【摘要】近年來，隨著各大險企的日益壯大，很多險企都開始不斷加大另類投資量。據(jù)了解，多家險企開始加速高速公路和城市軌道交通（地鐵）項(xiàng)目投資，其具體情況如下。

　　在險資另類投資放量的背景下，保險機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃也迎來了一輪加速期，“險資入X”已成為百億量級資金尋找投資機(jī)會的新提法。

　　知情人士稱，高速公路、城市軌道交通等作為基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃所青睞的標(biāo)的，正吸引著更多保險機(jī)構(gòu)的介入。這意味著險企逐“路”之勢已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　多方資金“爭奪”交通項(xiàng)目
　　筆者發(fā)現(xiàn)，目前保險機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的日程表正在以前所未有的速度更新。今年保險資金延續(xù)了前一年在另類投資方面的“漲勢”。有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在多家機(jī)構(gòu)的投資項(xiàng)目經(jīng)常扎堆出現(xiàn)，并且每月都有新的進(jìn)展，項(xiàng)目列表的更新速度較快已成為常見現(xiàn)象。
　　上述人士表示，包括城市軌道交通、高速公路、橋梁、鐵路等在內(nèi)的交通類建設(shè)項(xiàng)目，正成為基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃所青睞的標(biāo)的?！疤貏e是高速公路和城市軌道交通（地鐵）項(xiàng)目，已經(jīng)成為多家保險機(jī)構(gòu)試圖嘗鮮的‘香餑餑’?！?br>　　據(jù)有關(guān)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)設(shè)立（或發(fā)行）的2020年之前到期的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃中，城市軌道交通、公路等交通設(shè)施兩大投資標(biāo)的已超過半數(shù)。
　　據(jù)報(bào)道，以山東高速為例，2013年9月，山東高速集團(tuán)與中國平安簽署合作協(xié)議，中國平安將為山東高速募集總額不低于100億元，期限不超過15年的保險資金，投向山東高速旗下國家級、省級的重點(diǎn)公路項(xiàng)目，支持山東高速發(fā)展。同時，中國平安擬以股權(quán)投資方式參與山東高速增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并設(shè)立信托計(jì)劃為山東高速募集總規(guī)模約為30億元至50億元人民幣長期資金投資優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
　　筆者從知情人士處了解到，目前，除中國平安之外，已另有保險資管公司正在尋求與山東高速的合作，相關(guān)洽談?wù)谕七M(jìn)當(dāng)中。
　　前述業(yè)內(nèi)人士表示，目前保險機(jī)構(gòu)一般更傾向于更多參與債權(quán)投資計(jì)劃，雖然有時也會投資信托產(chǎn)品，但一旦后者的收益率超過9%，便基本“不予考慮”?！斑@樣的信托產(chǎn)品比比皆是，一旦收益率上升到一定程度，信用風(fēng)險就比較大。現(xiàn)在保險公司更多的是把信托作為一個通道，項(xiàng)目的安全性方面由自己來設(shè)計(jì)和控制，主要考慮的是基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全性?！薄岸嗉冶ｋU機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，項(xiàng)目性質(zhì)沒什么差別，不過是不同的項(xiàng)目。整體上看，高速公路建設(shè)對資金的需求量很大，原來地方政府和企業(yè)在資金來源上更多依靠通過公開市場募集社會資金的方式，包括發(fā)行債券等；現(xiàn)在各地在考慮吸引更多保險等長線資金進(jìn)來?！鼻笆鲋槿耸空f，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目吸引多方保險資金投資是正?，F(xiàn)象，各家機(jī)構(gòu)雖然是在“爭路”，但在具體投資行為上并不沖突。

　　房地產(chǎn)企業(yè)和險企相互吸引
　　今年9月初，云南省國資委網(wǎng)站披露，中國人壽15億元7年期保險資金落地能投集團(tuán)，這筆投資成為中國人壽在云南省內(nèi)的第一單保險債權(quán)資管業(yè)務(wù)。這非個案，之前的7月下旬，“人保—廣西干線公路項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”成為中國人保在桂債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目的零的突破，募集資金30億元。
　　保險資管人士認(rèn)為，隨著與地方政府、企業(yè)洽談的推進(jìn)，保險機(jī)構(gòu)介入以往未開發(fā)區(qū)域內(nèi)的債權(quán)投資計(jì)劃將成為大趨勢，而在保險資金關(guān)注優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的同時，加速項(xiàng)目設(shè)立（或發(fā)行）將成為趨勢的另一面。
　　上半年險資頻頻舉牌上市房企。以近期發(fā)生股權(quán)變動的弘康人壽、長城人壽保險、陽光保險三家保險公司為例，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方皆為房地產(chǎn)背景企業(yè)。
　　有業(yè)內(nèi)人士表示，保險企業(yè)是拿投保人的資金進(jìn)行投資，出于承擔(dān)理賠的責(zé)任，資金安全是投資的關(guān)鍵，而從目前各行業(yè)發(fā)展情況來看，房地產(chǎn)仍是不錯的投資選擇。

　　無憂保提示：綜上可知，保險資管愛上基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資，與此同時，多方資金“爭奪”交通項(xiàng)目，而且，房地產(chǎn)企業(yè)和險企相互吸引。在此，提醒一下險企們，在投資房地產(chǎn)時需把握好市場行情，切勿盲目投資。