【摘要】據(jù)報道，新一輪的新股發(fā)行開始后，有11只新股同時發(fā)行，這次的新股發(fā)行的詢價時間安排較為集中。然而，相比上一輪的瘋狂追逐，面對這批新股，很多機構(gòu)對網(wǎng)下打新失去興趣，有些資金更是直接退場。

　　機構(gòu)態(tài)度分化
　　經(jīng)歷首輪瘋狂的網(wǎng)下打新熱潮后，不同類型的機構(gòu)對網(wǎng)下打新的態(tài)度出現(xiàn)分化。其中，賬戶資金規(guī)模在30億以下的公募基金，有不少退出了網(wǎng)下打新市場。
　　“新股報價入圍第二日就要全額上繳資金，沒有中簽的資金T+2日才退回，實際占用資金時間是5天?！比A南一位管理著3只股票型基金的基金經(jīng)理說，新股中簽率非常低，這意味著即使中簽對基金的貢獻亦不大。因此，其管理的基金選擇不再參與網(wǎng)下打新。
　　無獨有偶，多位偏成長型投資風格的基金經(jīng)理，均表示對網(wǎng)下打新失去興趣。
　　“網(wǎng)下打新資金動輒幾個億，占用較大資金頭寸，影響投資操作，機會成本很高?！鄙钲谝晃还芾?0億規(guī)模的基金經(jīng)理算了一筆賬，以1億資金打新，中簽新股給基金帶來的回報還不到0.5%。
　　更有機構(gòu)直接表示，手頭有現(xiàn)金頭寸，直接放回購，收益率可能比打新都高。
　　“新股申購那幾天，交易所回購利率扯得很高。如果自己不打新，可以把資金拿去放逆回購，收益比打新股來得快?！鄙虾Ｒ晃换鸾?jīng)理說，新股申購期間利率飆升，放1個億就能賺10萬元。
　　據(jù)了解，目前仍參加網(wǎng)下詢價的是兩類機構(gòu)，一類是資金規(guī)模超過50億元的股票型基金，還有一類是低風險偏好的機構(gòu)資金，如企業(yè)年金、保險資金等。
　　“我們公司旗下有幾只老基金，有五六十億規(guī)模，賬戶上趴著比較多的現(xiàn)金，基金經(jīng)理還是會去打新股?！币患掖笮突鸸矩撠煷蛐碌娜耸糠Q，雖然單只新股網(wǎng)下打新的絕對收益率還不到0.5%，但相比活期利息，還是有吸引力。
　　此外，專門打新的基金、企業(yè)年金、保險資金等低風險偏好的機構(gòu)資金，對網(wǎng)下打新的熱情比較高。
　　“這期新股漲得不錯，都能覆蓋融資成本，收益還是比回購高很多?！币晃?a href="http://www.kcuv.cn/shebaozhengce/1988135/">保險公司的投資經(jīng)理介紹，6月這批新股申購中，他們中了9只新股，都帶來了不錯的回報。
　　這位投資經(jīng)理舉例，聯(lián)明股份是本輪中簽率最低的新股，上市漲幅達140%才能覆蓋其融資成本，但其實際漲幅達到2.7倍。雪浪環(huán)境(46.640, -3.35, -6.70%)(300385.SZ)上市后的最高漲幅達到3.03倍，但漲幅達80%即能覆蓋融資成本。
　　“雖然新股中簽率低，但漲幅驚人，回報還是不錯?！边@位投資經(jīng)理透露，6月新股剛披露網(wǎng)下配售公告時，他們曾擔心融資打新會出現(xiàn)虧損。但以目前市場的炒新熱潮看，以債券質(zhì)押融資打新股還是能有一筆絕對收益。
　　基于這輪打新有部分機構(gòu)資金退出，機構(gòu)預期網(wǎng)下打新的收益率或?qū)⒂兴岣摺?br>
　　調(diào)整詢價策略
　　雖然新股發(fā)行規(guī)則并未調(diào)整，但相比6月份，機構(gòu)參與此輪新股詢價的策略有了明顯改變。
　　“上一批新股是撒網(wǎng)式報價，但現(xiàn)在會挑自己看好的品種來打?！北本┮晃换鸾?jīng)理直言不諱地說，6月打新的教訓是網(wǎng)下打新根本賺不到錢。因此，他不會投入很多精力去研究新股，偶爾有閑余資金時選幾只新股申購。
　　多位機構(gòu)人士均稱會調(diào)整打新策略。不過，其關鍵因素是這輪新股發(fā)行安排非常緊湊，機構(gòu)資金無法滾動操作，只能選擇性參與。
　　“現(xiàn)在確定詢價時間的有11只新股，7月18日有6只，21日有5只。我們主要參與21日這5只。”上海一家保險公司的投資經(jīng)理葉偉(化名)透露。
　　這主要是基于資金滾動周期和中簽率的考慮。
　　“兩批新股詢價間隔只有1天，網(wǎng)上申購新股的資金同樣無法滾動操作。我們把資金放到第二批去打，是希望有個別新股的網(wǎng)上認購倍數(shù)能低于150倍，網(wǎng)下中簽率會高點?！比~偉表示。
　　此外，葉偉參與新股申購策略的另外一個參照指標是新股發(fā)行量小、公司處于熱門行業(yè)?！?月這批新股漲幅較大的都是盤子小的，如聯(lián)明股份、雪浪環(huán)境的發(fā)行量都是2000萬股；莎普愛思和飛天誠信的發(fā)行量僅1635萬股和2376萬股”。
　　北京一家小型保險公司同樣關注新股的發(fā)行量。但不同的是，他們偏向于選擇盤子大的新股?！鞍l(fā)行量是影響中簽率的重要因素?！鼻笆霰本?a href="http://www.kcuv.cn/shebaozhengce/1988135/">保險公司副總經(jīng)理指出，6月新股發(fā)行中，依頓電子的中簽率最高，達到0.45%，而聯(lián)明股份的中簽率只有0.0754%，前者是后者的6.1倍。
　　“因為我們是小保險公司，資金量不大，不可能按網(wǎng)下申購上限去參與。因此，選擇盤子大的新股，估計能分到多一點的份額?！鼻笆龈笨偨?jīng)理介紹。
　　與保險資金注重盤子大小不同，公募基金參與網(wǎng)下打新更看重行業(yè)屬性和公司基本面。
　　“白酒行業(yè)的今世緣食品加工行的龍大肉食打開漲停時的漲幅只有74%和155%，但處熱門行業(yè)的飛天誠信、雪浪環(huán)境漲幅是310%、208%。”深圳一位基金公司研究負責人指出，基于6月這批新股走勢分化的啟示，基金經(jīng)理這輪打新會傾向于選擇環(huán)保、信息技術、醫(yī)藥等熱門行業(yè)。
　　而資金量小的私募基金則傾向于選擇冷門股，理由是中簽率可能會高一點。雖然上市漲幅較低，但只要獲配，就有賺錢效應。

　　無憂保提示：綜上可知，由于這一次的新股發(fā)行的時間比較集中，機構(gòu)網(wǎng)下打新的興趣大幅降低，使得很多機構(gòu)開始調(diào)整詢價策略。在此，提醒一下廣大消費者們，在消費時要根據(jù)自己的實際情況來進行選購，謹防上當受騙。