【摘要】據(jù)了解，北京在昨日召開了保險(xiǎn)保障基金論壇會，其中顯示了截止到今年8月底，我國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到11.3萬億元，較年初增長11%。除此之外，中國保監(jiān)會主席還首次分析了償二代的試運(yùn)行情況，表示股市的波動對對行業(yè)償付能力充足率的影響不大，但對整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會產(chǎn)生較大影響。

　　資產(chǎn)負(fù)債久期錯配嚴(yán)重
　　從償二代二季度分析報(bào)告來看，人身險(xiǎn)公司市場風(fēng)險(xiǎn)最低資本結(jié)構(gòu)是利率風(fēng)險(xiǎn)（87%）、權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（51%）、房地產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（2.1%）、境外權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（2.9%）、匯率風(fēng)險(xiǎn)（0.5%），風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)為43.4%。
　　“人身險(xiǎn)公司的投資主要以在較長期限的固定收益類產(chǎn)品為主，因此利率風(fēng)險(xiǎn)是主要面臨的問題，保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，降低利率風(fēng)險(xiǎn)?！壁w宇龍說。
　　中國保監(jiān)會副主席陳文輝在當(dāng)日的論壇上表示，壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率改革后，高現(xiàn)價(jià)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。有的公司推出了收益率超過7%的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，銷售情況很好，但如果其資金運(yùn)用收益率下降，就會產(chǎn)生新的利差損風(fēng)險(xiǎn)，以及退保風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。
　　近年來，保險(xiǎn)資金投資范圍和領(lǐng)域穩(wěn)步拓寬，投資比例限制逐步放松，保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的深度、廣度和難度大大增加。
　　陳文輝認(rèn)為，一方面，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)變化直接影響保險(xiǎn)資金運(yùn)用。比如，經(jīng)濟(jì)去杠桿化必然導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)加大，固定收益類投資的風(fēng)險(xiǎn)隱患將顯著增加。近期央行多次下調(diào)基準(zhǔn)利率，這在短期內(nèi)可以給保險(xiǎn)存量資產(chǎn)帶來明顯資本利得，但長期看，新增保險(xiǎn)資金投資的固定收益產(chǎn)品收益率將不斷走低，從而拖累整體投資收益水平。
　　另一方面，保險(xiǎn)資金進(jìn)入一些新的投資領(lǐng)域，可能面臨較大投資風(fēng)險(xiǎn)。比如，越來越多的保險(xiǎn)公司推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，探索全球配置資源?？缇惩顿Y可以提高保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)配置效率，提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在海外的影響力和品牌形象，但也面臨著政治、法律、金融市場、信息不對稱等風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，稍有閃失就可能造成重大損失。

　　退保風(fēng)險(xiǎn)偏高
　　償二代體系下第一支柱三大風(fēng)險(xiǎn)（保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)）中，人身險(xiǎn)公司中保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)中退保風(fēng)險(xiǎn)占比高達(dá)87%（為計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)）。
　　“公司需要重點(diǎn)抓好保單品質(zhì)管理，切實(shí)避免銷售誤導(dǎo)，控制退保率?！壁w宇龍分析稱。
　　產(chǎn)險(xiǎn)公司中，主要以短期業(yè)務(wù)為主，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是其主要風(fēng)險(xiǎn)。對比一、二季度數(shù)據(jù)，產(chǎn)險(xiǎn)公司市場風(fēng)險(xiǎn)最低資本占比上升，信用風(fēng)險(xiǎn)占比下降。這是由于二季度股票等權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)值增長較快，財(cái)險(xiǎn)公司權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)最低資本增長24%，財(cái)險(xiǎn)公司在二季度調(diào)整了再保合同和再保險(xiǎn)交易對手，選擇償付能力更好的再保公司，而再保公司也選擇增資等措施改善了自身償付能力。
　　償一代下，不達(dá)標(biāo)的公司（償付能力低于100%）只有一家壽險(xiǎn)公司，再保有四家（注：現(xiàn)行監(jiān)管沒有對再保分公司做償付能力要求）。
　　償二代下，有4家產(chǎn)險(xiǎn)、7家壽險(xiǎn)、1家再保償付能力低于100%；有5家公司在100%-150%之間。從分布圖可以看出，新體系下公司的償付能力充足率分布更加分散，意味著新監(jiān)管方法可以更好識別保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

　　無憂保提示：償付能力的高低對于保險(xiǎn)公司來說顯得尤為重要，而且從償二代二季度分析報(bào)告中可以看出，有17家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的償付能力低于150%，這意味著新體系下保險(xiǎn)公司的償付能力顯得更加分散。所以在經(jīng)濟(jì)不斷下行的壓力下，相關(guān)部門在未來要加大對保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)管。