【摘要】據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)在9月11日一天連續(xù)發(fā)布了兩項(xiàng)新政策，表示將擴(kuò)大保險(xiǎn)資金投資范圍，從而更好的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前已經(jīng)在私募基金展開了兩個(gè)試點(diǎn)，而且取得了優(yōu)異的成績。

　　非上市公司股權(quán)成新寵
　　“今年1月，光大永明資產(chǎn)下屬資本公司，設(shè)立了專門投資新三板投資基金，募集5.51億元，已全部投出，目前運(yùn)作順利，收益良好；陽光保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司旗下的公司，擬將募集30億元，首期為10億元。募集資金方向?yàn)槎ㄖ撇①?，目前已全部投資上市公司的殼資源。”資金運(yùn)用監(jiān)管部市場處處長賈飚坦言。
　　與大項(xiàng)目大投資的私募股權(quán)投資不一樣，試點(diǎn)保險(xiǎn)資金投資私募基金方式更加靈活，更有創(chuàng)新性。如合源資本由光大永明資產(chǎn)出資30%，員工持股平臺出資20%，其他5家保險(xiǎn)公司各自出資10%。該私募基金將主要投向小貸公司、農(nóng)商行等面向中小微企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，包括新三板相關(guān)企業(yè)股權(quán)以及其他中小微企業(yè)股權(quán)。
　　“權(quán)益類投資中，分為上市公司和非上市公司股權(quán)。其中，投資上市公司比重相對穩(wěn)定，非上市公司股權(quán)投資速度更快?！痹阼硎尽Ｔ谒磥?，固定收益類投資占比的提升，不僅是我國未來發(fā)展態(tài)勢，也符合國際成熟國家路徑。
　　隨著試點(diǎn)擴(kuò)大為正常業(yè)務(wù)，“放開前端管住后端”的監(jiān)管思路下，保監(jiān)會(huì)更加重視風(fēng)險(xiǎn)防控。
　　《通知》對保險(xiǎn)私募基金進(jìn)行了具體規(guī)范：一是明確基金類別和投向，支持險(xiǎn)資設(shè)立成長基金、并購基金、新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金、夾層基金、不動(dòng)產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)基金及相關(guān)母基金，重點(diǎn)投向重大基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)網(wǎng)金融等國家支持的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。
　　同時(shí)，建立規(guī)范化的基金治理結(jié)構(gòu)，基金管理人可以由基金發(fā)起人、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其下屬機(jī)構(gòu)擔(dān)任；明確市場化運(yùn)作機(jī)制，規(guī)定資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方持股基金管理人比例，以及基金發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方認(rèn)繳基金比例不低于30%。
　　貫徹“放管結(jié)合”原則，對險(xiǎn)資設(shè)立私募基金實(shí)行注冊制度，建立相關(guān)負(fù)面清單制度，建立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)基金發(fā)起人之間的隔離制度。
　　通知中還明確許多數(shù)量指標(biāo)：保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在下屬機(jī)構(gòu)股權(quán)占比合計(jì)應(yīng)當(dāng)高于30%。核心策劃人員不少于3名，且具有8年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；團(tuán)隊(duì)已完成退出項(xiàng)目合計(jì)不少于3個(gè)。

　　資產(chǎn)支持計(jì)劃提速
　　今年以來，保險(xiǎn)資金投資最大特點(diǎn)是銀行債券投資占比明顯下降，權(quán)益類投資占比相對穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施和另類投資增長態(tài)勢明顯。
　　其中，占比最大為基礎(chǔ)設(shè)施和債券計(jì)劃，其次為信托計(jì)劃，第三位是股權(quán)投資。后兩者的數(shù)量目前分別為2000億元和1600億元。
　　資金運(yùn)用監(jiān)管部投資處處長趙俊稱，資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)從2012年開始試點(diǎn)，目前有22單業(yè)務(wù)共計(jì)812億元。投資平均期限是5.5年，收益為5.8%-8.3%之間。去年8月，保險(xiǎn)新國十條發(fā)布，保險(xiǎn)直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)資金投資熱情高漲。為了進(jìn)一步規(guī)范業(yè)務(wù)，有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保監(jiān)會(huì)起草了相關(guān)辦法。
　　“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的原則，強(qiáng)化信息披露，陽光是最好殺毒劑。《資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，加強(qiáng)資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)的管理，維護(hù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全。
　　《辦法》主要規(guī)范了四方面內(nèi)容：一是按照資產(chǎn)證券化原理，以基本資產(chǎn)本身現(xiàn)金流作為償付支持，構(gòu)建了資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)運(yùn)作框架。
　　二是立足于服務(wù)保險(xiǎn)資金配置需要，建立相互制衡的運(yùn)作機(jī)制，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健、安全和資產(chǎn)負(fù)債匹配原則。
　　三是堅(jiān)持“放開前端、管住后端”的監(jiān)管思路，在業(yè)務(wù)資質(zhì)管理、發(fā)行機(jī)制等方面體現(xiàn)市場化原則，建立基本資產(chǎn)負(fù)面清單機(jī)制，提高業(yè)務(wù)運(yùn)作效率。
　　四是重視風(fēng)險(xiǎn)管控，按照“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”原則，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，強(qiáng)調(diào)市場主體的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。
　　顯然，《辦法》的發(fā)布是落實(shí)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》(國發(fā)[2014]289號)的舉措之一，有利于擴(kuò)大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品創(chuàng)新空間，滿足保險(xiǎn)資金配置需求，促進(jìn)保險(xiǎn)資金直接對接存量資產(chǎn)，進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　無憂保提示：保險(xiǎn)資金作為長期穩(wěn)健的資金，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。保監(jiān)會(huì)此次表示將從私募基金和資產(chǎn)支持兩方面擴(kuò)大保險(xiǎn)資金的運(yùn)行，支持小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。相信未來不止保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)發(fā)展迅速，我國的經(jīng)濟(jì)也會(huì)更上一層樓。