【摘要】作為我國保險(xiǎn)行業(yè)三巨頭之一，中國平安整體實(shí)力及發(fā)展水平都顯著提升，其公司投資活動(dòng)受到社會(huì)的廣泛關(guān)注。據(jù)平安首席投資官表示，中國平安將擴(kuò)大海外投資占比，下面是詳細(xì)情況。

　　中國平安在2011年收購深圳發(fā)展銀行后，提出了10年內(nèi)“保險(xiǎn) 、銀行和資產(chǎn)管理”三分天下的愿景。沒想到才過了3年，完成整合的平安銀行凈利潤就首次超過了人壽保險(xiǎn)，董事長馬明哲所倡導(dǎo)的客戶遷徙效應(yīng)初見成效。除了平安銀行自身凈利差和凈息差“雙升”導(dǎo)致盈利增長超過33%外，平安趁壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)內(nèi)涵價(jià)值恢復(fù)高增長之際，主動(dòng)按會(huì)計(jì)原則確認(rèn)了高達(dá)76.08億元的巨額資產(chǎn)減值，也是銀行和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)階段性逆轉(zhuǎn)的重要原因。去年同期，公司僅有10.52億元資產(chǎn)減值損失，減值幅度短短1年內(nèi)翻了7倍。

　　中國平安副總經(jīng)理兼首席財(cái)務(wù)官、總精算師姚波表示，巨額資產(chǎn)減值主要是平安長期持有的個(gè)別銀行股滿足了會(huì)計(jì)原則上浮虧的期限要求，集中在二季度釋放，相信在釋放了減值壓力后，配合保險(xiǎn)資金加大對(duì)固定收益的投資，有望在下半年對(duì)投資總收益和壽險(xiǎn)凈利潤產(chǎn)生正面的影響。

　　“平安銀行經(jīng)歷3年重整，各項(xiàng)業(yè)務(wù)正處于起飛期。集團(tuán)有多達(dá)8000萬的客戶群同時(shí)在線上和線下進(jìn)行遷徙，其中保險(xiǎn)到銀行的遷徙效應(yīng)非常明顯。而包括陸金所、平安信托在內(nèi)的資產(chǎn)管理分部也在飛速增長；至于本業(yè)保險(xiǎn)，也會(huì)在”國十條“的政策鼓勵(lì)下穩(wěn)步增長?！瘪R明哲表示，三分天下的集團(tuán)戰(zhàn)略進(jìn)展良好。基于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長、銀行利潤增長強(qiáng)勁，以及綜合成本的意外改善，高盛、瑞銀、匯豐和瑞信等四大投行同時(shí)給予平安的“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)最高升至96港元。按照20日收市價(jià)65.35港元計(jì)算，潛在最大升幅高達(dá)47%。

　　中國平安輕裝上陣
　　截至6月底，平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長16.7%至101.03億元，其中壽險(xiǎn)的規(guī)模保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值均出現(xiàn)雙位數(shù)字的按年增長，但壽險(xiǎn)凈利潤卻同比下滑了0.5%，平安銀行也因此歷史上首次以98.82億元的利潤成為貢獻(xiàn)最大的分部。在歸屬股東純利增長19.3%的背景下，平安的中期股息卻從去年同期的每股0.2元增長25%至每股0.25元。反映管理層預(yù)期下半年純利增速會(huì)高于上半年。平安副總經(jīng)理兼首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥解釋說，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身無論是個(gè)人還是團(tuán)體渠道都增長良好，只是銀保方面受制于收益率較低的產(chǎn)品組合按年下降了33.1%，有信心在下半年完善產(chǎn)品組合后恢復(fù)增長動(dòng)力。壽險(xiǎn)凈利潤下降的直接原因就是大規(guī)模資產(chǎn)減值。
　　對(duì)此，姚波解釋76億元的減值損失是一次性的會(huì)計(jì)影響，主要是因?yàn)閭€(gè)別銀行股的持倉浮虧時(shí)間過長，已滿足了計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，因應(yīng)資本市場(chǎng)的變化，集團(tuán)也主動(dòng)增加了固定收益類投資。
　　據(jù)一名熟悉保險(xiǎn)業(yè)的會(huì)計(jì)專業(yè)人士透露，對(duì)于權(quán)益類投資的資產(chǎn)減值，保險(xiǎn)公司一般遵循單一股票虧損50%或超過12個(gè)月虧損的標(biāo)準(zhǔn)。他表示，以平安近年來披露的十大持股情況，此次大規(guī)模減值因是個(gè)別銀行股浮虧已超過12個(gè)月。按照平安集團(tuán)的數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)資金的投資組合中債券計(jì)劃投資占比升幅最大，從去年同期的6.2%升至8.2%，而權(quán)益類投資則從9.8%降至8.8%。
　　廣發(fā)證券研究員曹恒乾在投資專欄中分析，保險(xiǎn)國十條鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過債權(quán)計(jì)劃投資養(yǎng)老甚至參與醫(yī)療投資，并直接參與國家重大基建項(xiàng)目；這會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司將占比10%-20%的定期存款和到期債券進(jìn)行重新配置，投放更多資金到年收益范圍在6%-8%左右的債權(quán)計(jì)劃，進(jìn)一步將險(xiǎn)資的常態(tài)投資收益率提升至5.4%。
　　平安首席投資執(zhí)行官陳德賢透露，因預(yù)期未來3-5年內(nèi)人民幣升值的預(yù)期降低，集團(tuán)會(huì)考慮擴(kuò)大海外投資的占比，除了委托基金和自營平臺(tái)投資海外資本市場(chǎng)，還計(jì)劃直接投資海外的公用事業(yè)和基建項(xiàng)目，具體標(biāo)準(zhǔn)是項(xiàng)目能產(chǎn)生充足現(xiàn)金流并提供穩(wěn)定的收益。
　　去年，集團(tuán)下屬的平安信托已率先投資倫敦房地產(chǎn)項(xiàng)目，而目前集團(tuán)投資海外的總金額為300億元；陳德賢表示會(huì)在3-5年逐步擴(kuò)大。

　　中國平安房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控
　　平安集團(tuán)還對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的房地產(chǎn)投資和貸款情況單獨(dú)做了披露。
　　陳德賢表示，目前整個(gè)集團(tuán)有831億元保險(xiǎn)資金屬于房地產(chǎn)相關(guān)投資，占總資產(chǎn)不足7%，其中超過500億元屬于債權(quán)類的固定收益類投資，全部位于一線和二線城市，交易對(duì)手以年銷售額150億元以上和總資產(chǎn)超過100億元的大中型開發(fā)商為主，并設(shè)有抵押擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)可控。今年上半年，平安信托成功兌付150億元房地產(chǎn)信托，預(yù)計(jì)全年兌付370億元。
　　平安銀行行長邵平則表示，該行成立了房地產(chǎn)金融事業(yè)部，執(zhí)行全國名單制管理，房地產(chǎn)開發(fā)貸款占資產(chǎn)的比例只有18%。至于按揭貸款，他澄清平安銀行并沒有停做按揭貸款，只是投放的資源配置較少，但同時(shí)按揭利率也較市場(chǎng)水平低一些。邵平表示，平安銀行會(huì)加大對(duì)不良資產(chǎn)的清收處置力度，確保資產(chǎn)質(zhì)量在凈息差持續(xù)提升的同時(shí)保持穩(wěn)定。上半年，平安銀行的不良貸款率較年初微升0.03個(gè)百分點(diǎn)至0.92%。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，今年上半年中國平安實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長，但壽險(xiǎn)凈利潤卻同比下滑了0.5%。此外，中國平安輕裝上陣，將擴(kuò)大海外投資占比，而地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控。