【摘要】在2015年上半年，由于我國經濟增長速度放慢，股市出現大規(guī)模波動，人民幣匯率一直處于下調狀態(tài)還有我國保險行業(yè)監(jiān)管方面出現新政策，導致我國保險行業(yè)需要面臨更多新的競爭形勢和各種機遇挑戰(zhàn)。

　　2015年10月14日——普華永道最新發(fā)布的《保險業(yè)快訊：2015年上半年保險公司半年報分析》指出，2015年上半年，六家A股或H股上市保險公司/保險集團取得了凈利潤71.5%的同比增長，且各家公司增長均超過50%，總資產和凈資產也均實現兩位數百分比增長，交出了一份不錯的答卷。基于這六家上市保險公司的半年報，普華永道從保費收入、退保、保險業(yè)務現金流、保戶質押貸款、新業(yè)務價值、綜合賠付率、投資產品結構和投資收益率幾個角度幾家上市保險公司經營結果進行了分析。

　　針對2015年壽險行業(yè)繼續(xù)出現的“黑馬”現象，普華永道發(fā)現，行業(yè)黑馬影響最大的主要是包含保戶投資款新增交費在內的規(guī)模保費市場份額，在這個口徑下，行業(yè)排名前六的幾家上市保險公司市場份額下降很快，已將要失去規(guī)模保費的半壁江山；但是在不包含保戶投資款新增交費的原保費口徑下，六家上市公司市場份額雖然有所下降但速度較緩，仍然保持了65%的市場份額。

　　普華永道中國保險業(yè)主管合伙人周星女士表示：“我們可以看到規(guī)模保費市場份額增長最快的幾家公司保戶投資款新增交費占其規(guī)模保費比重幾乎均高于行業(yè)平均水平，部分公司甚至超過平均水平兩倍之多；而對于六家上市保險公司該比例均低于行業(yè)平均水平，大部分公司遠低于行業(yè)水平。這說明在選擇可以確認保費收入的保險業(yè)務還是選擇快速增規(guī)模的投資型業(yè)務的岔路口上，六家上市保險公司將更多籌碼放在了一側。規(guī)模保費市場上，六家上市公司市場份額節(jié)節(jié)下降當然受市場競爭加劇的影響，但在一定程度上也是幾家上市公司主動選擇的結果?！?br>
　　退保金持續(xù)增長是近年來越來越受到壽險行業(yè)普遍關注的問題，普華永道將退保金結合保險業(yè)務直接現金流進行分析發(fā)現，受退保金以及滿期給付增加影響，幾家壽險公司的保險業(yè)務現金流未能保持與保費同步的上升節(jié)奏，甚至偶有下降。目前來看在絕對金額上，壽險業(yè)務的現金流入依然給公司發(fā)展提供了有力支持，但在長期發(fā)展趨勢上，如何應對現金流的變化，做好資產負債管理，是公司管理層未來需要更加關注的問題。

　　新業(yè)務價值是衡量壽險公司業(yè)務發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜酥?，普華永道在對新業(yè)務價值率指標分析發(fā)現，該比率各家上市公司的排名與原保費收入排名有明顯差異，各公司走勢也不盡相同。這說明各上市公司在選擇壽險業(yè)務產品結構和當期的業(yè)務發(fā)展重點都有不同的戰(zhàn)略安排。

　　在車險占主導地位的產險市場上，由于新車銷售量的下降，整個產險行業(yè)在保費增長方面都受到了挑戰(zhàn)，2015年上半年產險保費增長幅度明顯放緩，市場競爭也愈加激烈，但上市公司的市場份額并沒有受到明顯的影響，依然占據著66%的市場份額，并且綜合成本率也保持著比較平穩(wěn)的狀態(tài)。但各家上市公司之間橫向比較，會發(fā)現其綜合成本率有5個百分點的差異，該差異對產險公司利潤影響比較重大，其中綜合賠付率的最大差異達到12個百分點，而綜合費用率的差異則達到13個百分點之多。普華永道認為，各公司因內部管理方式、集中程度和考核重點不同，承保和理賠質量、經營管理效率也因此而顯現出明顯差異。

　　2015年上半年資本市場延續(xù)了2014年下半年的牛市行情，各公司股權型投資占比均有上升。年化凈投資收益率與2014年基本穩(wěn)定，但年化總投資收益率顯著增加。普華永道中國上海金融服務主管合伙人許康瑋認為：“2015年上半年的各保險公司抓住了資本市場上漲機會，積極配置股權型投資，取得了比較理想的綜合收益。通過對比可以看到，股權型投資占比最高的公司，綜合收益率也最高，說明股權型投資對保險公司2015年上半年的收益水平影響較大。但這是一把雙刃劍，第三季度資本市場快速下行，各家公司是否能夠及時調整倉位，最終收益水平孰高孰低，還有待三季報乃至年報揭曉答案?！?br>
　　無憂保提示：在2015年一年內，保監(jiān)會對保險資金的運用不斷放開，我國保險資金管理模式會取得新的發(fā)展和進步。在保險資金不斷增量的背景之下，各個保險公司都應該積極配合保監(jiān)會下達的各項舉措結合公司自身的發(fā)展特點在未來保險行業(yè)的競爭中保持優(yōu)勢。