【摘要】在當(dāng)今社會，經(jīng)濟發(fā)展步伐加快，為了緊跟社會發(fā)展，我國保險公司都在積極采取各種措施，謀求發(fā)展。而在體現(xiàn)保險公司投資實力的投連險成績上，上半年投連險業(yè)績嚴(yán)重分化，其中招商信諾最為明顯。

　　在表現(xiàn)最好的十大賬戶中，招商信諾平穩(wěn)型（5.88%）、招商信諾穩(wěn)?。?.57%）分別位列第四、第五名，兩個賬戶均為債券型投連險。激進型賬戶中，招商信諾銳取A型為5.15%，排名第三。在表現(xiàn)最差的十大賬戶中，招商信諾占其中5個席位。包括3個混合型賬戶，分別為招商信諾和諧B型（-10.4%）、招商信諾和諧A型（-8.58%）、招商信諾配置型（-7.25%），一個激進型賬戶招商信諾先鋒C型（-8.07%），還有一個指數(shù)型賬戶招商信諾成長型（-6.02%）。

　　招商信諾旗下有21個投連險賬戶，同一家公司賬戶收益為什么會出現(xiàn)嚴(yán)重反差？面對市場上的質(zhì)疑，招商信諾首席投資官陳旭東接受了獨家專訪。

　　他說，今年以來，投連險賬戶收益之所以分化嚴(yán)重，主要是因為不同投連賬戶的契約對倉位的要求有所不同。目前，招商信諾旗下投連產(chǎn)品主要有兩大類，一類是2008年之前成立的；一類是2010年后成立。2008年之前成立的投連險賬戶，根據(jù)契約要求，至少95%的賬戶資產(chǎn)應(yīng)該配置在相關(guān)類型的基金上；而2010年后成立的兩個投連賬戶屬于靈活配置型賬戶，股票倉位分別在20%-100%和50%-100%。由于產(chǎn)品契約對倉位的要求不同，這兩類產(chǎn)品在不同的市場環(huán)境下會有不同的表現(xiàn)。

　　在單邊市場環(huán)境下，特別是趨勢向上的市場中，按契約約定實行高倉位配置的投連險賬戶表現(xiàn)非常好。而在波動市場中，按照契約約定可以靈活調(diào)整倉位的投連賬戶占據(jù)了優(yōu)勢。比如說，今年3月份以來，受創(chuàng)業(yè)板和中小盤股票下跌的影響，股市進入調(diào)整期。在這樣的市場環(huán)境下，高倉位配置的投連賬戶相對比較被動，凈值跟隨股票市場調(diào)整而產(chǎn)生波動，部分產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損。而靈活配置的賬戶在年初就將倉位降到了50%左右，主動調(diào)整適應(yīng)股票市場的變化，取得了不錯的正收益。

　　目前市場上很多壽險公司都在通過互聯(lián)網(wǎng)平臺大力發(fā)展類固定收益的投連險，以致投連險保費規(guī)模飆升。招商信諾投連險新增保費規(guī)模去年新增3509萬，今年上半年2472萬。對此陳旭東說，公司一如既往地支持投連險發(fā)展，只是對現(xiàn)行的在網(wǎng)上銷售的類固定收益投連險產(chǎn)品模式持有謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　在他看來，公司現(xiàn)有投連險賬戶仍然具備生命力。如果將投資期限拉長一點看，過去幾年公司的投連險賬戶收益都排名前列，這說明這些賬戶執(zhí)行的投資策略是有效的，可以取得較好的成績。

　　對于股市未來走勢，陳旭東說，近期大盤藍(lán)籌股啟動，但是完全的風(fēng)格轉(zhuǎn)換還存在不確定性。一方面看，由于股市缺乏整體的“賺錢效應(yīng)”，增量資金相對有限；另一方面，基金公司受相對排名的壓力，在中小板和創(chuàng)業(yè)板股票中“報團取暖”。因此，他們對股市持謹(jǐn)慎的態(tài)度，市場的走勢仍然受存量資金博弈的影響。

　　無憂保提示：通過以上描述，我們可以得知，在192個投連險賬戶中，招商信諾旗下賬戶收益率差異最為明顯。為此，招商信諾首席投資官陳旭東表示，這主要是因為不同投連賬戶的契約對倉位的要求有所不同。