【摘要】保險(xiǎn)資金渠道放開(kāi)以來(lái)，保險(xiǎn)資金收益率確實(shí)得到提升。即便保險(xiǎn)資金現(xiàn)在投資渠道已經(jīng)多樣化，但是想找到非常合適的投資項(xiàng)目和標(biāo)的仍然不是很容易，近期保險(xiǎn)行業(yè)爭(zhēng)議優(yōu)先股投資。

　　華泰證券認(rèn)為，目前保險(xiǎn)公司負(fù)債呈現(xiàn)長(zhǎng)期化特征，在營(yíng)銷(xiāo)中更加激勵(lì)長(zhǎng)期保單和期繳保單。而現(xiàn)有投資品種中鮮有長(zhǎng)期的，資產(chǎn)久期和負(fù)債久期的不匹配，增加了投資的復(fù)雜性。即將推出的優(yōu)先股，則是保險(xiǎn)資金難得的出海口：不僅投資期限長(zhǎng)，而且是高收益投資品種，能夠提升整體投資收益率，從而帶動(dòng)內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)。

　　實(shí)際上，險(xiǎn)資確實(shí)正在尋找新的投資方向，以去年大熱的另類(lèi)投資可管中窺豹。近日，監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資投資信托及債權(quán)計(jì)劃連續(xù)發(fā)文警示風(fēng)險(xiǎn)，而信托雖然投資回報(bào)較高但是風(fēng)險(xiǎn)已被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)逐漸認(rèn)知。一位中小險(xiǎn)企資管人士說(shuō)：“信托目前的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)是險(xiǎn)企最為謹(jǐn)慎的，誰(shuí)都不想成為最后的接盤(pán)者，所以現(xiàn)在一些險(xiǎn)企配置信托已經(jīng)轉(zhuǎn)為較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，從風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)上而言，優(yōu)先股有可能成為險(xiǎn)資下一步投資的"藍(lán)海"?！?/p>

　　無(wú)憂保提示：優(yōu)先股是非常好的政策安排，它所具有的投資價(jià)值、久期、收益安排與壽險(xiǎn)資金的負(fù)債匹配是比較契合的。與此同時(shí)，由于優(yōu)先股具備可贖回性，會(huì)給險(xiǎn)資帶來(lái)再投資風(fēng)險(xiǎn)。