【摘要】近來，中行、農(nóng)行優(yōu)先股的申請獲批，市場看好險資承接這一巨額融資。然而，目前險資對銀行優(yōu)先股持觀望態(tài)度，專業(yè)人士分析，或因優(yōu)先股無累計分紅約定。下面小編就為您講述相關(guān)具體情況。

　　股息率6%吸引力有限
　　根據(jù)幾家銀行已經(jīng)公布的優(yōu)先股預案測算，股息率假設均在6%～7%之間。一位保險公司投資部負責人對媒體人表示，這一假設低于他此前8%的估計。
　　他表示，如果銀行優(yōu)先股要吸引險資，還應加上轉(zhuǎn)股條款，但目前沒有看到，“至少目前我們不會考慮投資?！?br>　　超過兩家保險機構(gòu)投資部門負責人表達了類似觀點。這與此前業(yè)界的認識不太一致。此前，優(yōu)先股被認為是比較適合險資配置的資產(chǎn)，因為險資負債期限長，鐘愛期限長、安全性較高的項目，且保險資金過去10年行業(yè)平均投資收益率不到5%。
　　上述保險投資部門負責人表示，從現(xiàn)有條件看，銀行優(yōu)先股在投資回報上并不絕對安全?！般y行抗經(jīng)濟周期的能力薄弱，出現(xiàn)個別年度不分紅是有可能的。如果沒有累計分紅的約定，投資優(yōu)先股無法保證分紅水平?！?br>　　累計分紅約定，是指公司應分而未分紅利可以累計到以后分配，保證了投資者最終獲得分紅的權(quán)利。由于優(yōu)先股沒有投票權(quán)，無法影響公司決策，因此受訪的保險公司人士希望優(yōu)先股方案中加入此條款。
　　根據(jù)投資特性，保險公司一般將優(yōu)先股劃歸為固定收益類。同其他固收產(chǎn)品比較，債券投資無風險收益在5%左右，其他流動性強、安全性好、收益達到6%的產(chǎn)品不難找。相比之下，銀行優(yōu)先股不占優(yōu)勢。
　　不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然股息率看起來不那么高，但不排除發(fā)行價較低的銀行會獲得保險資金青睞。一方面，銀行動輒幾百億的融資額，能滿足保險資金對大額資金配置的需求；另一方面，根據(jù)慣例，優(yōu)先股發(fā)行之前，發(fā)行主體都會和投資者進行充分溝通，銀行背靠豐富的資源，是保險公司不可多得的合作伙伴，因此優(yōu)先股應“不愁發(fā)”。

　　上市險企：未啟動優(yōu)先股計劃
　　除了以投資者身份參與優(yōu)先股試點，上市保險公司還有可能通過發(fā)行優(yōu)先股補充資本金，提高償付能力。不過據(jù)媒體人了解，目前中國人壽、中國平安、太平洋保險和新華人壽均未透露有發(fā)行優(yōu)先股的計劃。
　　太平洋保險投資者關(guān)系部門相關(guān)人士表示，優(yōu)先股試點推出為保險公司未來補充資本提供了一種新的補充資本的有效手段，但此種方式融資成本較高，公司近期暫無此打算。太平洋保險目前償付能力充足，資本補充壓力在同業(yè)中相對較小，未來會在適當?shù)臅r機考慮是否以優(yōu)先股的形式進行融資。
　　隨著保險公司業(yè)務快速發(fā)展，資本金消耗加快，保險公司近年增資的需求也在加強。監(jiān)管部門鼓勵保險公司創(chuàng)新補充資本金方式。9月2日，總部在香港的中國太平保險集團完成了6億美元永續(xù)次級債券的發(fā)行。據(jù)了解，此次發(fā)行共接獲訂單超過85億美元，超額認購14倍，息率水平為5.45%。這是除日本以外的亞洲保險公司首次發(fā)行此類資本工具。業(yè)內(nèi)預計，太平控股的做法可能給其他公司帶來示范效應。

　　無憂保提示：綜上所述，我們可以知道，目前商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的融資總額可達2600億。對于誰來承接這巨額融資，市場對保險資金寄予厚望。然而，由于優(yōu)先股沒有累計分紅約定、缺少轉(zhuǎn)股條款，險資對銀行優(yōu)先股仍持觀望態(tài)度。此外，上市險企還未透露有發(fā)行優(yōu)先股的計劃。