【摘要】隨著正德人壽事件的發(fā)生，保監(jiān)會越來越關注保險產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，近日，在保監(jiān)會對保險大力調查期間，信泰人壽、新光海航人壽、長安責任保險等很多保險公司由于多種原因，開始受保監(jiān)會的嚴格調查。

　　信泰被盯上
　　正德人壽只是眾多小型民營壽險公司中普通的一員。保監(jiān)會日前之所以會對正德人壽作出史上最嚴厲的懲罰，不乏殺雞儆猴之意。
　　昨日有媒體透露，目前保監(jiān)會又盯上了信泰人壽，已經(jīng)向信泰人壽派出由資金運用部、發(fā)改部以及稽查局等多部門組建的調查小組。
　　信泰人壽的相關人士昨日向南都新聞媒體者表示，“自接到中國保監(jiān)會監(jiān)管函以來，保監(jiān)會及浙江保監(jiān)局多次派員進行幫助指導、現(xiàn)場檢查及召開股東座談會。監(jiān)管機關的檢查包括監(jiān)管函的執(zhí)行情況、中介市場清理整頓、反洗錢、客戶真實性排查、資金運用等等。目前確實仍有檢查項目在進行中，但不是受某公司事件的影響而派駐檢查的，都是正常的監(jiān)管檢查，信泰保險正積極配合，認真落實?！?br>　　事實上，早在今年3月，監(jiān)管機構已派人員對信泰人壽進行現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查。據(jù)了解，3月11日，保監(jiān)會向信泰人壽下發(fā)監(jiān)管函。監(jiān)管函顯示，去年四季度末信泰人壽實際資本為-14.75億元，最低資本為7.93億元，償付能力充足率為-185.96%，屬于償付能力不足類公司。因此，該公司于3月17日被依法叫停新業(yè)務。
　　監(jiān)管函發(fā)出之后，信泰人壽人士表示，“信泰人壽正嚴格按照中國保監(jiān)會的要求，加快推進增資擴股工作。信泰保險增資工作仍處在股東溝通過程中，因股東單位較多，溝通協(xié)調需要時間相對較長?！?br>
　　增資崎嶇路
　　南都新聞媒體者查詢信泰人壽年報發(fā)現(xiàn)，信泰人壽的虧損正呈加速趨勢。信泰人壽2009年到2013年5年間持續(xù)虧損，2009年就虧損2.1億元，2010年下降為1.6億元，不過到了2011年虧損又達1.9億元，2012年繼續(xù)上升到2.17億元，2013年虧損額度急升至4.8億元。
　　連年的虧損，也讓信泰人壽尋求增資的愿望越發(fā)迫切。但從過往的資料來看，信泰人壽的增資之路非常不順。
　　信泰人壽股東以浙江企業(yè)家為主，在成立后的7年時間里，股東數(shù)次更迭，但是增資次數(shù)卻不多，甚至在2010年初引入3個股東后增資額僅為0 .46億元———這在依靠長期大量資本金投入的保險企業(yè)中，顯得頗為寒酸。
　　據(jù)信泰人壽2013年報披露，去年年末公司增資29 .1億元，在已經(jīng)到賬的增資款未計入實際資本的情況下，公司償付能力充足率-183%，如果包含公司已經(jīng)到賬的增資款，則償付能力充足率為184%。公司還表示將定期對償付能力進行風險識別，做好管理層防范償付能力風險的應對。
　　信泰人壽5月曾經(jīng)對于增值擴股發(fā)表聲明稱，增資渠道既包括老股東追加資本金，也包括引進新的股東，新增資本肯定高于29.1億元。

　　信泰式怪圈
　　和信泰人壽類似，新光海航人壽也存在償付能力不充足的問題。數(shù)據(jù)顯示，新光海航人壽2013年四季度末實際資本為0 .45億元，最低資本為0 .4億元，償付能力充足率為113.29%，屬于償付能力充足Ⅰ類公司，今年3月11日起被停止增設分支機構。
　　對于償付能力的不充足，新光海航人壽此前的解釋是，一方面由于股東增資未到位，另一方面是因為新業(yè)務對最低資本的要求增加。
　　廣東一位資深業(yè)內人士認為，信泰人壽是壽險行業(yè)的一面鏡子：民營企業(yè)家不懂壽險經(jīng)營規(guī)律，冒冒失失闖進來；又難以忍受長達數(shù)年、沒有盈利的投資，導致保險公司股東更迭頻繁，增資困難。其中最為突出的是，采用以高現(xiàn)價短期產(chǎn)品主導、快速沖規(guī)模的同時，輔以激進的投資獲得高收益的經(jīng)營模式，而這些產(chǎn)品結構對資本金的需求更大，這些因素導致了信泰人壽這類公司進入惡性循環(huán)的怪圈。
　　據(jù)一位接近保監(jiān)會的人士透露，目前保監(jiān)會對有類似增長模式且管理層混亂的民營保險公司密切關注。

　　民資險企生存困境
　　“保險業(yè)將支持社會資本準入，鼓勵民營資本參與國有保險企業(yè)的改革，支持發(fā)展混合所有制保險企業(yè)，推動建立多層次多成分保險市場?！?月10日，保監(jiān)會副主席周延禮在首屆清華大學五道口金融論壇上表示。自然，民資保險企業(yè)也沾光不少。
　　雖然政策環(huán)境寬松，但民資險企生存環(huán)境并沒有明顯改善。由于行業(yè)競爭日益加劇、資金實力有限等因素，不少民資險企股東正在面臨退出保險業(yè)，被淘汰出局的命運。
　　保險牌照一直是各路民營資本垂涎的對象。正德人壽獲批成立的2004年，正值保監(jiān)會連批18張牌照。18家新公司中有8家壽險公司，除3家未改名外，其余的早已“面目全非”。在未改名的3家公司中，國信人壽成為史上最短壽的保險公司，其他亦多面臨問題。而正德人壽則是矛盾積壓較深、爆發(fā)較徹底、問題最突出的機構之一，股東內部矛盾重重，無法迅速達成增資的意向。
　　上海一家保險公司高層表示，一些民資險企實力相對較弱，尤其是發(fā)展中的險企或剛剛起步的中小險企，其償債資金充足率和償付能力很多時候都難以達到相應的匹配度。當面對緊急情況時，民資險企的自救能力更是有限，這加速了它們在優(yōu)勝劣汰中的競爭中慘遭淘汰。
　　“不少民企把保險當做低成本融資通道。隨著監(jiān)管愈發(fā)嚴格，股東暗箱操作、利益輸送的空間被大幅擠壓。而且，一些保險公司因為業(yè)務規(guī)模急速擴張，對資本金的消耗加劇，償付能力隨之告急，出現(xiàn)連續(xù)虧損在所難免。一些股東因為難以承受連續(xù)虧損而選擇退出?！鄙鲜龈吖鼙硎?。
　　不過，一家連續(xù)虧損的保險公司人士則表示，新公司虧損是符合壽險盈利時間定律的。壽險產(chǎn)品長期性、經(jīng)濟原理復雜性以及嚴格的監(jiān)管要求等特點，使得壽險產(chǎn)品利潤模式和一般企業(yè)存在很大區(qū)別。在正常情況下，壽險產(chǎn)品在前期都是虧損的。因此，新單保費收入越多，反而導致虧損增大。壽險公司利潤曲線呈凹形，即開業(yè)前期虧損，并在一定年限內逐步擴大，3-5年左右為虧損最嚴重時期；之后虧損逐漸下降，并在7- 8年左右進入盈利期。一旦進入盈利期，利潤將呈現(xiàn)較快增長。盈虧平衡年將出現(xiàn)在第10年左右。

　　無憂保提示：據(jù)有關人士表示，信泰人壽由于行業(yè)競爭日益加劇、資金實力有限等因素，正在面臨償付能力問題。險企選擇短期集中增資是解決償付能力的快速良藥。在此，提醒一下廣大投資者們在投資時，要根據(jù)市場的實際情況來進行投資，切勿盲目投資。