【摘要】股權(quán)激勵(lì)是很多上市公司都采取的一種長期激勵(lì)方式，但是目前的股權(quán)激勵(lì)方式還存在很多短板。相關(guān)專家認(rèn)為，上市公司可轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，解決股權(quán)激勵(lì)的短板，采取相關(guān)措施進(jìn)行突破。
　　
　　雖然從2006年1月1日至今，上市公司已經(jīng)可以實(shí)施期權(quán)或限制性股票的長期激勵(lì)方式，但這種方式一方面覆蓋率極低（尤其是國有控股上市公司），另一方面仍然偏短期性，員工可在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)利益兌現(xiàn)（甚至?xí)碳す疽蚬蓹?quán)激勵(lì)而產(chǎn)生調(diào)整年報(bào)的動(dòng)機(jī)）。反觀A股2500多家上市公司中，治理方式比較規(guī)范或者治理水平評(píng)價(jià)較高的，大多會(huì)出現(xiàn)在上市前以持股公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司，這種激勵(lì)方式促使員工長期持有股權(quán)，且短期內(nèi)無法套現(xiàn)。如雅戈?duì)枴㈦p匯發(fā)展、三一重工等通過間接持股方式將員工長期利益與公司業(yè)績進(jìn)行捆綁，即使控股股東具有短期業(yè)績的沖動(dòng)，也要考慮員工的長期利益，從而自發(fā)地對(duì)其行為進(jìn)行“糾偏”和“矯正”。但遺憾的是，這種激勵(lì)模式并不普遍，上市公司出于順利上市的目的、稀釋大股東股權(quán)或者股份支付影響等因素，往往鮮于構(gòu)建此類機(jī)制。

　　迫于當(dāng)前上市公司治理在公司股權(quán)激勵(lì)模式方面的短板，上市公司監(jiān)管層應(yīng)采取措施進(jìn)行突破。
　　首先激勵(lì)模式上的突破，當(dāng)前雖然已經(jīng)有個(gè)別上市公司出現(xiàn)管理層參與上市公司定增、高管層集體回購二級(jí)市場股份的現(xiàn)象，但都不具代表性，更加急迫的應(yīng)該允許大股東直接將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給管理層；同時(shí)加快推進(jìn)上市公司員工持股計(jì)劃，允許上市公司動(dòng)用現(xiàn)金回購股份激勵(lì)管理層。
　　其次是多部委之間加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)，一是制定類似美國期權(quán)激勵(lì)的稅收優(yōu)惠制度，對(duì)于持股時(shí)間越長的高管，應(yīng)給予相應(yīng)越高的稅收優(yōu)惠，真正鼓勵(lì)高管層長期持股；二是國資委應(yīng)加快國有控股上市公司激勵(lì)制度的市場化。
　　最后，建立上市公司財(cái)務(wù)違規(guī)一票否決制度，在公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)制度違規(guī)行為的同時(shí)，對(duì)管理層獲得的股份也進(jìn)行處罰。通過上述從內(nèi)至外的方式，真正發(fā)揮員工持股的效力，層層加碼，大幅提高上市公司財(cái)務(wù)造假的違規(guī)成本。

　　無憂保提示：股權(quán)激勵(lì)可以將管理層的利益與上市公司的長期經(jīng)營業(yè)績掛鉤，這種激勵(lì)模式是有一定可取之處的。上述介紹了解決上市公司股權(quán)激勵(lì)短板的三個(gè)重要措施，相信通過上述措施，上市公司的股權(quán)激勵(lì)模式將會(huì)發(fā)揮更持久更有效的作用。