【摘要】在發(fā)文前保監(jiān)會(huì)公布了最后一次《征求意見稿》，為了更好地規(guī)范保險(xiǎn)資金投資信托產(chǎn)品行為，預(yù)警信托風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著保險(xiǎn)資金市場(chǎng)化參與度不斷提高，保險(xiǎn)資金日漸成為資本市場(chǎng)的新寵，鑒于保險(xiǎn)資金對(duì)于安全性的要求相比一般資金更高，面對(duì)近日來(lái)資本市場(chǎng)的波動(dòng)及信托業(yè)已出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題自然要多加防控。不少保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示，今后在集合資金信托計(jì)劃的投入上將不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，但會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　“征求意見稿其實(shí)是對(duì)之前保監(jiān)會(huì)所發(fā)91號(hào)文中有關(guān)集合資金信托計(jì)劃提了一些更明確的要求，基本投向、30萬(wàn)元凈資產(chǎn)門檻和原來(lái)一樣，只是從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度管得更細(xì)了?！币槐ｋU(xiǎn)資管公司資產(chǎn)組合管理部總經(jīng)理表示。

　　2012年10月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布91號(hào)文《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，其中明確“保險(xiǎn)資金投資的集合資金信托計(jì)劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)，且由受托人自主管理，承擔(dān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、項(xiàng)目篩選、投資決策及后續(xù)管理等實(shí)質(zhì)性責(zé)任?！?/p>

　　“去年來(lái)信托公司基本都在盯著險(xiǎn)資，信托項(xiàng)目里房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目占了五六成，這兩大塊都是適合險(xiǎn)資大額長(zhǎng)期投的，房地產(chǎn)項(xiàng)目的收益率能給到10%到11%，基建項(xiàng)目收益率也在9.5%左右，好的項(xiàng)目有抵押、有擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)基本可控?！币恍磐泄緝?nèi)部人士告訴媒體。

　　在此次征求意見稿中特別警示了保險(xiǎn)資金投向集合資金信托計(jì)劃可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并要求投資后15個(gè)工作日內(nèi)向保監(jiān)會(huì)報(bào)告：信托公司募集資金未直接投向具體基礎(chǔ)資產(chǎn)，存在兩層或多層嵌套；基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的不動(dòng)產(chǎn)等項(xiàng)目不在直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢(shì)的地域，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級(jí)低于AAA級(jí)；基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體為縣級(jí)政府融資平臺(tái)，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級(jí)低于AAA級(jí)；信托公司或基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；投資結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃的劣后級(jí)受益權(quán)；其他情形。

　　“目前信托中有關(guān)房地產(chǎn)、基建類項(xiàng)目多分布在二三線城市，北上廣深等一線城市融資渠道更多，信托不一定有優(yōu)勢(shì)，考慮到償債能力，縣級(jí)項(xiàng)目相對(duì)也較少，險(xiǎn)資投的一般還都是經(jīng)過(guò)篩選的好項(xiàng)目?！鄙鲜鲂磐泄緝?nèi)部人士介紹道，“關(guān)于嵌套，有可能的情況是融資主體不符合險(xiǎn)資投資規(guī)定，找個(gè)空殼公司嵌套一下，打個(gè)擦邊球，但僅限于特殊需求，不然也沒(méi)必要?！?/p>

　　無(wú)憂保提示：通過(guò)以上信息我們可以知道，此次征求意見稿中特別警示了保險(xiǎn)資金投向集合資金信托計(jì)劃可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。