【摘要】隨著保險行業(yè)的快速發(fā)展，保險公司的保費收益也在日益增多，那么保險資金的運用是什么情況呢？對于保監(jiān)會來說，加強保險資金運用的監(jiān)管將會促進保險資金運用市場化改革，有利于其改革的進一步深入。

　　值得注意的是，進入今年以來，在短短4個月內(nèi)，保監(jiān)會就緊鑼密鼓地采取了一系列有關(guān)險資運用市場化改革的措施，開放險資投資創(chuàng)業(yè)板、啟動存量高利率保單投資藍籌股、發(fā)布《關(guān)于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》、規(guī)范保險資金銀行存款業(yè)務(wù)、推動建立資管產(chǎn)品集中登記交易系統(tǒng)、支持成立中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會。

　　近日，保監(jiān)會副主席陳文輝發(fā)表署名文章表示，針對保險資金運用存在的重大問題和行業(yè)面臨的突出問題，經(jīng)過去年一年的市場化改革和創(chuàng)新，“增強了市場活力，釋放了改革紅利，市場化改革帶來的積極效應(yīng)初步顯現(xiàn)”。

　　正如陳文輝所言，在市場化改革逐步推進的同時，勢必面對更多、更復(fù)雜的投資風(fēng)險。正所謂“權(quán)責(zé)平衡”，隨著市場擁有更多的自由與權(quán)利，行業(yè)加強自律和內(nèi)控就更為關(guān)鍵。

　　屬地監(jiān)管：增強險資監(jiān)管力量
　　根據(jù)《通知》，北京、上海、江蘇、湖北、廣東和深圳保監(jiān)局將授權(quán)代行部分保險資金運用監(jiān)管職權(quán)。具體授權(quán)范圍包括協(xié)調(diào)、推動和落實保險資金支持地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融創(chuàng)新政策；監(jiān)測轄區(qū)內(nèi)中小保險公司的資金運用風(fēng)險及轄區(qū)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施、股權(quán)、不動產(chǎn)等保險資金投資項目的狀況及其風(fēng)險；根據(jù)試點保監(jiān)局監(jiān)管需求及資源的配備情況，逐步逐項授權(quán)對轄區(qū)內(nèi)保險機構(gòu)有關(guān)投資能力評估等監(jiān)管事項。
　　“保監(jiān)會此次主要是出于兩方面考慮。”北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任鄭偉對本報小編表示，保監(jiān)會發(fā)布《通知》，一方面是出于對監(jiān)管有效性的考慮，另一方面是為緩解經(jīng)濟下行對險資運用效率帶來的壓力。自保監(jiān)會放開險資運用渠道后，險資運用尤其是基礎(chǔ)設(shè)施、股權(quán)、不動產(chǎn)投資的地域性逐漸增強，險資運用屬地監(jiān)管有助于進一步強化風(fēng)險監(jiān)管；而由于地方保監(jiān)局對于當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施、股權(quán)、不動產(chǎn)投資項目的風(fēng)險會更加了解，因而險資運用屬地監(jiān)管后，保險公司在報備登記時會更加便捷，有助于提升投資效率。
　　關(guān)于險資運用屬地監(jiān)管的意義，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院副教授徐高林在接受本報小編采訪時稱，《通知》發(fā)布與實施，有利于優(yōu)化配置監(jiān)管資源，提升監(jiān)管工作效率，建立多層次的保險資金運用監(jiān)管體系，增強保險資金運用監(jiān)管力量，有效防范系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險，促進資金運用市場化改革和創(chuàng)新。

　　“輸血”地方：服務(wù)實體經(jīng)濟
　　值得注意的是，《通知》授權(quán)險資運用屬地監(jiān)管的第一條指明，“要協(xié)調(diào)、推動和落實保險資金支持地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融創(chuàng)新政策”，對此，鄭偉解釋稱，政策的制定和發(fā)布是從國家宏觀角度出發(fā)的，保險應(yīng)該更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展，為重大基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、保障型安居工程等民生建設(shè)和重點工程提供長期資金支持。
　　事實表明，市場化改革帶給險資更多的投資品種和更大的配置空間，使得資管產(chǎn)品發(fā)行效率得以提高。
　　2013年，保險資金的配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，呈現(xiàn)出“一降二快三多”的局面?！耙唤怠笔侵競豌y行存款穩(wěn)中有降；“二快”是指高收益的企業(yè)債投資和另類投資增長較快，企業(yè)債較年初增長25.9%，另類投資方面，股權(quán)較年初增長87%，不動產(chǎn)較年初增長90%，基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃較年初增長105%；“三多”是指配置結(jié)構(gòu)更多元了，長久期資產(chǎn)增多了，創(chuàng)新產(chǎn)品也增多了。
　　此外，險資運用改革使得產(chǎn)品發(fā)行效率也顯著提升。陳文輝指出，基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃注冊制改革前規(guī)模為2941億元，當(dāng)前規(guī)模為6393.08億元，2013年增量為3452.08億元，一年的發(fā)行規(guī)模超過過去7年的總和。目前，已有8家保險機構(gòu)發(fā)行21只資產(chǎn)管理產(chǎn)品，規(guī)模達到522億元。保險機構(gòu)還累計發(fā)起設(shè)立10項項目資產(chǎn)支持計劃，注冊金額395.67億元。
　　對此，陳文輝表示，保險資管產(chǎn)品發(fā)行效率的提高，顯著增強了行業(yè)的創(chuàng)新意識，豐富了產(chǎn)品層次和類型，提升了行業(yè)“生產(chǎn)產(chǎn)品”的能力，進一步促進保險機構(gòu)成為金融產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)者，主動創(chuàng)新金融工具以融入實體經(jīng)濟。

　　防范風(fēng)險：監(jiān)管細則有待明確
　　不得不提的是，《通知》還要求試點保監(jiān)局加強對資金運用監(jiān)管試點工作的領(lǐng)導(dǎo)，根據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管實際，研究和反映保險資金運用的新情況和新問題；建立健全相關(guān)工作制度，配備相應(yīng)的工作人員；嚴(yán)格工作紀(jì)律，確保監(jiān)管工作公開、透明。保監(jiān)會將加強對試點保監(jiān)局資金運用監(jiān)管的工作指導(dǎo)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和流程，互通監(jiān)管信息，定期開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)。
　　“地方保監(jiān)局過度監(jiān)管是一個需要防范的問題。”鄭偉向本報小編表示，目前保監(jiān)會還沒有披露險資運用屬地監(jiān)管的具體框架和標(biāo)準(zhǔn)，如果有地方保監(jiān)局出現(xiàn)過度監(jiān)管現(xiàn)象的話，保監(jiān)會頒布該項規(guī)定的作用就得不到充分發(fā)揮。
　　徐高林則認為，目前地方政府融資平臺風(fēng)險高企，險資在向地方政府“輸血”時一定要謹(jǐn)慎，科學(xué)嚴(yán)密地進行風(fēng)險管控。

　　無憂保提示：保監(jiān)會在加強對保險資金監(jiān)管的同時，也許轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，應(yīng)把防范風(fēng)險放在重要位置上，把監(jiān)管重點由渠道開放轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險監(jiān)管，只有這樣多管齊下，才能促進保險資金運用的市場化改革。