【摘要】根據(jù)險企公布財險業(yè)首季度承保利潤率顯示，65家財險公司中承保虧損的公司達到44家，逾半數(shù)以上的財險公司承保利潤出現(xiàn)同比負增長。國內(nèi)財險業(yè)正一步步走下高景氣神壇，承保利潤持續(xù)下滑已成既定事實。

　　今年一季度，整個財險業(yè)的綜合成本率為98.20%，這也意味著承保利潤率離成本線只有“最后一公里”。截至今年一季度末，65家財險公司中承保虧損的公司達到44家，68%的虧損比例較去年同期抬升了6個百分點。不僅如此，逾半數(shù)以上的財險公司承保利潤出現(xiàn)同比負增長。

　　上海證券報昨日從權(quán)威渠道獨家獲悉，今年一季度，整個財險行業(yè)的綜合成本率高懸至98.20%，這意味著承保利潤率離成本線只有“最后一公里”。

　　車險潛規(guī)則
　　承保利潤持續(xù)下滑背后，財險業(yè)還有較多困擾已久的深層次問題，值得探究與反思。
　　為行內(nèi)人所熟知的是，日趨激烈的惡性價格戰(zhàn)。在占據(jù)整個財險業(yè)七成份額的車險領(lǐng)域，財險公司在競爭過程中向車商輸送利益，這在業(yè)界早已是公認(rèn)的“潛規(guī)則”。在前端，財險公司支付給中間渠道的合作費用持續(xù)提升；在后端，財險公司就通過提升工時費、零部件價格等方式，來實現(xiàn)向4S店等車商利益輸送。
　　這直接引出了另一個問題，銷售渠道過于依賴中介。媒體掌握的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，2013年整個行業(yè)業(yè)務(wù)中，有高達64%通過中介渠道獲得，直接業(yè)務(wù)僅有36%。其實考慮到電銷業(yè)務(wù)中相當(dāng)比例為“轉(zhuǎn)電銷”業(yè)務(wù)，實際的中介業(yè)務(wù)占比可能更高。對中介依賴程度過高，在一定程度上意味著財險公司不能掌握中介業(yè)務(wù)客戶的真實信息，折射出整個行業(yè)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中話語權(quán)的缺失。
　　表面上看，財險業(yè)的償付能力充足性明顯改善，截至2013年底所有公司全部達標(biāo)。但從媒體掌握的數(shù)據(jù)來看，財險業(yè)償付能力狀況仍比較脆弱，占市場主要份額的財險公司的償付能力仍處于“緊平衡”狀態(tài)。行業(yè)普遍存在依賴增資擴股或發(fā)行次級債的方式來解決償付能力不足問題，尚未形成依靠自我積累實現(xiàn)資本補充的良性循環(huán)。
　　在近日一次財險行業(yè)封閉式會議上，與會監(jiān)管人士預(yù)計，綜合考慮業(yè)務(wù)增長、承保虧損、資本市場低迷等不利因素的疊加效應(yīng)，不排除有個別公司的償付能力充足率在2014年下降至100%以下，即出現(xiàn)償付能力不足問題。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，追溯背后原因，愈演愈烈的非理性價格競爭恐怕只是表象，過多的資本追逐相對稀缺的保費資源，市場供需失衡，或許才是本輪財險業(yè)承保周期下行的根本原因。在這樣一個背景下，承保能力相對過剩和承保利潤下降將難以避免。