【摘要】半年過去，萬能險費(fèi)率改革的內(nèi)容終于初露端倪，從目前披露的內(nèi)容來看，此次萬能險費(fèi)率改革立足于回歸保障，讓利于消費(fèi)者。

　　萬能險回歸保障成主流
　　保監(jiān)會于近日內(nèi)部下發(fā)“關(guān)于征求對《萬能保險精算規(guī)定(征求意見稿)》意見的通知(以下簡稱《征求意見稿》)”，從目前披露的內(nèi)容來看，此次萬能險費(fèi)率改革立足于回歸保障，讓利于消費(fèi)者。對比2007年版《萬能保險精算規(guī)定》，此次《征求意見稿》在風(fēng)險保額上做出了調(diào)整。2007年版規(guī)定：“個人萬能險在保單簽發(fā)時的死亡風(fēng)險保額不得低于保單賬戶價值的5%”。《征求意見稿》要求，萬能險死亡風(fēng)險保額應(yīng)滿足兩個條件之一，一是意外和疾病死亡風(fēng)險保額不低于保單賬戶價值的20%；二是意外死亡風(fēng)險保額不低于保單賬戶價值的50%。有關(guān)專家向筆者解釋，風(fēng)險保額的增加進(jìn)一步提高了萬能險的保障功能，從而使萬能險與理財產(chǎn)品的差異性更加突出，符合保監(jiān)會一直倡導(dǎo)的回歸保障理念。
　　在賬戶費(fèi)用上，《征求意見稿》要求，期交萬能險初始費(fèi)用上限為第一年40%，第二年20%，第三年15%，第四、第五年10%，以后各年5%。2007 年版規(guī)定，初始費(fèi)用第一年50%，第二年25%，第三年15%，第四、第五年10%，以后各年5%。對于5萬元及以下部分和5萬元以上部分躉交萬能險初始費(fèi)用，《征求意見稿》上限比例分別為5%和3%，2007年版規(guī)定分別是10%和5%?！俺跏假M(fèi)用的調(diào)整有利于保戶賬戶價值初始資產(chǎn)的提升，從而增加賬戶積累的速度?！庇嘘P(guān)專家表示，由于目前保險公司萬能險銷售主要以銀保、網(wǎng)銷渠道為主，繳費(fèi)類型主要以躉交為主，因此，初始費(fèi)用的調(diào)整對銀保、網(wǎng)銷渠道有較大影響，銀行系和平臺類保險公司受影響最大。

　　萬能險非關(guān)鍵參數(shù)調(diào)整對市場影響有限
　　據(jù)了解，大型險企已經(jīng)大幅壓縮萬能險產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而銷售價值含量更高的分紅險。以中國平安為例，自2011年開始，連續(xù)三年萬能險保費(fèi)收入占總保費(fèi)收入呈下降趨勢，分別為34.6%、34.0%、32.5%，而32.5%已經(jīng)在上市險企中占比最高，太平洋保險萬能險占總保費(fèi)收入為0.06%、新華保險則為0.04%。因此，即便此次費(fèi)率改革實施，對上市公司的影響并不大。而從萬能險在整個壽險市場的占有率來看，此次費(fèi)率改革也不會對市場造成過多影響，分紅險依然是壽險市場的主旋律。2013年四家上市險企年報顯示，在20款保費(fèi)規(guī)模最大的產(chǎn)品中，有17款分紅險產(chǎn)品，傳統(tǒng)型產(chǎn)品只有3款，分紅險“一險獨(dú)大”的局面仍在持續(xù)。不過值得欣慰的是，在費(fèi)率市場化改革的催化下，傳統(tǒng)壽險突破2.5%利率上限加入到費(fèi)率市場的自由競爭當(dāng)中，在順應(yīng)保險回歸保障的大趨勢下，也使投保人享受到更多保障。
　　事實上，從目前披露的內(nèi)容來看，此次萬能險費(fèi)率改革并未涉及最低保證利率的改革，只是一些非關(guān)鍵參數(shù)的調(diào)整，因此，將此次改革稱之為“費(fèi)率改革”略顯牽強(qiáng)。證券分析師認(rèn)為，此次改革對保險公司的價值影響不大，目前，躉交類萬能險的邊際價值很小，考慮費(fèi)用因素可能沒有價值，因此，對萬能險規(guī)模的壓縮對保險公司的盈利和新業(yè)務(wù)價值影響不大。

　　萬能險“費(fèi)改”下半年有望啟動
　　保險產(chǎn)品的定價放開，與金融業(yè)的利率市場化步調(diào)一致。去年7月19日，央行放開了貸款利率下限，推進(jìn)利率市場化改革，8月5日，保監(jiān)會隨即放開實行了14年之久的普通型人身險2.5%的預(yù)定利率。盡管人身險費(fèi)率改革被呼喚已久，但其放開自提上日程到最終實施也僅僅用了5個月時間，與難產(chǎn)中的其他改革相比，壽險費(fèi)率改革第一步邁得相對輕松。去年3月，保監(jiān)會向各保險公司下發(fā)關(guān)于征求對《關(guān)于開展人身保險費(fèi)率政策改革試點(diǎn)的意見》及具體實施辦法等四個文件意見的函；4月，在將改革方案上報國務(wù)院前，保監(jiān)會又一次向各市場主體征求意見；7月，壽險費(fèi)率改革方案獲國務(wù)院同意；8月1日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于普通型人身保險費(fèi)率政策改革有關(guān)事項的通知》，宣布費(fèi)率改革從8月5日起正式實施。
　　根據(jù)普通型人身險費(fèi)率改革進(jìn)程表推算，今年下半年萬能險費(fèi)率改革實施細(xì)則有望推出，這與監(jiān)管層的預(yù)期一致。在今年年初召開的全國保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會主席項俊波具體指示，啟動分紅險、萬能險費(fèi)率形成機(jī)制改革，力爭年底前實現(xiàn)人身險費(fèi)率形成機(jī)制的全面市場化。事實上，近幾年監(jiān)管層在推進(jìn)市場化改革方面取得了一些成效，但距離市場在資源配置中起決定性作用還有差距。如何縮小這一差距？“要按照十八屆三中全會的精神，簡政放權(quán)，進(jìn)一步激發(fā)市場發(fā)展的內(nèi)生動力與活力。”保監(jiān)會主席項俊波在年初保險監(jiān)管工作會議上說，當(dāng)前的改革重點(diǎn)是，深化費(fèi)率形成機(jī)制改革，在壽險領(lǐng)域，重點(diǎn)是在總結(jié)前一階段放開預(yù)定利率成效和經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大費(fèi)率市場化的范圍，防范改革可能引起的風(fēng)險。
　　而對于已經(jīng)在費(fèi)率改革之中的壽險，項俊波表示，應(yīng)該啟動與費(fèi)率形成機(jī)制相適應(yīng)的精算制度改革，完善準(zhǔn)備金評估規(guī)則，完善分紅賬戶管理和分紅特儲制度，在放開前端的同時從后端管住風(fēng)險。

　　無憂保提示：綜上所述，萬能險費(fèi)率改革將使萬能險回歸保障功能，此次萬能險費(fèi)率改革并未涉及最低保證利率的改革，只是一些非關(guān)鍵參數(shù)的調(diào)整，對市場影響有限。