【摘要】近日，隨著股市的大幅波動，保險企業(yè)預(yù)期上市險企三季度盈利堪憂，但據(jù)調(diào)查，股市的波動對保險影響或小于預(yù)期，所以不得不說，保險企業(yè)可以配置股票等權(quán)益資產(chǎn)，保險行業(yè)資產(chǎn)劃分與股票市場息息相關(guān)。

　　三季度股市波動對上市險企可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動影響，有沒有滿足資產(chǎn)減值損失的條件？安信證券研究中心副總經(jīng)理兼金融行業(yè)首席分析師趙湘懷在近期撰寫的報告中指出，我國險企對于計提資產(chǎn)減值損失的標(biāo)準(zhǔn)較國外相對寬松，進(jìn)一步強(qiáng)化了險企利潤的穩(wěn)定性。

　　具體來看，國內(nèi)四家上市險企對計提資產(chǎn)減值損失的條件分別是：中國平安(601318,股吧)，可供出售金融資產(chǎn)公允價值低于成本的50%，或者公允價值低于成本的持續(xù)時間超過12個月；中國太保與新華保險一致，公允價值低于加權(quán)平均成本的50%，或者公允價值低于加權(quán)平均成本的持續(xù)時間超過12個月；而與這三家相比，中國人壽在“公允價值低于初始投資成本超過50%，或低于初始投資成本持續(xù)時間超過一年（含一年）”這條標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，還添加了一條其他標(biāo)準(zhǔn)“或持續(xù)6個月低于其初始投資成本超過20%”。

　　事實上，從持股偏好來看，近三四年以來，上市險企購買的股票數(shù)量出現(xiàn)下降，投資集中程度持續(xù)提升，較青睞銀行、消費(fèi)、醫(yī)療、多元金融等板塊，顯現(xiàn)出較低的投資風(fēng)險偏好。根據(jù)這些板塊偏好，市場人士分析稱，從三季度這些板塊的股價表現(xiàn)來看，抗跌屬性相對較強(qiáng)。

　　值得一提的是，在股市震蕩和利率下行的環(huán)境下，部分股市資金及理財產(chǎn)品的資金開始分流至保險產(chǎn)品，推動上市險企保費(fèi)收入繼續(xù)保持高速增長。這主要是因為，與同期理財產(chǎn)品相比，保險產(chǎn)品收益結(jié)算相對滯后，從而在利率下降的周期中形成了明顯的競爭優(yōu)勢。有投行人士預(yù)計，綜合全年來看，預(yù)計壽險行業(yè)保費(fèi)增速能夠達(dá)到20%以上，產(chǎn)險行業(yè)保費(fèi)增速能維持在9%至10%的水平。

　　無憂保提示：通過以上分析看來，對于保險行業(yè)而言，利率下行有利也有弊。保險公司為更好地配置資產(chǎn)亦是一大擔(dān)憂，相比以往的投資環(huán)境，保險公司看中的收益兼穩(wěn)定性較高的投資產(chǎn)品明顯減少，其投資壓力不言而喻。