【摘要】隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國保險行業(yè)成為經(jīng)濟發(fā)展中的朝陽產(chǎn)業(yè)之一，其投資領(lǐng)域以及規(guī)模都有所擴大。據(jù)了解，政策顯效，推動保險資金高收益預(yù)期，下面是詳細情況。

　　保險行業(yè)投資收益率觸底回升
　　根據(jù)保監(jiān)會日前公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，保險資金運用余額85906.64億元，較年初增長11.75%。其中銀行存款25618.46億元，占比29.82%；債券35635.76億元，占比41.48%；股票和證券投資基金8048.55億元，占比9.36%；其他投資16603.87億元，占比19.34%。盡管從一、二季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，二季度險資對股票和證券投資基金的投資比例未出現(xiàn)太大變化，但受益于投資渠道放開、利率市場化、優(yōu)先股即將發(fā)行等利好因素，業(yè)內(nèi)人士普遍認為：當(dāng)前保險業(yè)投資收益率正處于上升通道，預(yù)計今年下半年險資將繼續(xù)加大債權(quán)計劃等固定收益類非標資產(chǎn)投資力度，凈投資收益率有望持續(xù)提升。

　　權(quán)益類投資占比回落
　　盡管今年上半年保險資金運用余額快速增長，但股票和證券投資基金占比卻出現(xiàn)回落態(tài)勢。今年2月份，中國保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》，對于險資投資股票倉位的限制提升至三成，但由于險資對市場態(tài)度謹慎，入市情緒依然不高。
　　回顧今年上半年，權(quán)益類投資占比從1月份的10.3%，升至2月份的高點10.63%，但從5月份開始出現(xiàn)回落。截至6月份，保險資金在股票和證券投資基金方面的余額為8048.55億元，較5月份減少了92億元，其投資余額占保險資金運用余額的比重僅為9.36%，創(chuàng)下去年4月首次披露數(shù)據(jù)以來的15個月新低。
　　但與之相反的景象是，另類投資上半年各月均出現(xiàn)兩位數(shù)增長，呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士分析指出，長期以來，保險資金運用主要分布在銀行存款和國債，收益率較低，而權(quán)益類資產(chǎn)如股票和基金，雖然收益率高但風(fēng)險也高，且近幾年資本市場不振，投資回報不容樂觀。相對而言，另類投資的風(fēng)險和收益介于存款和股票之間。從收益率角度看，基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃的收益率水平在6%~9%之間，不動產(chǎn)相關(guān)的收益率水平在8%~12%，高于定期存款5%~6%和國債4%的水平。由此可見，支持保險資產(chǎn)擴張的主動力已經(jīng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。

　　資產(chǎn)配置靈活性提升
　　自2012年下半年保監(jiān)會進一步拓寬保險資金投資范圍后，在“發(fā)揮市場在資源配置過程中起決定性作用”的改革思想下，保險業(yè)逐步實現(xiàn)“放開前臺、收緊后方”的監(jiān)管模式，監(jiān)管層將更多的經(jīng)營決策權(quán)交還給保險公司，使其選擇更加靈活、多樣的資產(chǎn)組合來獲得滿意的投資收益。從2012年保險資金運用的13項新政、到今年上半年持續(xù)出臺措施推動險資投資股市，既有放寬險資限制、推升險資收益的目的，同時也有活躍A股市場的意圖。
　　今年上半年，受益于資金運用市場化改革，險資可投資品種呈現(xiàn)多樣化趨勢，配置效率顯著提高。從固定收益投資方面的表現(xiàn)來看，上半年債券收益率穩(wěn)中有升，增加了基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、銀行理財、集合信托計劃等方面的投資。
　　據(jù)統(tǒng)計，2014年上半年，已有近20個地方政府相關(guān)部門在吸引保險資金投資方面發(fā)力，其中上海、廣東、山東、江西等地最為搶眼，險資以參與債權(quán)計劃項目居多，部分項目甚至達到百億元規(guī)模。有數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，保險機構(gòu)累計發(fā)起設(shè)立了226項基礎(chǔ)設(shè)施的投資計劃，規(guī)模近8000億元資金。項目覆蓋全國27個省市，包括鐵路、高速公路以及城鎮(zhèn)化改造項目等。除此之外，保險資金還在股權(quán)投資方面與地方政府開展合作，嘗試多元化的投資策略。
　　2014年5月，保險大類資產(chǎn)監(jiān)管辦法正式生效。業(yè)內(nèi)分析指出，時下正在進行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)僅僅是開端，如降低銀行存款和國債等固息類資產(chǎn)占比、增加債權(quán)投資計劃等另類投資和不動產(chǎn)投資的比重。在保險資金大類資產(chǎn)監(jiān)管之下，今后險資運用的靈活性將得到極大提升。

　　保險資金收益預(yù)期將穩(wěn)中有升
　　7月9日，李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會議上重點部署加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)時明確指出：“鼓勵保險資金采取多種方式，支持新型城鎮(zhèn)化、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造等，支持股票、債券市場長期穩(wěn)定發(fā)展?！笨梢哉f，保險業(yè)頂層設(shè)計決定了市場的發(fā)展空間。尤其是險資運用強調(diào)的長期性和城鎮(zhèn)化等方向，正好契合了當(dāng)前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的需要，這將充分發(fā)揮保險資金為國民經(jīng)濟發(fā)展及地方經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)的重要作用。
　　自2014年年初以來，保監(jiān)會接連出臺多個投資政策新規(guī)。一是允許保險資金投資創(chuàng)業(yè)板股票；二是放寬歷史存量保單投資藍籌股的比例限制，由保險公司自行決定；三是簡化比例監(jiān)管，抓大放小，取消大類資產(chǎn)內(nèi)部具體投資品種的比例限制?！胺砰_手腳束縛的險資正在發(fā)揮主動管理能力，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整獲取更高的投資回報?！痹跇I(yè)內(nèi)看來，險資運用監(jiān)管比例調(diào)整，就是為了適應(yīng)當(dāng)前保險公司非標和不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資快速增長的趨勢?；谡呃玫男蝿荩衲晗掳肽?，險資將繼續(xù)加大債權(quán)計劃等固定收益類非標資產(chǎn)投資力度，凈投資收益率有望持續(xù)提升，預(yù)計2014全年投資收益率將達5.2%~5.3%。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，今年上半年，保險資金運用余額較年初增長11.75%。此外，權(quán)益類投資占比從5月份開始出現(xiàn)回落，而資可投資品種呈現(xiàn)多樣化趨勢，資產(chǎn)配置靈活性提升。