【摘要】近年來，險(xiǎn)資對信托的投資較為熱衷，而信托的項(xiàng)目大多為地產(chǎn)類。在險(xiǎn)資投資信托規(guī)模不斷增加的情況下，保監(jiān)會警示險(xiǎn)資扎堆房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年二季度末，78家保險(xiǎn)公司（集團(tuán)）共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司，累計(jì)投資余額2805億元, 占該季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較一季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。具體來看，房地產(chǎn)投資929億元，占比33.1%；工商企業(yè)（含流動性貸款）902億元，占比32.2%；基礎(chǔ)設(shè)施投資492億元，占比17.5%。

　　保監(jiān)會表示，這些投資項(xiàng)目主要為信用等級較高的AAA級產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)基本可控，但仍存在一些較為突出的風(fēng)險(xiǎn)，其中投資集中度較高就是其中一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從整體來看，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)領(lǐng)域，且不少公司集中度高達(dá)90%以上，包括有國華人壽、信泰人壽、前海人壽、正德人壽等公司，而泰康人壽、建信人壽、長城人壽等公司相關(guān)投資占比在80%-90%。此外，生命人壽、工銀安盛、利安人壽等公司相關(guān)投資占比在60%-80%。

　　值得一提的是，雖然部分險(xiǎn)企投資信托計(jì)劃時都看重該信托公司的外部評級，但依舊有不少險(xiǎn)企投資的信托產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)，如國華人壽投資的部分信托產(chǎn)品，只具有上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司出具的預(yù)評級報(bào)告，沒有正式評級；而百年人壽的部分投資是由投資決策小組完成投資決策程序后，外部信用評級機(jī)構(gòu)才出具信用評級報(bào)告。

　　無憂保提示：綜上所述，我們可以知道，近年來，過度集中的資金流向信托產(chǎn)品讓監(jiān)管層開始警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)。近日保監(jiān)會指出，有1430億元險(xiǎn)資投向不動產(chǎn)信托產(chǎn)品，占信托投資總額的五成多，為此監(jiān)管層做出風(fēng)險(xiǎn)警示。