【摘要】近年來，隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，各大保險公司的保費(fèi)也隨之上漲，與此同時，保險資金在不斷增漲。據(jù)了解，在中石化混合所有制改革的競投中，保險資金以較大優(yōu)勢成為最大的贏家。

　　中國人壽、人保資產(chǎn)、生命人壽、長江養(yǎng)老保險、中郵人壽5家保險公司合計投入約300億元，占此次增資的30%。

　　據(jù)接近人士透露，增資談判中投資者提出系列附加條件，包括未來三年中石化銷售公司必須將利潤的一定比例用于現(xiàn)金分紅，以及對單獨(dú)上市作出相應(yīng)的計劃，有人測算，此次參與中石化混改的項目收益率可能超過10%。

　　預(yù)期收益率逾10%
　　中石化混改，引來眾多保險公司參與。據(jù)9月14日晚公告的增資名單，中國人壽、生命人壽、長江養(yǎng)老保險和中郵人壽4家保險公司合計投入220億元認(rèn)購中石化，共持股6.16%。
　　此外，中國人保旗下的人保資產(chǎn)、騰訊、麥?zhǔn)①Y產(chǎn)管理3家公司組成投資團(tuán)，向中石化銷售公司投資100億元，共持股2.8%。據(jù)悉，人保資產(chǎn)將發(fā)行“中國石化混合所有制改革項目股權(quán)投資計劃”，面向中國人民保險集團(tuán)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者募集資金，募集所得資金將全部用于認(rèn)購人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉椿鸱蓊~。從總量上來看，此次千億來自保險業(yè)的增資可能達(dá)到300億元，占比近30%。
　　一位中標(biāo)保險公司人士向筆者表示，中石化銷售公司投資后，可直接見利潤，盈利預(yù)期良好。并且，中石化銷售網(wǎng)絡(luò)與保險業(yè)務(wù)的渠道整合空間巨大。這些都是吸引保險公司踴躍競投的關(guān)鍵因素。
　　據(jù)公開資料顯示，中石化混改分為兩個階段。第一階段是選擇和確定投資者，通過資質(zhì)認(rèn)證、競價談判等程序，于8月底從競投長名單中，確定了入圍投資者名單。第二階段是談判交割，中石化及其銷售公司與意向投資者就增資擴(kuò)股協(xié)議、銷售公司章程等，進(jìn)行談判，并于9月12日簽署附生效條件的交易文件。
　　據(jù)接近人士透露，在第二階段的增資擴(kuò)股談判中，根據(jù)投資者的要求，中石化銷售公司在未來三年內(nèi)，將每年利潤的一定比例用于現(xiàn)金分紅，這個比例最高可達(dá)到50%。另外，中石化銷售公司在單獨(dú)上市方面也做出了規(guī)劃，這對投資者鎖定投資回報提供了便利。有人測算，此次險資參與中石化混改的項目收益率最高可達(dá)12%。據(jù)了解，目前，保險資金參與的普通股權(quán)投資項目，能實現(xiàn)9%的投資收益率已屬比較理想。

　　尋找協(xié)同效應(yīng)
　　今年5月23日，中石化銷售公司與中國太平保險集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，隨后中石化易捷便利店開售保險產(chǎn)品。這是中石化和保險公司在整合銷售渠道上的一次資源開發(fā)。
　　上述中標(biāo)保險公司人士表示，保險公司與中石化在銷售渠道上進(jìn)行整合，在網(wǎng)點資源的開發(fā)利用上想象空間很大。據(jù)資料顯示，截至2013年底，中石化銷售公司擁有23431家“易捷”品牌便利店?！俺朔旨t，保險公司還有可能獲得其他形式的回報?！彼硎?。

　　無憂保提示：綜上可述，我們可以得知，中石化混改項目的預(yù)期收益率逾10%，渠道整合空間巨大。此外，由于中石化混改的投資盈利預(yù)期良好，有不少行業(yè)開始積極尋找協(xié)同效應(yīng)。