【摘要】壽險業(yè)的產(chǎn)品拼的并不是保障，而是哪家保險公司的產(chǎn)品賣得快、買得短、賣得多。據(jù)相關(guān)人士稱，在保險公司產(chǎn)品定價與資產(chǎn)管理是互不交流的，這使得保險公司的資產(chǎn)與負(fù)債不能匹配。

　　從某種程度上來說，這類高現(xiàn)金價值保險更像是資金池。借助銀行、第三方網(wǎng)絡(luò)渠道，迅速實現(xiàn)吸金目的，然后將這些資金迅速投入資本市場，通過賺取利差收益，以期覆蓋日后的給付與賠付。

　　然而，保監(jiān)會在實際暗訪和調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，在一些保險公司內(nèi)部，產(chǎn)品部和投資部互不交流、各干各的，產(chǎn)品定價與資產(chǎn)管理呈現(xiàn)出“兩張皮”。這就導(dǎo)致了這些保險公司的“資產(chǎn)與負(fù)債匹配”存在嚴(yán)重的錯配風(fēng)險。

　　一位知情人士告訴媒體人，保監(jiān)會去年在摸底排查時發(fā)現(xiàn)，有一家中等規(guī)模以下的壽險公司，竟存在“先圈保費(fèi)后找項目”的荒唐之舉?！斑@家公司在去年兩個月內(nèi)賣了大約五六十億的高現(xiàn)金價值保單，結(jié)果到最后沒有找到合適的資產(chǎn)項目進(jìn)行匹配，只好投到了國債回購上。”

　　如是荒唐之舉，絕非個案。根據(jù)對多家保險公司的采訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，以目前中小保險公司熱賣的高現(xiàn)金價值產(chǎn)品來看，產(chǎn)品的負(fù)債久期基本在兩年之內(nèi)甚至更短，但資金成本卻高達(dá)6%至7%。為覆蓋如此高企的資金成本，保險公司不得不將這些短期資金配置到收益率較高的中長期資產(chǎn)項目上去，如房地產(chǎn)、信托計劃等。

　　這是典型的“短錢長投”錯配，即負(fù)債端較短，資產(chǎn)端較長。“短錢長投”與保險業(yè)常見的“長錢短用”有著本質(zhì)不同，短期來看這種錯配更存在流動性風(fēng)險，將導(dǎo)致保險公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和現(xiàn)金流高度依賴新業(yè)務(wù)，盈利和償付能力高度依賴投資收益，發(fā)展的不穩(wěn)定性問題較大。

　　在保險資產(chǎn)與負(fù)債管理中，需要保險公司建立包括投資、精算、銷售以及財務(wù)等各個部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，并保證各環(huán)節(jié)的信息溝通順暢及時。

　　然而現(xiàn)實的情況卻是：資產(chǎn)管理，由保險機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用部門或保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)；負(fù)債管理，由產(chǎn)品開發(fā)、定價與銷售等部門負(fù)責(zé)。資產(chǎn)負(fù)債管理沒能有效貫穿保險產(chǎn)品設(shè)計、準(zhǔn)備金提取、投資策略、流動性管理等多個業(yè)務(wù)流程。

　　無憂保提示：保險公司保險產(chǎn)品定價與資產(chǎn)管理出現(xiàn)互不相關(guān)的情況使得其資產(chǎn)與負(fù)債之間就不能相互匹配，這會導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生嚴(yán)重的錯配風(fēng)險，對保險公司的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。