【摘要】6月30日，正德人壽在“大限”之日低頭增資逆轉(zhuǎn)了局勢(shì)，目前，有很多保險(xiǎn)公司的償付能力還不足，要想解決自身的問(wèn)題，增資或許是一個(gè)快速的方法。正德人壽風(fēng)的波引發(fā)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)于投資性房地產(chǎn)的關(guān)注。

　　險(xiǎn)企紛紛增資
　　今年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的5份監(jiān)管函中，4份涉及保險(xiǎn)公司因償付能力問(wèn)題被施以監(jiān)管措施的情況。
　　保監(jiān)會(huì)方面認(rèn)為，新光海航人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司2013年四季度末實(shí)際資本為0.45億元，最低資本為0.40億元，償付能力充足率為113.29%，屬于償付能力充足Ⅰ類公司。信泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司2013年四季度末實(shí)際資本為-14.75億元，最低資本為7.93億元，償付能力充足率為-185.96%，屬于償付能力不足類公司。長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)股份有限公司2013年末經(jīng)審計(jì)的償付能力充足率為114.49%，屬于償付能力充足Ⅰ類公司。正德人壽保險(xiǎn)股份有限公司報(bào)送的2014年一季度末的償付能力充足率為182.7%，但根據(jù)保監(jiān)會(huì)掌握的情況，正德人壽2014年一季度末的實(shí)際資本為-8.0844億元，償付能力充足率為-87.08%，屬于償付能力不足類公司。
　　從已披露的信息來(lái)看，這幾家保險(xiǎn)公司需要在短時(shí)間內(nèi)滿足監(jiān)管要求，必須采取控制業(yè)務(wù)規(guī)模，盡快安排增資擴(kuò)股并保證資金到位，或者加大分保比例等措施改善償付能力。通過(guò)增資彌補(bǔ)，成為提高償付能力最為快捷的方式之一。信泰人壽年報(bào)披露，去年年末該公司增資29.1億元，在已經(jīng)到賬的增資款未計(jì)入實(shí)際資本的情況下，公司償付能力充足率-183%；如果包含公司已經(jīng)到賬的增資款，償付能力充足率則為184%。

　　投資性房地產(chǎn)估值“糾偏”
　　從正德人壽風(fēng)波引發(fā)的業(yè)內(nèi)對(duì)于投資性房地產(chǎn)估值的關(guān)注可以發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層已經(jīng)注意到險(xiǎn)企在這方面可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并開始著手進(jìn)行規(guī)約。
　　有分析認(rèn)為，投資性房地產(chǎn)被保險(xiǎn)公司看好，一方面是因?yàn)榈禺a(chǎn)投資周期與險(xiǎn)資相匹配，另一方面則是出于目前地產(chǎn)投資收益處于上升期，借助公允價(jià)值估值的會(huì)計(jì)方法可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值提高償付能力水平的考慮。
　　6月初，保監(jiān)會(huì)發(fā)文對(duì)投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行規(guī)范，并提出嚴(yán)查投資性房地產(chǎn)項(xiàng)目。有分析認(rèn)為，涉房險(xiǎn)企的償付能力等考核指標(biāo)被重新認(rèn)定是大概率事件，而后來(lái)對(duì)于正德人壽的監(jiān)管更是對(duì)存在類似情況的數(shù)十家公司敲響了警鐘，一輪增資潮或因此而起。
　　從各家公司披露的信息來(lái)看，盡管公允價(jià)值變動(dòng)收益的來(lái)源并不僅限于投資性房地產(chǎn)，但后者在其中的影響亦不能輕視。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地產(chǎn)收益下滑時(shí)險(xiǎn)企資本金面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為必須直視的問(wèn)題，監(jiān)管層在這方面有所作為，將對(duì)相關(guān)企業(yè)可能存在的不當(dāng)進(jìn)行及時(shí)“糾偏”。

　　無(wú)憂保提示：據(jù)有關(guān)內(nèi)部人士表示，險(xiǎn)企選擇短期集中增資已成常態(tài)，而增加注冊(cè)資本金通常是險(xiǎn)企提高償付能力的直接方式之一。出于業(yè)務(wù)擴(kuò)張和搶占市場(chǎng)的需求，預(yù)計(jì)這一手段在未來(lái)仍將屢試不爽。