442.9億元，占同期保險資金總投資額的1.9%，約占集合資金信托計劃總規(guī)模的5%左右。
　　在前述規(guī)模高達(dá)2805億元的險資投資的信托計劃中，有近51%集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)等領(lǐng)域，其中，房地產(chǎn)投資929億元，占比33.1%；基礎(chǔ)設(shè)施投資492億元，占比17.5%。此外，投資于工商企業(yè)(含流動性貸款)的為902億元，占比32.2%。
　　值得注意的是，在上述信托計劃中，有60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發(fā)行。
　　事實上，龐大且相對“便宜”的險資一直為信托公司所覬覦。平安信托和麥肯錫在去年聯(lián)合發(fā)布的一份研究報告認(rèn)為，根據(jù)監(jiān)管設(shè)定上限和保險業(yè)規(guī)模估計購買非標(biāo)信托資產(chǎn)量最高可達(dá)2萬億元，保險公司持有大量資產(chǎn)并尋求高回報的特點(diǎn)，很有可能成為信托及另類投資業(yè)務(wù)的重要資金來源。

　　信保合作呈現(xiàn)多樣化
　　上述險資投資信托計劃是信托與保險最為常見的一種合作方式。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，按照保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，保險資金只能投資信托公司的集合信托計劃，而這類業(yè)務(wù)往往是保險公司自己尋找投資標(biāo)的，信托公司往往僅是一個“通道”，即為了規(guī)避險資只能投資集合信托這一規(guī)定，往往會把單一信托做成一個“假集合”，即一家保險公司的壽險和財險兩筆資金同時進(jìn)入，或者安排一個自然人購買小份額后，再由險資購買大部分份額。
　　“因為險資對項目的要求較高，所以往往會自己找投資標(biāo)的?！币晃恍磐泄矩敻还芾碇行呢?fù)責(zé)人表示。此外，也會有少數(shù)險資會直接投資真正由信托公司發(fā)行的集合信托計劃。
　　而在一些信托業(yè)內(nèi)人士看來，吸引險資投資集合信托計劃只是信托與保險之間較為初級的合作方式，信托公司和保險公司可以進(jìn)一步合作開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，利用二者之間的優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)合作的深度和廣度，信保合作之間應(yīng)有更廣闊的合作空間和發(fā)展前途。
　　保險金信托則被認(rèn)為是其中之一。今年5月初，中信信托推出國內(nèi)第一只保險金信托計劃。中信信托相關(guān)項目負(fù)責(zé)人、業(yè)務(wù)總監(jiān)劉小軍表示，保險金信托是指投保人在簽訂保險合同的同時，將其在保險合同下的權(quán)益(主要是保險理賠金)設(shè)立信托；一旦發(fā)生保險理賠，中信信托將按照投保人事先對保險理賠金的處分和分配意志，長期且高效地管理這筆資金，實現(xiàn)對投保人意志的延續(xù)和忠實履行。中國證券報媒體人了解到，外貿(mào)信托、平安信托亦有意開展這一業(yè)務(wù)。
　　某大型信托公司高管表示，如果規(guī)模能夠做大，加之保險合同特別是壽險期限較長，對于穩(wěn)定信托公司的資管規(guī)模、效益具有重要意義。

　　無憂保提示：綜上所述，我們可以知道，截至今年二季度末，保險投資信托計劃的余額達(dá)到2805億元，較去年末增加1363億元，規(guī)模幾近翻番。信托與保險的合作正在升溫，并呈現(xiàn)多樣化發(fā)展趨勢。信托與保險公司之間應(yīng)該優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)合作的深度和廣度。