【摘要】近日，北京金融街的一家咖啡館老板反映整體倉(cāng)位差不多砍去一半，從高峰時(shí)的12%降到現(xiàn)在的6%、7%。面對(duì)這種情況，企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)呢？

　　北京金融街的一家咖啡館里，魏江嗓音低沉?！斑@兩個(gè)月太難熬了，我們的整體倉(cāng)位差不多砍去一半，從高峰時(shí)的12%降到現(xiàn)在的6%、7%?！边@位在某中小型保險(xiǎn)（和訊放心保）資管公司任職投資經(jīng)理的年輕人顯得頗為無(wú)奈。

　　“機(jī)構(gòu)陷入從未有過(guò)的迷茫，既覺(jué)得盈利還會(huì)再來(lái)，又擔(dān)心更大的風(fēng)險(xiǎn)?！蹦持行?a href="http://www.kcuv.cn/shebaozhengce/1988135/">保險(xiǎn)公司副總經(jīng)理華揚(yáng)（化名）坦言，“今年的市場(chǎng)很難做，低倉(cāng)位、防守反擊是我們的主要策略。”

　　防守反擊
　　“這種市況下，我們的策略是側(cè)重防守，伺機(jī)反擊?！比A揚(yáng)說(shuō)，“倉(cāng)位最高時(shí)也沒(méi)超過(guò)10%，大多數(shù)時(shí)間在10%以下，維持在7%、8%的水平?！?br>　　他強(qiáng)調(diào)，除非大盤(pán)出現(xiàn)10%以上的調(diào)整幅度，否則不會(huì)輕易發(fā)出加減倉(cāng)指令，投資重點(diǎn)仍在債市?！耙话闱闆r下，保險(xiǎn)資金80%以上都投向固定收益類(lèi)資產(chǎn)，我們公司的比例在90%以上。”今年債市風(fēng)險(xiǎn)可能集中在信用債，一是由于利率市場(chǎng)化初期會(huì)推高資金價(jià)格，二是企業(yè)轉(zhuǎn)型困難可能加劇違約風(fēng)險(xiǎn)。為此，他們對(duì)所投的債券信用評(píng)級(jí)、同類(lèi)債券持有量、個(gè)券持有集中度均有明確要求，以規(guī)避“黑天鵝”事件的發(fā)生。
　　一家大型保險(xiǎn)公司首席投資官表示，今年投資策略的重點(diǎn)是鎖住固定收益，爭(zhēng)取投資一些期限較長(zhǎng)、有稅收優(yōu)惠的券種。比如，某些金融債免稅10%以上，隱含的收益率非常高。而在股票市場(chǎng)，一直執(zhí)行年初制定的投資策略——倉(cāng)位較低，波動(dòng)不大。
　　“至少在未來(lái)兩三個(gè)月，投資還會(huì)很難熬?！蔽航瓕?duì)成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)何時(shí)重現(xiàn)心中沒(méi)底，但看多的信心并未動(dòng)搖。“在改革驅(qū)動(dòng)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下，傳統(tǒng)周期股機(jī)會(huì)不大，而符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的、使人們工作生活更便利的產(chǎn)業(yè)以及大消費(fèi)領(lǐng)域的成長(zhǎng)股是主要機(jī)會(huì)所在?！?br>　　“實(shí)際上，現(xiàn)在是做研究、搞調(diào)研的好時(shí)期。”魏江希望趁調(diào)整檢驗(yàn)一下依然持有或計(jì)劃持有的成長(zhǎng)股成色，再抓一些大的主題性投資機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取下半年有個(gè)好收成。
　　讓他感覺(jué)心安的是，政府微刺激力度在加大，經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)降低，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望反彈。而資本市場(chǎng)上的一個(gè)積極信號(hào)是中國(guó)人壽拿出200億元進(jìn)行市場(chǎng)化托管招標(biāo)，全年保守估計(jì)約有600億元險(xiǎn)資試水?！氨M管增量資金有限，但對(duì)目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是件好事?！?/p>

　　無(wú)憂保提示：通過(guò)以上信息我們可以知道，華揚(yáng)說(shuō)，“面對(duì)以上情況，我們的策略是側(cè)重防守，伺機(jī)反擊。”