【摘要】6月6日，保監(jiān)會發(fā)出監(jiān)管函，職責正德人壽虛漲資金，償還能力不足等，并責令其停止開展新單業(yè)務。對此，正德人壽也采取相關(guān)措施提升公司償付能力。

　　《通知》稱，保監(jiān)會正在修訂投資性房地產(chǎn)的償付能力資產(chǎn)認可標準，并處于公開征求意見階段。在新的認可標準發(fā)布實施和本次清理工作完成前，各保險公司暫停執(zhí)行投資性房地產(chǎn)公允價值計量政策。對已經(jīng)采用公允價值計量的投資性房地產(chǎn)，以2014年3月31日賬面余額為基準，不得再確認新的評估增值；采用成本計量的投資性房地產(chǎn)不得改用公允價值計量。

　　北京一家會計師事務所合伙人透露，根據(jù)新會計準則，對于投資性房地產(chǎn)的計量方式，保險公司可以在成本計量和公允價值計量兩者中選其一，而一旦選擇了后者，就不能再更改為前者。

　　據(jù)了解，保監(jiān)會對正德人壽下發(fā)的監(jiān)管函與整頓投資性房地產(chǎn)評估增值并無關(guān)系，但兩種投資違規(guī)行為，都有可能造成償付能力危機，而償付能力則是保險行業(yè)安全的底線。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，對于償付能力充足率低于150%的公司，保監(jiān)會將采取警告、暫停公司新業(yè)務、禁止增設(shè)分支等監(jiān)管措施以控制風險。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，保監(jiān)會這兩項舉動折射出的同一個信號是，監(jiān)管部門正在對保險資金運用中的“泡沫”拉響警報。

　　“采用公允價值法對房地產(chǎn)進行估值，一般由第三方評估機構(gòu)來操作，容易產(chǎn)生人為操作，通過估值利潤來粉飾財報，實現(xiàn)資產(chǎn)增值，提高其償付能力。但是如果房地產(chǎn)一旦進入下行通道，這些虛增的泡沫風險就會暴露?！鄙鲜龊匣锶吮硎?。

　　保監(jiān)會副主席陳文輝曾公開撰文指出，在不動產(chǎn)價格上升通道中，有些保險公司通過不動產(chǎn)再評估的形式，增加了盈利和償付能力水平，也可能有一些泡沫；如果不動產(chǎn)價格下跌，則情形正好相反，其中的順周期風險需要高度關(guān)注。

　　保險公司一位內(nèi)部人士透露，作為一家保險公司的資金，尤其是作為償付能力的資金，應該非常穩(wěn)艦保守。投資性房地產(chǎn)如果說估值已經(jīng)超過了實際的情況，或是有泡沫的話，那么，償付能力都保障不了，就有很大的問題。在目前的市場情況下，用成本計量可以說是最保守和穩(wěn)健的做法。

　　無憂保提示：綜上所述，保監(jiān)會對正德人壽發(fā)出的監(jiān)管函，與整頓投資性房地產(chǎn)評估增值并無關(guān)系，但有可能降低償還能力，對償還能力低的公司，保監(jiān)會將采取相關(guān)措施。