【摘要】據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年人身險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18%。其中，70家人身險(xiǎn)公司中45家盈利，較上年增加16家。但是人身險(xiǎn)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，個(gè)險(xiǎn)和銀保渠道卻出現(xiàn)不少隱患，現(xiàn)金流管理挑戰(zhàn)巨大。

　　手續(xù)費(fèi)及傭金支出同比增21.5%
　　2014年銀保新規(guī)實(shí)施，銀保渠道出現(xiàn)主動(dòng)調(diào)整，部分公司尤其是大型壽險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)個(gè)險(xiǎn)渠道的重視，代理人數(shù)量恢復(fù)性增長(zhǎng)。個(gè)險(xiǎn)渠道在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，也帶來(lái)成本大幅提升。
　　據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2014年行業(yè)傭金率超過(guò)10%，同比增加超過(guò)一個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)七家大型壽險(xiǎn)公司年報(bào)，手續(xù)費(fèi)及傭金支出合計(jì)為835.65億元，同比增長(zhǎng)21.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保費(fèi)收入的增長(zhǎng)。
　　2014年，銀保渠道期交保費(fèi)收入為1523億元，同比下降接近6個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)公司在與銀行合作中處于比較被動(dòng)的地位，銀保新政的實(shí)施，對(duì)銀行股東背景的銀郵系公司相對(duì)有利，對(duì)傳統(tǒng)的大型公司和以價(jià)值為導(dǎo)向的外資公司影響有限，對(duì)高度依賴銀保渠道的中小型公司的影響較大，需要付出更高的成本維持現(xiàn)有市場(chǎng)份額。

　　退保金、退保率將繼續(xù)攀升
　　報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2014年，包括產(chǎn)險(xiǎn)的意健險(xiǎn)在內(nèi)的人身險(xiǎn)賠付支出累計(jì)為3428億元，同比增23.6%。在賠付支出中占比近七成的是滿期給付。人保壽險(xiǎn)、泰康人壽等規(guī)模較大的公司滿期給付支出分別同比上升8倍和4倍。
　　根據(jù)中小型公司年報(bào)披露，正德人壽、華泰人壽和英大人壽滿期給付同比增長(zhǎng)40-300倍，壓力驟增。
　　2014年人身險(xiǎn)行業(yè)退保金大幅增長(zhǎng)至3239億元，退保率同比上升1.82個(gè)百分點(diǎn)，且各月退保金同比均大幅增長(zhǎng)。退保金同比增幅超過(guò)100%的人身險(xiǎn)公司有19家。
　　報(bào)告分析，退保高企的主要原因是高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品設(shè)計(jì)變相鼓勵(lì)中短期退保，把名義長(zhǎng)險(xiǎn)變?yōu)閷?shí)際短險(xiǎn)，這種退保有別于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的退保，其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)及條款中鼓勵(lì)投保人通過(guò)退保方式領(lǐng)取保險(xiǎn)金，稱之為非正常退保。報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的大量銷售，未來(lái)退保金和退保率將繼續(xù)攀升。
　　高現(xiàn)價(jià)業(yè)務(wù)具有期限短、保障低、收費(fèi)少、收益高的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)也帶來(lái)了高退保率、高準(zhǔn)備金占用、高資本投入。

　　17家經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出
　　2014年，人身險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入5000余億元，同比少流入400億元。行業(yè)有17家公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出的情況。
　　2014年退保和滿期給付合計(jì)金額同比增長(zhǎng)47%，約占同期新單保費(fèi)收入的七成和總保費(fèi)收入的4成。其導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出占已賺保費(fèi)的比例高達(dá)四成，同比增加近6個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)現(xiàn)金流承壓風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于較為集中的滿期給付和退保。滿期給付增加的是3-5年前銷售的銀保產(chǎn)品到期所致，而退保則來(lái)源于高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品規(guī)模的增加。
　　當(dāng)行業(yè)每年的退保、滿期給付、費(fèi)用等現(xiàn)金流出主要依靠當(dāng)年新業(yè)務(wù)保費(fèi)收入“借新還舊”彌補(bǔ)現(xiàn)金流缺口時(shí)，一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，保費(fèi)收入不能滿足當(dāng)前現(xiàn)金流缺口，只能緊急變現(xiàn)存量資產(chǎn)。幾重疊加將使未來(lái)現(xiàn)金流管理面臨較大挑戰(zhàn)。

　　無(wú)憂保提示：2014年人身險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.27萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1125億元。人身險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道的業(yè)務(wù)也在不斷看漲，為人身險(xiǎn)公司帶來(lái)大幅利潤(rùn)。但是，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，人身險(xiǎn)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，退保金、退保率也繼續(xù)攀升，有17家公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出的情況。