【摘要】保險(xiǎn)資金投資集合信托計(jì)劃的政策之門才打開約一年半的時(shí)間，但發(fā)展速度很快，并且表現(xiàn)出投資集中度高等明顯特征。截至2013年年底，保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃的規(guī)模已達(dá)1442.9億元。

　　經(jīng)過此前的向社會(huì)征求意見，5月7日，保監(jiān)會(huì)正式公布了《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》。《通知》對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資程序進(jìn)行了明確規(guī)定，并對險(xiǎn)資受托人提出了凈資產(chǎn)不能低于30億元等要求。

　　信用評級不得低于A級
　　上述《通知》規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資集合資金信托計(jì)劃，各項(xiàng)投資由董事會(huì)或者董事會(huì)授權(quán)機(jī)構(gòu)逐項(xiàng)決策，并形成書面決議。應(yīng)當(dāng)配備獨(dú)立的信托投資專業(yè)責(zé)任人，完善可追溯的責(zé)任追究機(jī)制，并向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)告。
　　新規(guī)還要求擔(dān)任受托人的信托公司上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于30億元。
　　對險(xiǎn)資的投資領(lǐng)域，保監(jiān)會(huì)進(jìn)行了明確規(guī)定，要求保險(xiǎn)資金投資的集合資金信托計(jì)劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)。其中，固定收益類的集合資金信托計(jì)劃，信用等級不得低于國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A級或者相當(dāng)于A級的信用級別。不得投資單一信托，不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計(jì)劃。
　　保監(jiān)會(huì)還要求，一旦出現(xiàn)六種情形之一的，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于投資后15個(gè)工作日內(nèi)向保監(jiān)會(huì)報(bào)告。這些情形包括：信托公司募集資金未直接投向具體基礎(chǔ)資產(chǎn)，存在兩層或多層嵌套；基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的不動(dòng)產(chǎn)等項(xiàng)目不在直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢的地域，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級低于AAA級；基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體為縣級政府融資平臺(tái)，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級低于AAA級；信托公司或基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，以及投資結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃的劣后級受益權(quán)等。

　　投資規(guī)模已達(dá)1442.9億元
　　“此前，保監(jiān)會(huì)通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)了一些問題。針對這些問題，在此次發(fā)布的《通知》中，都能找到對應(yīng)的監(jiān)管新規(guī)定?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士稱。
　　2012年10月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，為險(xiǎn)資投資集合信托計(jì)劃提供了政策依據(jù)。2013年，保險(xiǎn)和信托的合作迎來大發(fā)展，2014年的合作則更趨深入。
　　2014年，信保合作的案例就更多了。5月4日，中信信托和信誠人壽啟動(dòng)戰(zhàn)略合作。此前，平安保險(xiǎn)集團(tuán)與旗下平安信托，中國人保與中誠信托都開展了深度合作。
　　不過，在險(xiǎn)資投資信托快速發(fā)展的同時(shí)，也有一些隱藏的問題引起了監(jiān)管層的重視，而業(yè)界人士分析認(rèn)為，此次保監(jiān)會(huì)發(fā)布《通知》，正是有針對性的，可操作性也很強(qiáng)。據(jù)了解，保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃主要問題包括：在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類的資產(chǎn)集中度過高，兩類占比超過了60%；同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對信托計(jì)劃投資的決策機(jī)制不健全；此外，部分保險(xiǎn)公司存在重投資、輕管理的現(xiàn)象，即缺乏投后管理體系的建設(shè)。

　　無憂保提示：通過以上保險(xiǎn)投資規(guī)?？梢钥闯?，保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃的規(guī)模達(dá)到千億，這意味著，一年內(nèi)信托投資增量就上千億元。