【摘要】隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，保險業(yè)的規(guī)模與投資領(lǐng)域也在不斷擴大，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，我國原保險保費收入9765.67億元，遠(yuǎn)高于去年同期9.4%的增幅。

　　保險業(yè)壽險業(yè)務(wù)總體觸底回升
　　今年前5個月，壽險公司原保險保費收入6662.43億元，同比增幅從1月份的88.06%連月下跌至30.98%，但仍遠(yuǎn)高于去年同期5.88%的增幅，壽險保費增幅觸底回升的總體態(tài)勢基本確定。四大上市險企數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，中國人壽、平安壽險、太保壽險和新華保險保費收入分別為1667億元、932億元、507億元和595億元，同比分別增長7.55%、22.72%、11.98%和35.95%，新華保險和平安壽險的保費快速增長，但4家公司保費均較前4個月的保費增幅進(jìn)一步回落。
　　從5月份單月保費來看，中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險的保費收入分別為189億元、118億元、70億元和54億元，同比增幅分別為-2.58%、10.51%、-16.56%和-7.61%，除了平安壽險保持正增長外，其他3家壽險公司保費均出現(xiàn)下降。而相對于4月份單月的下降趨勢，其中，中國人壽和新華保險5月份有所好轉(zhuǎn)，降幅最大的太保壽險則進(jìn)一步下滑。
　　對此，興業(yè)證券分析師張穎認(rèn)為，5月份總體保費規(guī)模繼續(xù)下降主要是受到銀保渠道新政實施和高現(xiàn)金價值產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范的影響，預(yù)計業(yè)務(wù)下滑主要體現(xiàn)在銀保渠道，而個險渠道業(yè)務(wù)增長較為良好。此外，根據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，今年前5個月，保險業(yè)賠款和給付支出2958.87億元，同比增長19.30%，較1月份40.58%和去年同期31.13%的同比增幅均有所下降。其中，壽險業(yè)務(wù)給付1275.25億元，同比增長23.15%，較1月份59.37%和去年同期40.7%的同比增幅均有所下降。根據(jù)近日下發(fā)至各地保監(jiān)局及保險公司的當(dāng)前保險業(yè)風(fēng)險狀況的分析及建議，預(yù)計在2015年壽險滿期給付將達(dá)到又一峰值。

　　中小保險公司銀保策略激進(jìn)
　　面對壽險業(yè)務(wù)的回升趨勢，申銀萬國研究表示，上半年保費增長超出我們和市場預(yù)期，新業(yè)務(wù)價值預(yù)計也較2013年顯著提高，因而上調(diào)各公司2014年新業(yè)務(wù)價值增速預(yù)期，國壽、平安、太保、新華由此前的5%、15%、8%和5%分別上調(diào)至5%、20%、15%和10%。
　　申銀萬國認(rèn)為，隨著無風(fēng)險利率的維持穩(wěn)定及投資者對于風(fēng)險的關(guān)注，壽險業(yè)銷售環(huán)境已有所改善，預(yù)計今年前5個月中國人壽、平安壽險、太保壽險和新華保險的個險新單分別同比增長12%、20%、48%和40%，5月份單月預(yù)計分別增長35%、-5%、8%和-15%。同時，受銀保新規(guī)和高現(xiàn)金價值產(chǎn)品規(guī)范影響，銀保保費顯著收窄，銀保業(yè)務(wù)進(jìn)入實質(zhì)性轉(zhuǎn)型期。預(yù)計今年前5個月，中國人壽、平安壽險、太保壽險和新華保險的銀保新單保費分別增長40%、80%、0%和90%，銀保期繳保費分別增長-3%、-35%、-15%和-25%。但受銀保新規(guī)影響，二季度開始銀保新單保費預(yù)計將出現(xiàn)80%左右的同比下滑。
　　值得注意的是，雖然大型保險公司開始關(guān)注銀保渠道保費質(zhì)量和價值轉(zhuǎn)型，逐漸加大養(yǎng)老年金保險（附加重疾）類產(chǎn)品銷售力度，提升銀保渠道新業(yè)務(wù)價值，但是仍然有部分保險公司的銀保策略還是比較激進(jìn)。根據(jù)同業(yè)統(tǒng)計銀保數(shù)據(jù)，5月份單月，銀保保費規(guī)模排名前5位的分別是安邦保險、生命人壽、華夏人壽、前海人壽和泰康人壽。值得一提的是，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，華夏人壽保戶投資款新增交費高達(dá)347.6億元，排名第一，而原保險保費收入僅有14.4億元，還不足其保戶投資款新增交費規(guī)模的5%；生命人壽保戶投資款新增交費也高達(dá)207.9億元，排名第三，原保險保費收入僅為145.0億元，低于其保戶投資款新增交費。

　　產(chǎn)險保險公司綜合成本有望下行
　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年前5個月，全國汽車銷量為983.81萬輛，同比增長8.97%；5月份單月汽車銷量為191.12萬輛，同比增長8.50%，環(huán)比下降4.64%，較4月有所回落。汽車銷量增幅的持續(xù)收窄在一定程度上影響了車險的銷售情況。今年前5個月，產(chǎn)險公司原保險保費收入3103.18億元，同比增幅從1月份的22.49%下跌至16.78%，略低于去年同期16.84%的同比增幅。
　　此外，產(chǎn)險業(yè)務(wù)中，交強險原保險保費收入588.65億元，同比增長12.78%；農(nóng)業(yè)保險原保險保費收入為101.79億元，同比下降1.38%，降幅進(jìn)一步擴大。上市險企數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險分別實現(xiàn)保費574億元和400億元，同比分別增長28.58%和13.40%，增幅與前4個月基本持平。5月份單月，產(chǎn)險保費收入分別為112億元和80億元，單月同比增速分別為30.23%和13.25%，單月增速與4月份相比較為平穩(wěn)。
　　針對上述情況，東方證券的研究報告指出，我國產(chǎn)險市場當(dāng)前的問題并不在于保費增幅的變化，更為核心的變量在于價格。該報告預(yù)計，產(chǎn)險綜合成本率有望在下半年迎來下行區(qū)間的拐點，行業(yè)綜合成本率全年維持在100%以內(nèi)。主要驅(qū)動包括市場化供需機制下，諸多虧損車險企業(yè)將退出行業(yè)，從而導(dǎo)致行業(yè)競爭趨緩；從政策面來看，下半年車險利率市場化有望放開試點；從技術(shù)支持方面來看，OBD車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用等也將有助于保險公司綜合成本率的有效控制。

　　無憂保提示：綜上所述，今年前5個月，壽險保費增幅觸底回升的總體態(tài)勢基本確定，并有部分保險公司的銀保策略還是比較激進(jìn)，而產(chǎn)險綜合成本有望下行。