【摘要】近年來，隨著保險(xiǎn)行業(yè)的不斷繁榮，廣大保險(xiǎn)公司的快速發(fā)展，很多保險(xiǎn)公司開始收購其它公司股權(quán)來謀求新的發(fā)展。近日，據(jù)了解，中銀保險(xiǎn)獲中國(guó)銀行增資，備受人們的關(guān)注。

　　8月14日，筆者獲悉，中銀保險(xiǎn)獲股東中國(guó)銀行增資15億元，用于收購中航三星人壽51%股權(quán)。

　　8月6日，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)中銀保險(xiǎn)增資，增資后，該公司注冊(cè)資本金為45.3508億。中航三星人壽是由中國(guó)航空集團(tuán)公司(下稱“中航集團(tuán)”)、韓國(guó)三星生命保險(xiǎn)株式會(huì)社(下稱“三星生命”)在2005年按各自50%比例注資的一家合資壽險(xiǎn)公司。

　　早在2013年底，中國(guó)銀行、中銀保險(xiǎn)已同中航集團(tuán)、三星生命公開簽署協(xié)議，將共同持有中航三星人壽，但持股比例尚未商定。此次中國(guó)銀行向全資子公司增資15億，并有51%絕對(duì)控股的野心。

　　“相比年初有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)增資也可看出態(tài)度，但要完成收購這只是第一步，后期還需要保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、保險(xiǎn)公司變更注冊(cè)資本等行政事項(xiàng)審批，是否能成功收購仍未可知?！?4日，一位接近保監(jiān)會(huì)人士對(duì)本報(bào)筆者說。

　　據(jù)筆者獲悉，根據(jù)中銀保險(xiǎn)與中航集團(tuán)、三星生命簽訂的增資協(xié)議，收購總出資額約13億。同時(shí)近期中航三星人壽可能申請(qǐng)?jiān)鲑Y，按照協(xié)商，若屆時(shí)收購相關(guān)手續(xù)未完成，則由兩個(gè)原股東對(duì)壽險(xiǎn)公司先行增資，中國(guó)銀行在交割日按股權(quán)比例以1元/股的價(jià)格補(bǔ)充增資。據(jù)計(jì)算中國(guó)銀行的最終出資額可能會(huì)在原13億基礎(chǔ)上增加2億，即15億。

　　中銀保險(xiǎn)控股后，中航三星人壽業(yè)務(wù)將以中國(guó)銀行渠道為主，“計(jì)劃三年實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)公司的盈虧平衡”。上述中銀保險(xiǎn)人士說。

　　按照今年4月出臺(tái)的《保險(xiǎn)公司收購合并管理辦法》，中銀保險(xiǎn)作為收購人，應(yīng)書面承諾3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)或股份，以確保被收購保險(xiǎn)公司的持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

　　合資渠道之困
　　已成立9年的中航三星人壽，至今未扭虧為盈。據(jù)筆者梳理，該公司今年上半年在28家外資壽險(xiǎn)中規(guī)模保費(fèi)收入排名第19位。2013年規(guī)模保費(fèi)收入約為7億(其中原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.4億)，年報(bào)顯示去年凈利潤(rùn)虧損6700萬，綜合收益總額虧損9300萬。
　　中航三星人壽業(yè)務(wù)拓展主要依靠中方股東資源，2013年中航集團(tuán)代理
　　保費(fèi)收入3200萬，占同類交易金額比例達(dá)55.8%，而2012年這一比例為42.9%。但支付給中航集團(tuán)的手續(xù)費(fèi)去年也為2200萬。同時(shí)，2013年另有近3000萬保費(fèi)收入直接來源于中航集團(tuán)。
　　公司仍未達(dá)到規(guī)模效益型并且處于機(jī)構(gòu)擴(kuò)張期，費(fèi)用超支率達(dá)到287%。公司方面稱要從三個(gè)方面降低費(fèi)用率：擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模降低單位分?jǐn)偟墓竟芾碣M(fèi)用，逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，如代理人人均產(chǎn)能等管理費(fèi)用，逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；加強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)管理水平尤其要費(fèi)用預(yù)算、控制考核等。
　　規(guī)模擴(kuò)展緩慢的原因之一是注重期繳和新業(yè)務(wù)價(jià)值。2013年中航三星人壽保費(fèi)期繳比例為64.4%，銀保渠道也保持較高期繳率，為91%?！般y保期繳”成為中航三星人壽2013年起的重要發(fā)力點(diǎn)，同時(shí)亟需開設(shè)新分支機(jī)構(gòu)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。
　　因此，多網(wǎng)點(diǎn)大型銀行成為中航三星人壽擴(kuò)張的首選合作方。知情人士對(duì)筆者稱，今年6月，中航三星人壽的經(jīng)營(yíng)權(quán)就已由中銀保險(xiǎn)接手。網(wǎng)點(diǎn)布局已在計(jì)劃之中。

　　中行保險(xiǎn)野心
　　雖然在股權(quán)架構(gòu)上，中航三星人壽為中銀保險(xiǎn)的子公司，但“更多層面上是中國(guó)銀行的經(jīng)營(yíng)行為，跟財(cái)險(xiǎn)這邊沒有太大關(guān)系?！币晃恢秀y保險(xiǎn)內(nèi)部人士對(duì)筆者說。
　　中國(guó)銀行認(rèn)為完成一產(chǎn)一壽的配置，能幫助其緩解利率市場(chǎng)化帶來的壓力?！耙肟毓傻谋ｋU(xiǎn)公司，既能給銀行客戶更多金融服務(wù)，同時(shí)增加非息收入增長(zhǎng)，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，也能降低其經(jīng)營(yíng)成本?！币晃粎⒐杀ｋU(xiǎn)公司的銀行人士對(duì)筆者分析。
　　相比產(chǎn)險(xiǎn)，壽險(xiǎn)涉及長(zhǎng)期投資理財(cái)和財(cái)富管理，與銀行資源較多匹配。目前大型銀行多配置壽險(xiǎn)公司，如農(nóng)業(yè)銀行（601288）的農(nóng)銀人壽、工商銀行（601398）的工銀安盛、建設(shè)銀行（601939）的建信人壽、交通銀行（601328）的交銀康聯(lián)、招商銀行的招商信諾等?！跋啾犬a(chǎn)險(xiǎn)，壽險(xiǎn)上規(guī)?？欤兄阢y行收入結(jié)構(gòu)調(diào)整?！鄙鲜鋈耸糠Q。
　　目前中國(guó)銀行擁有三家保險(xiǎn)公司，在香港已經(jīng)布局一產(chǎn)一壽，在內(nèi)地全資控股中銀保險(xiǎn)。
　　中國(guó)銀行體系收購壽險(xiǎn)牌照有過失敗案例。2009年中國(guó)銀行從中銀集團(tuán)(其香港子公司)手中全數(shù)收過中銀保險(xiǎn)，并意圖通過中銀保險(xiǎn)投資參股恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽，即使該計(jì)劃已獲監(jiān)管批準(zhǔn)，但最終仍未如愿。有一說法是恒安標(biāo)準(zhǔn)外方股東英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽不愿放棄股權(quán)。
　　但此次韓方股東有意讓中國(guó)銀行加入。據(jù)韓聯(lián)社首爾報(bào)道，三星生命在簽署協(xié)議時(shí)表示，中航三星成立以來，在70多家壽險(xiǎn)公司進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)中并沒有取得可喜業(yè)績(jī)，“為了利用銀保渠道尋找新增長(zhǎng)力，將與中國(guó)五大國(guó)有銀行之一的中國(guó)銀行進(jìn)行合作?！?br>　　近年隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)加快向國(guó)內(nèi)外資本開放，保險(xiǎn)公司數(shù)量持續(xù)增加，經(jīng)營(yíng)管理狀況開始分化，不同動(dòng)機(jī)、不同形式、不同規(guī)模的保險(xiǎn)公司收購合并日益活躍。
　　今年4月下發(fā)的《保險(xiǎn)公司收購合并管理辦法》，對(duì)收購人做了一系列限定，除3年不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)外，還要求收購過渡期內(nèi)，除為挽救面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難的保險(xiǎn)公司外，收購人不得提議改選保險(xiǎn)公司董事會(huì)，被收購保險(xiǎn)公司不得進(jìn)行有重大影響的投資、購買和出售資產(chǎn)行為，或者與收購人及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易。

　　無憂保提示：綜上可知，中國(guó)銀行增資中銀保險(xiǎn)15億，擬購中航三星人壽51%股權(quán)，來解決其合資渠道之困。不難看出，中銀保險(xiǎn)控股中航三星人壽的主要原因是為了實(shí)現(xiàn)公司的盈虧平衡。