【摘要】據(jù)中國(guó)人壽今年一季度報(bào)顯示，一季度中國(guó)人壽業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放慢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是投資收益的下滑拖累了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。此外，在超級(jí)牛散諶賀飛出現(xiàn)在中國(guó)壽險(xiǎn)十大股東行列。

　　投資拖累業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?br>　　中國(guó)人壽日前發(fā)布一季報(bào)，報(bào)告顯示，公司今年一季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1542.14億元，比去年同期的1382.5億上升11.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為72.28億，同比去年的100.77億出現(xiàn)下降，降幅為28.3%。分?jǐn)偟礁黜?xiàng)指標(biāo)，中國(guó)人壽一季度凈投資收益率為4.73%；總投資收益率為5.06%；退保率為1.24%；已賺保費(fèi)為人民幣1289.70 億元，增長(zhǎng)17.2%。
　　對(duì)于一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜怕?，中?guó)人壽一季報(bào)指出，因投資收益下滑拖累了公司業(yè)績(jī)。資料顯示，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生曾在2013年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，2014年會(huì)加大另類投資力度。包括重點(diǎn)進(jìn)行未上市股權(quán)投資，加大在政府平臺(tái)融資上重大的、期限長(zhǎng)的、能市場(chǎng)化運(yùn)作的項(xiàng)目等。
　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，中國(guó)人壽一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徶饕芡顿Y拖累，這并不代表公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)停滯。就中國(guó)人壽這樣級(jí)別的公司而言，投資得到收益并不是在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。更何況目前整體環(huán)境并不樂觀，投入資金就能升值的情況是小概率事件。所以，這并不能說明一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜怕枪窘?jīng)營(yíng)出現(xiàn)了狀況。
　　一位券商分析師分析，隨著非標(biāo)資產(chǎn)占比快速提升、“債”增“股”減的持續(xù)以及持有至到期類資產(chǎn)占比持續(xù)提升，預(yù)計(jì)中國(guó)人壽投資收益率后續(xù)改善可能性較大。

　　最牛散戶現(xiàn)身股東行列
　　盡管中國(guó)人壽一季報(bào)并不樂觀，但細(xì)看前十大股東，一位市場(chǎng)熟知的超級(jí)牛散諶賀飛首現(xiàn)中國(guó)壽險(xiǎn)前十大股東行列。
　　資料顯示，境內(nèi)自然人前十大股東中諶賀飛握有1818.9119萬股，占比0.06%，成為中國(guó)人壽第八大股東。按照上周五中國(guó)人壽收盤價(jià)13.83元計(jì)算，諶賀飛持股市值超過2.5億。
　　海通證券最新報(bào)告指出，中國(guó)人壽在今年剩余月份將更加聚焦于高利潤(rùn)率、高保障產(chǎn)品的銷售。預(yù)期公司2014年的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速可能接近10%的增長(zhǎng)。公司償付能力仍較充足,預(yù)計(jì)將為2014年展業(yè)提供有力支持。充足的資本將為14年展業(yè)提供有力支持。因此，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。公司14年滿期給付壓力大幅減輕,將更加重視價(jià)值建設(shè),預(yù)計(jì)14年全年個(gè)險(xiǎn)新單和新業(yè)務(wù)價(jià)值增速都將好于13年。目前公司估值僅為0.99X14PEV,估值較低,維持推薦。預(yù)計(jì)14-15年EPS分別為1.25和1.38,根據(jù)歷史平均估值水平,給予公司6個(gè)月目標(biāo)價(jià)19.52元。

　　無憂保提示：中國(guó)人壽在之前的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度是非常之快的，但是今年一季度由于受到投資收益的影響，致使其業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆?。但是盡管中國(guó)人壽業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不樂觀，但是保險(xiǎn)市場(chǎng)超級(jí)牛散諶賀飛首次出現(xiàn)在中國(guó)壽險(xiǎn)前十大股東行列。