【摘要】眾所周知，隨著保險產(chǎn)品的發(fā)展，保險產(chǎn)品的功能也在不斷完善，現(xiàn)在保險兼具保障和收益功能，因此很多人投資高收益保險。不過高收益保險有風(fēng)險，因此監(jiān)管層開始警示高收益保險產(chǎn)品風(fēng)險。

　　在不斷推高產(chǎn)品收益的同時，這些理財型保險產(chǎn)品的期限也在不斷縮短。媒體人注意到，如今市場上銷售的萬能險產(chǎn)品期限多為1年或2年，有的最低持有期限縮短至31天，還有的甚至短至15天。

　　保險負(fù)債業(yè)務(wù)呈現(xiàn)短期化和高收益傾向，將保險資金成本推高到遠(yuǎn)超出投資能力和市場支撐的地步。以一般萬能險資金成本來看，結(jié)算利率達到5%甚至更高，手續(xù)費率3%左右，此類產(chǎn)品的預(yù)定利率加上銷售費用，資金成本在6%以上。

　　盡管聲稱互聯(lián)網(wǎng)渠道各種“零費用”，單單7%預(yù)定利率對保險機構(gòu)負(fù)債端來說壓力不小，各種名目繁多的優(yōu)惠活動也將進一步抬高資金成本，如送集分寶、返現(xiàn)金、贈購物卡等。

　　要匹配超過7%資金成本，這些保險機構(gòu)唯有依靠投資高風(fēng)險高收益項目。以弘康人壽的 “在線理財”產(chǎn)品為例，拉高產(chǎn)品預(yù)期收益率的正是另類投資，包括信托計劃、專項資產(chǎn)管理計劃、債券投資計劃和不動產(chǎn)投資計劃。

　　以預(yù)計收益率水平來看，信托計劃、專項資產(chǎn)管理計劃最高，在7.5%~8.5%水平；此外，債券投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃預(yù)計收益率為5.5%~7.5%，在其賬戶資金配置中也應(yīng)占有一定比例。

　　隨著理財型保險產(chǎn)品收益率越來越高，期限越來越短，帶來較大的資產(chǎn)錯配和流動性風(fēng)險隱患也引起監(jiān)管層的擔(dān)憂。5月14日，保監(jiān)會副主席陳文輝在《上海證券報》上發(fā)表署名文章，文章中提及在當(dāng)下經(jīng)濟增長放緩的背景下，保險資金運用部分領(lǐng)域存在的7大風(fēng)險問題。其中，當(dāng)下“保險負(fù)債業(yè)務(wù)呈現(xiàn)短期化和高收益傾向，帶來較大的資產(chǎn)錯配和流動性風(fēng)險隱患”成為關(guān)注風(fēng)險之一。

　　陳文輝在文中提及，在投資渠道放開后，部分保險公司，尤其是一些壽險公司，對資金聚集的沖動很強，不管期限長短，不論成本高低，就是要把規(guī)模做大，把大量資金聚集起來，然后用于投資，主要依靠投資高風(fēng)險高收益項目。這些業(yè)務(wù)將保險資金成本推高到遠(yuǎn)超出投資能力和市場支撐的地步，潛在風(fēng)險較大。這種產(chǎn)品，為追求高收益率，大多配向收益高、流動性低的另類資產(chǎn)，比如不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、信托等，形成了“短錢長配”的新情況，存在較大的流動性風(fēng)險。另外今明兩年還將是壽險滿期給付的高峰年，退保和滿期給付因素疊加，對投資資產(chǎn)的流動性要求較高。

　　事實上，近年來一些保險公司不斷加碼另類投資，也從數(shù)據(jù)上可以看出。以保監(jiān)會最新公布的險資運用數(shù)據(jù)來看，今年一季度末，以另類投資為代表的其他投資14317.51億元，占比17.41%，較年初增加1325.32億元，占比提升0.51個百分點。以房地產(chǎn)投資為例，險資進入總體規(guī)模雖然不大，但投資增速卻驚人。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度末，保險機構(gòu)投資性不動產(chǎn)規(guī)模754.87億元。這一規(guī)模較去年同期384.7億元，增幅達到96.22%。

　　無憂保提示：高收益保險雖然風(fēng)險較低但也是具有風(fēng)險的，監(jiān)管層警示高收益保險產(chǎn)品風(fēng)險，可以使投資者減少經(jīng)濟損失。建議消費者購買保險時應(yīng)該側(cè)重于保險的保障功能。