【摘要】中小企業(yè)近日發(fā)展勢頭猛增，融集的資金主要用于資本投資。中小企業(yè)近日主要投資新三板，主要原因是新三板可以幫助解決企業(yè)融資難、融資貴等問題。下文對這個現(xiàn)象進(jìn)行了簡單的敘述，希望會給您帶來一定的幫助。

　　中小企業(yè)一方面抱怨難以融到資金，然而不少企業(yè)融到資金后，卻將其用于資本投資。企業(yè)選擇登陸新三板的初衷多半是解決企業(yè)融資難、融資貴等問題，而目前不少企業(yè)登陸新三板后，卻將募集的資金轉(zhuǎn)投資于二級市場、新三板、私募股權(quán)、高利貸等高風(fēng)險市場。

　　據(jù)日前垂直媒體讀懂新三板發(fā)布的行業(yè)報告顯示，目前有41家在新三板上市的公司中，將融到的資金又投于資本市場的“賭博總額”為4.86億元，在這41家公司中，包括米奧會展、銀橙傳媒、海思堡在內(nèi)的11家公司的投資額在1000萬元以上，28家公司的投資額在100萬-1000萬元之間，2家公司的投資額在100萬元以下。

　　中小企業(yè)一方面抱怨企業(yè)難以融到資金，然而不少企業(yè)融到資金，卻將其用于資本投資。企業(yè)選擇登陸新三板的初衷多半是解決企業(yè)融資難、融資貴等問題，而目前不少企業(yè)登陸新三板后，將“辛苦”募集的資金轉(zhuǎn)嫁投資于二級市場、新三板、私募股權(quán)、高利貸等高風(fēng)險市場。

　　資金流入資本市場
　　據(jù)公開資料顯示，仁會生物以2120萬元參與了一銘軟件、沃捷傳媒的定增，3月27日，公司股東大會授權(quán)公司使用不超過4億資金投資股票、基金、衍生品等方向。據(jù)公司半年報顯示，上半年凈利潤比上年同期增加1.13億元，主要系公司利用部分閑置資金投資收益所致，一銘軟件的半年報中顯示，仁會生物以15.1元/股認(rèn)購了一銘軟件100萬股股票，耗資約1510萬元。另外，仁會生物實(shí)際控制人桑會慶及總經(jīng)理左亞軍也分別認(rèn)購了90萬股和10萬股。
　　新三板企業(yè)將部分募集資金投向高風(fēng)險項(xiàng)目的行為，已引起市場的關(guān)注，資金進(jìn)入資本市場本是風(fēng)險投資。二級市場風(fēng)云變幻，一個不小心都可能滿盤即輸，何況募集資金本應(yīng)是企業(yè)需要融資。

　　資金流向“無人問津”
　　據(jù)了解，目前尚沒有任何法規(guī)、規(guī)章或者規(guī)則對新三板公司的募資用途做出過強(qiáng)制性或禁止性規(guī)定，依據(jù)“法無禁止即可為”的原則，新三板公司自然就可以把募來的資金投向任何方向。
　　北京市中銀律師事務(wù)所律師付明德談道：“目前對資金用途是否應(yīng)該予以說明，而非坐視不管?！?br>　　除上述規(guī)定既對募集資金的運(yùn)用作出了原則性的規(guī)定，就是要用于“主營業(yè)務(wù)”，也對非金融類企業(yè)募集資金的運(yùn)用作出了禁止性規(guī)定。
　　除上述規(guī)定外，也再無有關(guān)募集資金的規(guī)定。上述規(guī)章或規(guī)則也僅僅局限于發(fā)行人對募集資金的決策層面和信息披露層面的規(guī)定，而沒有對募集資金的運(yùn)用作出任何明確規(guī)定，也就是說，現(xiàn)行的法規(guī)、規(guī)章和規(guī)則對于三板公司募集資金的用途未做任何強(qiáng)制性規(guī)定。
　　既然未做規(guī)定，三板公司當(dāng)然既可以把募來的資金用于主營業(yè)務(wù)，也可以用于非主營業(yè)務(wù)，既可以投資于二級市場、新三板，也可以用來投資私募基金甚至發(fā)放“高利貸”。

　　有錢不可任性
　　新三板企業(yè)相比于主板市場有更加自由開放的市場環(huán)境，但這并不意味企業(yè)可以為所欲為，采取投機(jī)手段。
　　“目前接觸到的企業(yè)通過定增募集資金的企業(yè)資金流向仍然主要以主業(yè)為主。”民生證券研究院一位不愿透露姓名的研究員告訴小編，“目前新三板市場相對于主板市場是開放的市場，少有條條框框束縛對新三板企業(yè)未來的發(fā)展利大于弊。”
　　“新三板市場是資本市場的活水，能夠募集到資金是好事，然而有了資金不能任性投資，而是應(yīng)該投之有道?！痹撗芯繂T告訴小編，只有逐漸完善市場運(yùn)行機(jī)制、解決信息不對稱難題，才能不讓一些企業(yè)鉆空子，將資本活水真正引入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。“投資者要充分了解企業(yè)資金運(yùn)作情況，資本市場行情陰晴不定，如果募集資金投放于資本市場，對行業(yè)也會有一定消極影響?！毙氯寤蚩煽紤]引入負(fù)面清單模式。
　　新三板企業(yè)普遍規(guī)模小、業(yè)務(wù)尚不成熟，但是由于其仍是資本市場的重要組成部分，付明德談到對于募集資金的用途方面，越是業(yè)務(wù)不成熟，新三板公司越是應(yīng)該專注主業(yè)。
　　建立多層次資本市場的終極目的是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，業(yè)界也有呼聲希望新三板能夠真正助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展，任何改革創(chuàng)新的嘗試都不能背離這一終極目標(biāo)。
　　付明德談到目前新三板企業(yè)規(guī)模雖小、業(yè)務(wù)尚不成熟，不便對募集資金的用途做具體規(guī)定，建議可參照負(fù)面清單模式，明確規(guī)定募集資金不能用于炒股等財務(wù)投資。“只有明確可為和不可為，企業(yè)才能發(fā)揮其創(chuàng)造力和潛力，真正將資金應(yīng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！备睹鞯赂嬖V小編。
　　新三板入門門檻偏低，中小企業(yè)紛紛想要通過掛牌新三板從而登陸資本市場，然而如果只是新瓶裝舊酒，融資仍原地踏步，則不能解決中小企業(yè)的燃眉之急。

　　無憂保提示：中小企業(yè)的現(xiàn)狀主要是資金流入資本市場、資金流向“無人問津”且新三板現(xiàn)在主要是普遍規(guī)模小、業(yè)務(wù)尚不成熟，能夠真正助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展還不太能實(shí)現(xiàn)。所以投資者應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資方向，樹立正確的投資觀。