【摘要】在目前中國保險市場中，保險業(yè)對整個社會發(fā)揮社會保障功能的同時，也可以在財富管理市場中發(fā)揮著重要的作用。

　　保險業(yè)在資金運用方面
　　資金運用方面的第一個特性是自律性。2012年以來保險資金運用的多項新規(guī)將國內(nèi)的保險資金運用監(jiān)管由原來投資方向和投資比例的嚴監(jiān)管時代轉(zhuǎn)向?qū)挶O(jiān)管的自律時代，2014年2月19日發(fā)布的《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》建立“以保險資產(chǎn)分類為基礎、多層次比例監(jiān)管為手段、差異化監(jiān)管為補充、動態(tài)調(diào)整機制為保障”的比例監(jiān)管新體系，逐步構(gòu)建“一個基礎、五個工具”的“放開前端、管住后端”事后監(jiān)管框架，符合促進保險財富管理市場發(fā)展的“重監(jiān)管輕管制”理念。
　　第二個特性是全球性。2012年10月發(fā)布的《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》強調(diào)在嚴格控制短期資金融出和融入的條件下，保險資金運用對境外投資的比例上限是15%，投資范圍覆蓋25個發(fā)達地區(qū)和國家以及20個新興地區(qū)和國家的不動產(chǎn)市場以及13個國家和地區(qū)的14個期權(quán)期貨交易所，全球配置覆蓋范圍居同業(yè)之首。再者，2011年3月末境外資金運用占保險資金運用總額的比例僅為1.19%，這表明保險財富管理的全球配置潛力無限。
　　第三個特性是全球性專業(yè)性。2012年7月發(fā)布的《保險資金委托投資管理暫行辦法》允許保險公司將保險資金委托給符合條件的保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理、證券投資基金公司及其子公司開展定向資產(chǎn)管理、專項資產(chǎn)管理或者特定客戶資產(chǎn)管理等投資業(yè)務。眾所周知，秉承“專業(yè)化、市場化”的基本理念，以2003年成立的中國人保資產(chǎn)管理公司為標志，保險資金的“專業(yè)化”運用之路日趨成熟，目前共有18家保險資產(chǎn)管理公司管理逾80%的保險資金，實現(xiàn)保險資金運用自我管理和委托管理的“雙輪驅(qū)動”。

　　保險業(yè)在財富管理方面
　　財富管理方面的第一個優(yōu)勢是混業(yè)性，保險系金融機構(gòu)的“分業(yè)監(jiān)管、混業(yè)服務”能力不斷提高。首先，高現(xiàn)金價值、萬能險等壽險產(chǎn)品和大額保單全景展現(xiàn)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品“增值、保值和傳承”的基本功能。其次，保險系機構(gòu)已獲批開展證券投資基金業(yè)務、成立保險系基金子公司以及代銷證券投資基金等，基本實現(xiàn)了證券投資基金業(yè)務產(chǎn)業(yè)鏈的全牌照。再次，保險業(yè)務尤其是壽險業(yè)務兼具信托業(yè)務“破產(chǎn)隔離”功能和證券系“子公司”靈活性的雙重優(yōu)勢。
　　第二個優(yōu)勢是保障性。事實上，即便投資功能最強的投連險產(chǎn)品，保監(jiān)會也要求其包含保險保障產(chǎn)品，并至少在一個投資賬戶擁有一定資產(chǎn)的人身保障產(chǎn)品。質(zhì)言之，保險產(chǎn)品重在對個人及家庭“生老病死教”的合理規(guī)劃和保險保障。再者，保險保障基金在保護投資者利益方面的功能等效于商業(yè)銀行呼之不出的存款保險制度，成功救助案例如新華人壽和中華聯(lián)合控股等。
　　第三個優(yōu)勢是契約性和長期性。保險資金來源期限短則三年，長則十年甚至二十年，一方面適宜貫徹執(zhí)行國外先進的“全權(quán)委托”資產(chǎn)配置理念，部分保險資產(chǎn)管理在給其他機構(gòu)做委托資產(chǎn)管理時已對此做出嘗試。另一方面可以規(guī)避影子銀行的信用轉(zhuǎn)換和期限錯配等風險，這也是目前財富管理市場飽受詬病的主要原因之一。事實上，國務院“107號文”與保險業(yè)無明顯關系便是明證。

　　保險業(yè)在財富傳承方面
　　在財富傳承方面，首先是利他性，人壽保險的本質(zhì)就是“利他”而非“利己”，如1998年梁山縣發(fā)生一起交通事故，10個月大的袁寶寶父母雙亡，終獲父母前期投保的保險保障金105.3萬元。其次是避債性，2001年申請破產(chǎn)的安然公司創(chuàng)始人肯尼斯·萊夫婦在破產(chǎn)之后依然生活得很好，原因在于他們在此之前購買了價值370萬美元的人壽保險，從2007年起每年可獲得的保障金為92萬美元，且不受債權(quán)人干擾。再次是避稅性，2004年去世的蔡萬霖通過人壽保險等保險規(guī)劃將應繳782億元新臺幣的遺產(chǎn)稅“蒸發(fā)”為五六億元新臺幣。就國內(nèi)而言，2011年修訂的《中華人民共和國個人所得稅法》第四條第五款規(guī)定保險賠款不列入所得稅應納稅額之內(nèi)，2010年新版的《遺產(chǎn)稅暫行條例(草案)》第五條第四款規(guī)定被繼承人投保人壽保險所得的保險金不征收遺產(chǎn)稅、贈予稅，非保險系財富管理機構(gòu)根本不具備此等優(yōu)勢。
　　為進一步提升保險業(yè)服務國家、企業(yè)和居民財富管理轉(zhuǎn)型的能力，引領國內(nèi)財富管理的發(fā)展方向，建議修改《保險法》，在優(yōu)化保險保障基本功能的基礎上，強化保險資產(chǎn)管理、財富管理和財富傳承功能的法律基礎。放開保險業(yè)的綜合金融服務能力，如允許保險系金融機構(gòu)成立信托和證券子公司等。擴大保險業(yè)的機構(gòu)投資者比例，輔以優(yōu)惠措施或政策扶持，將保險資產(chǎn)管理打造成為國家和企業(yè)財富管理的“代理人”。允許保險業(yè)試點全權(quán)委托資產(chǎn)管理方式，引領銀行、證券、基金、信托和期貨公司財富管理的發(fā)展方向，真正實現(xiàn)“受人之托 代人理財”的信托內(nèi)涵。允許保險業(yè)建立金融產(chǎn)品交易平臺，在滿足保險業(yè)自身投資需求的同時提高金融產(chǎn)品市場流動性與價格發(fā)現(xiàn)功能，降低區(qū)域性、系統(tǒng)性風險發(fā)生的可能性。允許保險業(yè)成立金融產(chǎn)品評級主體，在保證金融產(chǎn)品交易平臺公開、公平交易的同時，規(guī)范國內(nèi)第三方評級市場尤其是金融產(chǎn)品評級市場。

　　無憂保提示：綜上所述，保險業(yè)在未來財富管理市場中的競爭優(yōu)勢明顯，其優(yōu)勢在資金運用、財富管理和財富傳承三個方面各有體現(xiàn)。