【摘要】分紅險(xiǎn)作為理財(cái)保險(xiǎn)的熱銷產(chǎn)品之一，曾經(jīng)受到眾多投資者的喜愛。但是在普通型人身險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)完成費(fèi)改之后，分紅險(xiǎn)也要在近日迎來(lái)費(fèi)改，而且其產(chǎn)品的保費(fèi)降幅為10%至25%。

　　分紅險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)約束：3%預(yù)定利率
　　“分紅險(xiǎn)指保險(xiǎn)公司在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，將上一會(huì)計(jì)年度該類分紅保險(xiǎn)的可分配盈余，按一定的比例、以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶的一種人壽保險(xiǎn)。”根據(jù)外企壽險(xiǎn)一位規(guī)劃師表示，這一險(xiǎn)種和連投險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等是現(xiàn)階段比較主流的具有理財(cái)功能的壽險(xiǎn)。
　　“分紅險(xiǎn)的主要特點(diǎn)在于，除可以得到傳統(tǒng)保單規(guī)定的保險(xiǎn)責(zé)任外，投保人還可參加保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)所得盈余的紅利分配，并可將分紅累計(jì)生息。在保證固定保額滿期返還的基礎(chǔ)上，分紅險(xiǎn)集中龐大的保險(xiǎn)資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說，能很好地體現(xiàn)專家理財(cái)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)規(guī)劃師表示，通過獨(dú)立賬戶運(yùn)作、資金集中管理、投資渠道暢通、優(yōu)化投資組合及投資信息靈通，分紅險(xiǎn)可以最大限度地確保投保人的利益。
　　曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的分紅險(xiǎn)本月踏入了改革的首月。9月28日保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)分紅型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》。10月1日起，分紅險(xiǎn)預(yù)定利率上限將正式放開：原有2 .5%上限將被取消，預(yù)定利率不超過3.5%的產(chǎn)品只須報(bào)送備案，超過3 .5%的則須報(bào)送保監(jiān)會(huì)審批。
　　“預(yù)定利率和保費(fèi)有著密切相關(guān)?！鄙鲜鋈耸空f，一旦預(yù)定利率上升，則意味著保險(xiǎn)公司可以增加給消費(fèi)者的‘讓利程度’。”“此次費(fèi)改打破原來(lái)2.5%的分紅險(xiǎn)預(yù)定利率，允許保險(xiǎn)公司根據(jù)市場(chǎng)和自身的綜合情況設(shè)定預(yù)定利率，但是提繳的準(zhǔn)備金評(píng)估利率是3%和預(yù)定利率的較小者，這表現(xiàn)了保監(jiān)會(huì)對(duì)于現(xiàn)階段市場(chǎng)分紅險(xiǎn)的合理預(yù)期利率就在3%左右?！睎|興證券分析師齊瑞娟表示，“另一方面，3.5%是保監(jiān)會(huì)對(duì)于新成立分紅險(xiǎn)備案與審批的分割利率，未來(lái)市場(chǎng)中新增的大部分分紅險(xiǎn)預(yù)定利率將不會(huì)超過3.5%?！?br>　　“普通型人身險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)的準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限均定為3.5%，普通型年金保險(xiǎn)則定為4 .025%，而此次分紅險(xiǎn)僅3 .0%，事實(shí)上低于其他險(xiǎn)種?！焙ＭㄗC券分析師孫婷表示，3%的評(píng)估利率上限依然將成為分紅險(xiǎn)預(yù)定利率的現(xiàn)實(shí)約束?！爱a(chǎn)品預(yù)定利率越高，需計(jì)提準(zhǔn)備金越高，償付能力要求越高。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，都會(huì)關(guān)注負(fù)債成本。”
　　根據(jù)招商證券研報(bào)，準(zhǔn)備金的計(jì)提是對(duì)長(zhǎng)期限的人身險(xiǎn)產(chǎn)品保險(xiǎn)責(zé)任以連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)，從資本使用效率的角度考量，超過3%以上的預(yù)定利率意味著資本消耗呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，因此從傳統(tǒng)險(xiǎn)費(fèi)改后的情況來(lái)看，傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率超過3 .5%的評(píng)估利率上限的也較少。

　　高評(píng)估利率產(chǎn)品：還是沒看到
　　與之前費(fèi)改放開后，不少公司立刻跟進(jìn)開發(fā)產(chǎn)品不同，目前還沒有保險(xiǎn)公司拋出開發(fā)新產(chǎn)品的消息?！氨ｋU(xiǎn)公司需要保持理性的定價(jià)和承保?！睆V東一家大型保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品在市場(chǎng)上受歡迎程度很高，開放市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)了險(xiǎn)企主動(dòng)性，有利于險(xiǎn)企差異化競(jìng)爭(zhēng)。目前來(lái)看，分紅險(xiǎn)依然可以新舊款分紅保險(xiǎn)混合銷售。保險(xiǎn)公司依然積極準(zhǔn)備新的品種。
　　“顯然，在降息周期下，保險(xiǎn)公司提高預(yù)定利率的動(dòng)力并不強(qiáng)。在目前市場(chǎng)持續(xù)降息預(yù)期下，預(yù)定利率的提高將加大長(zhǎng)期的潛在利差損風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鰤垭U(xiǎn)精算師也表示。目前市場(chǎng)上宣傳的分紅險(xiǎn)預(yù)期收益率大致在3.5%-5%不等。
　　“由于分紅險(xiǎn)收益主要體現(xiàn)在實(shí)際分紅水平，目前分紅險(xiǎn)費(fèi)率放開的實(shí)際意義已經(jīng)不是太大，實(shí)際分紅水平基本都在4%以上，高的能達(dá)到5 .5%，均高于3.5%，可以說之前分紅險(xiǎn)費(fèi)率已經(jīng)間接市場(chǎng)化了?！眽垭U(xiǎn)精算師稱。
　　不過，廣發(fā)證券分析師指出，不排除后期陸續(xù)會(huì)有較高收益率的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)?！坝型顿Y者想等保險(xiǎn)公司打價(jià)格戰(zhàn)時(shí)再買入，其實(shí)這是個(gè)妄想。監(jiān)管部分在修改條例時(shí)就已經(jīng)想到嚴(yán)控惡性競(jìng)爭(zhēng)?；蛟S在明年，新產(chǎn)品才會(huì)陸續(xù)上市?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示。
　　“費(fèi)改對(duì)險(xiǎn)企的投資能力提出了更高的要求。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，利率市場(chǎng)化會(huì)增加保險(xiǎn)公司在投資端的壓力，為獲得高收益，利率市場(chǎng)化后會(huì)增加公司債、信用債和股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，同時(shí)負(fù)債成本提升，提高了資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理難度?！敝行沤ㄍ斗治鰩煑顦s指出。
　　過去分紅險(xiǎn)更看重的是理財(cái)功能。“對(duì)于普通百姓來(lái)說，購(gòu)買分紅保險(xiǎn)，具有安全性?？蛻粼谫?gòu)買分紅險(xiǎn)后，即獲得了一份固定有保底的保單收益，具有較為穩(wěn)定的收益性?！币晃淮笮蛪垭U(xiǎn)公司精算師對(duì)南都小編表示，分紅險(xiǎn)還可以幫助客戶實(shí)現(xiàn)保值增值，有效抵御通貨膨脹對(duì)家庭資產(chǎn)的不利影響。
　　值得注意的是，分紅險(xiǎn)死亡保險(xiǎn)金額提高至已交保費(fèi)的120%，最低保障要求與萬(wàn)能險(xiǎn)持平。此前，分紅險(xiǎn)死亡保險(xiǎn)金額只有105%。改革后分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品首年最低現(xiàn)金價(jià)值較原來(lái)普遍提高20%以上。上述保險(xiǎn)精算師表示，這種改變體現(xiàn)了回歸保障的監(jiān)管導(dǎo)向，也有利于為客戶提供更高保障。

　　無(wú)憂保提示：分紅險(xiǎn)由于實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，消費(fèi)者在購(gòu)買之后，不僅可以定期取得分紅，還可以獲得一定的保障。分紅險(xiǎn)此次實(shí)行費(fèi)改，帶來(lái)最大的影響就是降價(jià)，但同時(shí)可以為消費(fèi)者提供更加全面的保值。