【摘要】正德人壽更名前為君康人壽，為了進一步促進公司快速發(fā)展，正德人壽在二級市場延續(xù)了以往風格，對各大公司不停的進行舉牌。但是正德人壽近期卻出現(xiàn)在中證協(xié)公開的發(fā)行股票配售對象黑名單中，這為公司的形象帶去了一定的影響。

　　10月16日，中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布的首次公開發(fā)行股票黑名單公告(2015年第3號)顯示，“正德人壽保險股份有限公司-萬能保險產(chǎn)品”作為配售對象，存在網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購的違規(guī)行為，被列入黑名單6個月。筆者了解到，在《規(guī)范》第四十五條提出，網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢價時存在下列情形的，主承銷商應(yīng)當及時向協(xié)會報告。而正德人壽上述行為，與“使用他人賬戶報價”、“投資者之間協(xié)商報價”等十余種情形一道被列入應(yīng)報告的情形范圍當中。

　　而在正德人壽之前，另有其他保險機構(gòu)也被點名。據(jù)了解，2014年12月1日發(fā)布的首次公開發(fā)行股票配售對象黑名單中，生命保險資管-國泰人壽保險有限責任公司-傳統(tǒng)保險產(chǎn)品、合眾人壽保險股份有限公司-分紅-個險分紅、平安養(yǎng)老-新疆電力公司企業(yè)年金計劃因存在提交有效報價但未參與申購行為，被列入黑名單六個月。2014年8月25日發(fā)布的首次公開發(fā)行股票配售對象黑名單中，中國人保資產(chǎn)安心增值投資產(chǎn)品因存在提供有效報價但未參與申購行為，被列入黑名單六個月。

　　上市公司披露的2015年中報信息顯示，正德人壽投資二級市場的資金全部來源于其萬能險產(chǎn)品賬戶，“正德人壽保險股份有限公司-萬能保險產(chǎn)品”成為15家上市公司的前十大流通股股東。統(tǒng)計期內(nèi)，正德人壽增持了廣匯能源、晉億實業(yè)、天原集團、中視傳媒，新進了德美化工、中電廣通、高鴻股份、華微電子、東華科技、利爾化學，減持了巨化股份。

　　近期更名為君康人壽的正德人壽連續(xù)布局二級市場，繼舉牌中視傳媒、東華科技后，又接連增持三特索道，延續(xù)了舉牌熱情。三特索道發(fā)布的公告顯示，8月28日至9月1日，君康人壽通過深交所累計增持三特索道股份702.27萬股，占三特索道總股本的5.06%，按最低買入價20.83元/股推算，君康人壽此次舉牌至少耗費約1.5億元，且不排除未來12個月繼續(xù)增持的可能。此前，君康人壽還持有東華科技和中視傳媒5%以上的股份。

　　2014年，因償付能力亮紅燈，正德人壽被叫部分業(yè)務(wù)開展。隨著原總裁鄭永剛的歸位，開始重新布局，經(jīng)歷了三次增資，但公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與銷售渠道被市場質(zhì)疑存在“單一化”傾向。分析人士認為，由于正德人壽在公司治理等方面解決遺留問題需要時間，而在補充資本方面又有自身訴求，在二級市場開展一定規(guī)模的投資行為也在情理之中。

　　從被舉牌的上市公司角度來看，其投資價值在分析人士眼中已經(jīng)有所顯現(xiàn)。海通證券分析師林周勇表示，高鐵網(wǎng)逐漸形成，原有自然景區(qū)價值逐漸顯現(xiàn)，三特索道業(yè)績將迎來拐點。公司已控制10余處自然景區(qū)資源，隨著高鐵的通車以及合理的開發(fā)，自然資源價值將逐漸顯現(xiàn)。而長沙—貴陽高鐵通車后的游客增長，有望成為公司最大的利潤來源。從公司業(yè)績來看，此前三特索道收購楓彩生態(tài)時，大股東向楓彩股東承諾公司2015至2017年凈利潤為正數(shù)，且三年合計不低于9000萬元(不含楓彩生態(tài))。按照業(yè)績承諾，三特索道下半年至少需實現(xiàn)權(quán)益利潤2931萬元，而2014年下半年虧損993萬元。林周勇表示，三特索道目前的“資源儲備+布局大城市周邊游+高鐵通車/資源”開始兌現(xiàn)業(yè)績，與其目前的60億市值(按收購完成后股本算)相比，市值彈性大。

　　無憂保提示：正德人壽在完成更名后，遺留很多公司治理等方面的問題，由于對補充資本有著很大的訴求，所以在二級市場展開一定的投資行為也是情有可原。但是正德人壽要想在未來獲得更好的發(fā)展，還需要加強公司內(nèi)部管理，從而吸引外界資金的投入。