【摘要】隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保險行業(yè)發(fā)展規(guī)模日益擴(kuò)大，而6月23日，分別于4月和5月連續(xù)兩次掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)的泰康人壽再次掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，6693.75萬股股權(quán)參考轉(zhuǎn)讓價格為113793.75萬元。

　　泰康人壽股權(quán)密切變更
　　致電北交所央企中心項目負(fù)責(zé)人時了解到，此次泰康人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目會在一兩周之內(nèi)正式掛牌，中國儀器進(jìn)出口（集團(tuán)）公司出售的近6693.75萬股股權(quán)占到泰康人壽總股本的2.35%，泰康人壽現(xiàn)有股東對本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的在同等價位下享受優(yōu)先購買權(quán)，由于掛牌交易涉及金額較大，交易所或給予買方一定的手續(xù)費優(yōu)惠。根據(jù)泰康人壽年報統(tǒng)計顯示，2013年公司凈資產(chǎn)為250.5億元，凈利潤為37.2億元，總股本約為28.5億元，折合每股凈資產(chǎn)8.8元，按照此次擬掛牌每股價值約17元粗略計算，溢價1.93倍。從中國儀器進(jìn)出口（集團(tuán)）公司官網(wǎng)了解到，其隸屬于中國通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司，成立于1955年，是我國最重要的從事高科技機(jī)電儀產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易的大型國有企業(yè)。除中國儀器進(jìn)出口公司外，中遠(yuǎn)財務(wù)有限責(zé)任公司和中外運長航集團(tuán)公司此前也先后出清所持泰康股份。
　　今年4月，中國遠(yuǎn)洋運輸（集團(tuán)）總公司旗下的中遠(yuǎn)財務(wù)有限責(zé)任公司通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的泰康人壽3346.875萬股股權(quán)，約占泰康總股本的1.17%，掛牌價格為56963.81萬元，折合每股作價17.02元，股價溢價約1.9倍。5月，中外運長航在北交所一次出清泰康人壽1.17億股，出售總價為19.95億元，折合股價17元，溢價1.9倍。而就在2013年8月，該公司首次在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓泰康人壽5000萬股，占總股本1.75%，掛牌價格為7.9億元，其當(dāng)時持有泰康人壽股份占比為5.87%。然而，在上述股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的三家公司中，中外運長航和中遠(yuǎn)財務(wù)有限責(zé)任公司或多或少都面臨著經(jīng)營壓力。其中中外運長航于2009年3月由中國對外貿(mào)易運輸總公司與中國長江航運總公司重組成立，但2013年，原后者旗下的“退市長油”虧損額達(dá)59億元，*ST鳳凰虧損額達(dá)45億元，這都讓中外運長航急需資金挽救局面。
　　而在近兩年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，航運業(yè)整體虧損的大環(huán)境下，中國遠(yuǎn)洋也未能逃過一劫，2011年凈利潤虧損104.5億元，2012年虧損95.6億元，此后公司開始通過資產(chǎn)出售與經(jīng)營減虧兩條路徑來實現(xiàn)扭虧?！笆紫龋┛等藟郾旧砉举|(zhì)地不錯，按總資產(chǎn)劃分在國內(nèi)非上市險企中排名第一；其次，泰康人壽在年內(nèi)的上市預(yù)期非常強(qiáng)烈，而且近期A股IPO已重啟，相比其他金融行業(yè)，保險公司上市數(shù)量較少，因此關(guān)注度較高，對于急需現(xiàn)金改善資金流狀況，緩解經(jīng)營壓力的股東企業(yè)來說出手或許是個好機(jī)會。”分析師表示。

　　泰康人壽第一大股東嘉德拍賣話語權(quán)增加
　　泰康人壽董事長陳東升近年來在不同場合透露出其上市計劃，有公司內(nèi)部人士也告訴筆者，上市已成為泰康人壽接下來發(fā)展的最主要目標(biāo)，因而其每一次的股權(quán)變動都被業(yè)界所關(guān)注。雖然上述股東出清泰康人壽股份有“自救”的原因，但從接盤方透露出的信息看，泰康或有加大股權(quán)控制的傾向。
　　據(jù)悉，中外運長航披露，接盤方為泰康人壽第一大股東——中國嘉德國際拍賣有限公司和第四大股東——北京物虹聯(lián)合投資有限公司，之后市場猜測中遠(yuǎn)財務(wù)的接盤方或也為嘉德國際拍賣公司。陳東升為嘉德拍賣公司創(chuàng)始人，嘉德也為泰康人壽的發(fā)起人股東。從泰康人壽處獲悉，盡管近年來關(guān)于泰康股權(quán)變更的消息層出不窮，但截至目前，泰康人壽仍有19家股東方，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。截至2013年初，持股5%以上的股東分別為：中國嘉德國際拍賣有限公司，持股18.8840%；高盛集團(tuán)，持股12.0204%；新政泰達(dá)投資有限公司，持股10.8979%；北京物虹聯(lián)合投資有限公司，持股9.9134%；中信信托有限責(zé)任公司，持股8.8008%。
　　若中外運長航所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得保監(jiān)會審批，中國嘉德國際拍賣有限公司及北京物虹聯(lián)合投資有限公司持股將分別達(dá)到20.0316%和10.5158%。從近兩年來有關(guān)泰康人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中不難發(fā)現(xiàn)，無論是法國安盛還是北京國際信托的退出，嘉德國際拍賣有限公司都接盤了部分股權(quán)?！敖?jīng)過一系列股權(quán)變更，泰康人壽上市的政策障礙已經(jīng)基本撫平，而且從泰康本身的經(jīng)營來看，其各條線的布局也基本完善，特別現(xiàn)在加大對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投入力度，上市的動力十足，陳東升借嘉德國際使得泰康人壽股權(quán)更加集中，增加話語權(quán)也無可厚非?！币皇煜ぬ┛等藟鄣臉I(yè)內(nèi)人士說道。
　　然而，自6月1日起正式實施的《保險公司收購合并管理辦法》使得嘉德國際拍賣公司能否繼續(xù)順利獲得轉(zhuǎn)股不得而知。該辦法旨在進(jìn)一步鼓勵境內(nèi)外各類優(yōu)質(zhì)資本特別是民間資本投資保險業(yè)，其利好表現(xiàn)在：一是適度放寬資金來源，允許投資人采取并購貸款等融資方式，規(guī)模上限為貨幣對價總額的50%；二是適度放寬股東資質(zhì)，規(guī)定投資人可不適用對保險公司的三年投資年限要求；三是不再禁止同業(yè)收購，允許收購人在收購?fù)瓿珊罂刂苾蓚€經(jīng)營同類業(yè)務(wù)的保險公司。“百年人壽、幸福人壽等保險公司在交易所掛牌都吸引了不少的注意力，泰康人壽有更好的品牌，更優(yōu)質(zhì)的業(yè)績，之前掛牌的時候就已經(jīng)有多家意向受讓方，也進(jìn)入了競價程序，這次價格和上次相當(dāng)，應(yīng)該會在市場上再掀起一波競價潮?！鄙鲜龇治鰩煆?qiáng)調(diào)。

　　無憂保提示：綜上所述，近兩年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，公司開始通過資產(chǎn)出售與經(jīng)營減虧來實現(xiàn)扭虧，而泰康人壽再次掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，雖有“自救”的原因，但泰康人壽或許有加大股權(quán)控制的傾向。