【摘要】隨著股市下跌，銀行利率下滑，銀卡理財產(chǎn)品收益下調(diào)等諸多經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，信托發(fā)行在8月份也出現(xiàn)了小規(guī)模下滑。中國整體經(jīng)濟(jì)狀態(tài)不佳，社會融資需求疲軟，導(dǎo)致諸多問題發(fā)生。

　　信托兌付風(fēng)險加大
　　報告指出，信托業(yè)協(xié)會二季度數(shù)據(jù)顯示，下半年將有7220款信托產(chǎn)品到期，規(guī)模達(dá)20047億元，其中，集合信托規(guī)模為5738億元。盡管信托公司有信托準(zhǔn)備金作為預(yù)防，但當(dāng)前信托公司信托賠償準(zhǔn)備金的缺口較大。根據(jù)2014年公開披露的68家信托公司年報數(shù)據(jù)分析，截至2014年末，68家信托公司信托賠償準(zhǔn)備金余額26.62億元，注冊資本合計1379.21億元。按照信托賠償準(zhǔn)備金累計總額達(dá)到信托公司注冊資本20%可不再提取的規(guī)定，68家信托公司信托賠償準(zhǔn)備金缺口249.22億元，缺口率高達(dá)90.35%。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整，未來信托兌付問題或違約風(fēng)險將會有所上升。因此，信托業(yè)未來將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
　　另外，從季度新增信托資產(chǎn)來看，二季度新增信托資產(chǎn)28897億元，較一季度增長98.43%。其中，集合信托新增11254億元，單一信托新增11357億元，財產(chǎn)類信托新增6285億元，與一季度相比，增幅分別為166.84%、25.35%和389.37%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，主動管理新增規(guī)模的增加，很大程度上受益于信托發(fā)行的私募基金產(chǎn)品數(shù)量的上升。

　　權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模上升
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度集合類信托資產(chǎn)新增規(guī)模同比、環(huán)比均增長顯著，季度新增規(guī)模達(dá)11254億元，與單一類信托新增規(guī)模相當(dāng)。此外，集合資金信托占比亦有所提升，表明信托業(yè)為適應(yīng)市場變化而加快了提升主動管理能力的步伐，信托資金很大一部分流向權(quán)益市場(包括股票二級市場、打新、定增等)，轉(zhuǎn)型效應(yīng)明顯。而單一類信托資產(chǎn)新增規(guī)模增速放緩，主要是信托業(yè)壓縮了相應(yīng)的通道業(yè)務(wù)。另外，財產(chǎn)類信托亦出現(xiàn)一定幅度的上升，從而帶動新增信托資產(chǎn)規(guī)模增長。
　　報告指出，從各分類指數(shù)的環(huán)比表現(xiàn)來看，除成立規(guī)模指數(shù)略有上升外，其他各類指數(shù)均呈現(xiàn)一定幅度的下降，尤其是發(fā)行數(shù)量指數(shù)及成立數(shù)量指數(shù)下降顯著。
　　值得注意的是，發(fā)行規(guī)模指數(shù)環(huán)比減少2個百分點(diǎn)至50%，正好處于50%分界線上。用益信托分析師帥國讓表示，6月中旬以來，受資本市場震蕩影響，監(jiān)管層加大了對場外配資的監(jiān)管，使得證券投資類信托產(chǎn)品的發(fā)行急速下滑。而受弱經(jīng)濟(jì)周期影響，信托傳統(tǒng)投資領(lǐng)域亦受阻，創(chuàng)新領(lǐng)域依舊處于探索期，從而使得8月份信托公司產(chǎn)品發(fā)行力度減緩，發(fā)行規(guī)模有所下滑。

　　無憂保提示：信托發(fā)行的下滑伴隨李嘉誠近期內(nèi)在香港撤資的傳聞，讓人不禁疑問是否中國經(jīng)濟(jì)市場出現(xiàn)巨大危機(jī)，如何轉(zhuǎn)變這種狀態(tài)是首要問題。生產(chǎn)力是社會經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的不斷持續(xù)的動力，提高生產(chǎn)力，研究新型創(chuàng)新科技技術(shù)也許是拯救中國經(jīng)濟(jì)的一個方法。