【摘要】近日，中國人保在香港聯(lián)合交易所有限公司成功上市，人保H股在港公開發(fā)售。這次發(fā)售是今年以來香港證券市場集資額度最大的首次公開募股。這意味著備受矚目的人保集團(tuán)終于搭上了H股的末班車，開啟了整體上市的征程。

　　據(jù)消息人士透露，機(jī)構(gòu)在預(yù)路演中十分活躍，對人保集團(tuán)的上市項(xiàng)目認(rèn)可度高，認(rèn)購意愿強(qiáng)烈，吸引了包括美國國際集團(tuán)、法國再保險(xiǎn)、東京海上、國家電網(wǎng)等17家頂尖機(jī)構(gòu)的認(rèn)購。

　　作為新中國第一家全國性保險(xiǎn)公司，為了順應(yīng)保險(xiǎn)公司經(jīng)營集團(tuán)化、綜合化趨勢，人保集團(tuán)積極進(jìn)行資源整合，并實(shí)施了新的發(fā)展戰(zhàn)略，如今公司業(yè)務(wù)范圍已涵蓋財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)三大保險(xiǎn)主業(yè)，并在銀行、信托等非保險(xiǎn)金融領(lǐng)域進(jìn)行了戰(zhàn)略部署，已然成功轉(zhuǎn)型為國內(nèi)首屈一指的綜合性保險(xiǎn)金融集團(tuán)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，人保集團(tuán)是目前中國唯一一家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模均超過2,500億元的保險(xiǎn)集團(tuán)，惟一一家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)均超過900億元的保險(xiǎn)集團(tuán)。

　　截至2011年底，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)總資產(chǎn)比例分別為45.6%及50.8%，規(guī)模保費(fèi)比例分別為64.8%和35.2%。財(cái)產(chǎn)、人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，一方面有利于集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，另一方面實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)板塊盈利性上的最佳組合。

　　雖然搭上了H股的末班車，但人保集團(tuán)整體上市仍擺不脫重重阻力。“華聞系”股權(quán)問題、申請養(yǎng)老金牌照被拒、償付能力充足率瓶頸、市場對于公司IPO的審美疲勞……一路的荊棘，讓其上市征程涂上了心酸的色彩。

　　據(jù)了解，人保健康曾于2007年第四季度至2008年第三季度這4個(gè)季度內(nèi)因未能滿足最低償付能力充足率要求而被保監(jiān)會采取相關(guān)監(jiān)管措施。直至2009年9月25日，相關(guān)監(jiān)管措施才解除。目前，人保健康的償付能力又再度處于危險(xiǎn)邊緣。

　　而一個(gè)數(shù)據(jù)顯示，該公司人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)，銀行保險(xiǎn)渠道占比2009年底時(shí)高達(dá)79.8%，而截至2012年6月30日，這一比例已下降至59.9%。反映出銀保新政對其人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的影響。

　　在投資經(jīng)驗(yàn)上，人保集團(tuán)坦言，保監(jiān)會近期公布了多項(xiàng)保險(xiǎn)資金投資新政，渠道敞開，而投資這些剛剛獲得保監(jiān)會批準(zhǔn)的若干資產(chǎn)類別，可能經(jīng)驗(yàn)有限。該公司一高層說，目前公司面臨“股本大，凈資產(chǎn)斜的尷尬。

　　中國人保的董事長兼總裁吳焰初到人保時(shí)，面臨的挑戰(zhàn)是“國際金融集團(tuán)目標(biāo)、A股的回歸及管理體制與運(yùn)行機(jī)制的改革”等。履新三年半，吳焰的未了心愿就差回歸A股了。

　　無憂保提示：人保在香港成功上市，公開發(fā)售的H股，多家機(jī)構(gòu)大量認(rèn)購。預(yù)計(jì)H股擬募集資金有望在40億美元以內(nèi)，有望問鼎今年香港甚至亞洲新股王。如今H股雖有可能拔得今年港股集資額“頭籌”，但A股仍無半點(diǎn)風(fēng)聲，下一步我們將進(jìn)一步觀望。