【摘要】長期資金進入市場或許能夠一改股市低迷的現(xiàn)狀，據(jù)悉，目前證監(jiān)會正在對QFII加快審批，以解決稅收障礙問題，從而推動長期資金能夠順利入市。

　　股市持續(xù)低迷，長期資金入市一直被寄予厚望。不過QFII(合格境外機構(gòu)投資者)制度引進十多年來，總量一直較小，難以對資本市場產(chǎn)生大的影響。本周，央行又傳出更大尺度的“松綁”信號。央行在《中國人民銀行年報2013》中表示，將進一步擴大合格境內(nèi)機構(gòu)投資者和合格境外機構(gòu)投資者主體資格，增加投資額度，“條件成熟時，取消資格和額度審批，將相關(guān)投資便利擴大到境內(nèi)外所有合法機構(gòu)”。

　　股市QDII增速緩慢
　　去年7月，央行、證監(jiān)會及外管局決定將QFII投資額度增加到1500億美元，并宣布在新加坡、倫敦等地進一步拓展RQFII試點。與此前的800億美元額度相比，QFII引入步伐加快，1500億美元額度，以人民幣計算可達萬億。
　　外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至5月30日，已經(jīng)獲批的QFII有249只，累計獲批額度557.18億美元。從開戶數(shù)據(jù)看，截至2014年5月30日，QFII在滬深A(yù)股開設(shè)694個賬戶，比2013年末增加82個賬戶。截至5月末，獲批的QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)共120只，累計總額度為767.93億美元。
　　去年底，證監(jiān)會主席肖鋼曾公開表示QFII、RQFII在股票流通市值中的占比還太少?！拔覀兪暌郧耙M了QFII制度，后來又引進了RQFII的制度，但是QFII、RQFII在我們股票的流通市值占比低于2%，總量還很小?！毙や撛硎?，今后還要進一步地擴大開放。除了境外資金引入，境內(nèi)資金“走出去”是資本市場雙向開放的另一半。在肖鋼看來，雖然境外上市、海外并購以及QDII制度等方面都邁出了很大的步伐，但是機構(gòu)的國際化水平還處在“初級階段”。比如，證券機構(gòu)走出去并購的還不多；在境外設(shè)立機構(gòu)，也主要是在香港境內(nèi)，真正到外國的并不多；近年來QDII的規(guī)模也一直比較小，而且受到國際金融危機影響，QDII投資的效益也不好。總體而言，中國的證券、基金、期貨等機構(gòu)，國際競爭能力還比較弱。

　　擇機取消審批境內(nèi)外股市互聯(lián)互通
　　與之前反復(fù)提及的提高QFII、QDII額度不同，央行近日明確提出條件成熟時，要“取消資格和額度審批，將相關(guān)投資便利擴大到境內(nèi)外所有合法機構(gòu)”。按照十八屆三中全會的部署，積極穩(wěn)妥推進人民幣資本項目可兌換，是央行未來一段時期需要完成的內(nèi)容，對QFII、QDII等大幅松綁，與推進人民幣資本項目可兌換目標(biāo)一致。
　　去年5月央行發(fā)布《關(guān)于實施〈人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法〉有關(guān)事項的通知》，擴大試點機構(gòu)范圍，放寬投資比例限制，并修訂實施細(xì)則，調(diào)整資金賬戶管理規(guī)定。RQFII試點地區(qū)從中國香港擴展到中國臺灣、英國和新加坡。RQFII試點拓寬了境外人民幣投資者資金運用渠道。
　　此外，為拓寬QFII的投資渠道，規(guī)范其投資行為，央行還發(fā)布《關(guān)于合格境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場有關(guān)事項的通知》，允許獲得證監(jiān)會核發(fā)資格及國家外匯管理局核批投資額度的QFII向中國人民銀行申請進入銀行間債券市場。在剛剛發(fā)布的央行2013年年報中，央行表示要推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，將“進一步擴大合格境內(nèi)機構(gòu)投資者和合格境外機構(gòu)投資者主體資格，增加投資額度，條件成熟時，取消資格和額度審批，將相關(guān)投資便利擴大到境內(nèi)外所有合法機構(gòu)”。
　　另外，在境內(nèi)外股市互聯(lián)互通方面，央行也明確表態(tài)，將研究建立境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通機制，逐步放寬境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券限制。

　　無憂保提示：證監(jiān)會對QFII加快審批，央行也表態(tài)將逐步放寬境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券限制，這將進一步推動境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通。