【摘要】盡管1月保險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅景象，但是開(kāi)門(mén)紅態(tài)勢(shì)并不能在全年保持。其中壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)全面實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇回暖，收益也在不斷提高，已基本處于穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且險(xiǎn)資新增銀行存款將實(shí)現(xiàn)大幅度飆升。

　　壽險(xiǎn)保費(fèi)現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)
　　數(shù)據(jù)顯示，一季度，國(guó)內(nèi)前七大壽險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)接近30%，而四大上市險(xiǎn)企則占據(jù)了行業(yè)保費(fèi)收入的半壁江山，合計(jì)3515億元，占比50.2%。尤為值得一提的是，四大上市險(xiǎn)企由于“開(kāi)門(mén)紅”大幅超市場(chǎng)預(yù)期，個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速保持兩位數(shù)高速增長(zhǎng)。其中，在關(guān)鍵指標(biāo)個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增幅方面，中國(guó)人壽、中國(guó)平安中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的數(shù)據(jù)分別超過(guò)9%、20%、50%、60%。
　　1月的超高速增長(zhǎng)，使壽險(xiǎn)業(yè)整體保費(fèi)實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展，尤其是幾大險(xiǎn)企保費(fèi)飆高業(yè)績(jī)令人眼前一亮。對(duì)于2、3月壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速回落現(xiàn)象，興業(yè)證券析師張穎認(rèn)為，“保險(xiǎn)公司1月保費(fèi)的高速增長(zhǎng)也使客戶(hù)資源受到一定程度透支，因而行業(yè)整體在春節(jié)期間開(kāi)始了休整。”
　　從保費(fèi)數(shù)據(jù)中媒體人也發(fā)現(xiàn)，一季度59家壽險(xiǎn)公司中仍有14家壽險(xiǎn)公司保費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，跌幅超過(guò)10%的有8家。
　　對(duì)此，有險(xiǎn)企市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向媒體人道出原因：“這與不少險(xiǎn)企保險(xiǎn)銷(xiāo)售渠道過(guò)于單一不無(wú)關(guān)系，如過(guò)度依賴(lài)銀保渠道，但保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資收益與銀行存款或者其他金融理財(cái)產(chǎn)品的收益比較起來(lái)還缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。”
　　盡管各家業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一，但有證券分析師樂(lè)觀認(rèn)為，在費(fèi)率改革新產(chǎn)品逐步普及以及保險(xiǎn)投資收益率改善的背景下，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)未來(lái)能維持在平穩(wěn)較快增長(zhǎng)區(qū)間。

　　產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本高仍為難題
　　盡管我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)一季度保持了相對(duì)平穩(wěn)增勢(shì)，然而高企的綜合成本率仍是令行業(yè)頭疼的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，在賠付方面，一季度產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款達(dá)834.15億元，同比增長(zhǎng)14.31%。
　　究其原因，海通證券分析認(rèn)為，一是賠付成本（材料、人工等）上升導(dǎo)致了賠付率大幅提升；二是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，手續(xù)費(fèi)率也較高；三是電銷(xiāo)渠道占比上升后，盡管有利于降低費(fèi)用率，但會(huì)導(dǎo)致賠付率上升。由此看來(lái)，今年產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)整體綜合成本率仍將繼續(xù)提升。
　　上市產(chǎn)險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，1至3月，平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為347.18億元和234.93億元，同比增長(zhǎng)27.94%和13.49%，與前兩月增速相比基本平穩(wěn)或微降。從3月單月保費(fèi)來(lái)看，平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為120.63億元和85.44億元，同比分別增長(zhǎng)27.39%和10.96%，單月增速較2月份平穩(wěn)上升。

　　險(xiǎn)資新增銀行存款大幅飆升
　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額82228.33億元，較年初增長(zhǎng)6.97%。值得一提的是，銀行存款25031.18億元，占比達(dá)30.44%。尤其是3月單月險(xiǎn)企銀行存款大幅飆升，資金增加了2604.05億元，比例提高了1.82個(gè)百分點(diǎn)。
　　此外，保險(xiǎn)資金投資股票和證券投資基金8459.64億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額10.29%。這一占比較去年年底的10.23%提升0.06個(gè)百分點(diǎn)，新增保險(xiǎn)資金入市規(guī)模約595億元。
　　今年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行情況的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，“放開(kāi)前端，管住中后端”是近年來(lái)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管的核心基調(diào)，投資收益率向好的同時(shí)，投資品種多元化、久期拉長(zhǎng)，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。一季度，保險(xiǎn)資金投資債券34420億元，占比達(dá)41.86%。
　　在另類(lèi)投資方面，經(jīng)過(guò)2013年全年的迅速發(fā)展，今年2月達(dá)到最高值，為17.5%，但在3月首次出現(xiàn)了占比下滑。不過(guò)，在投資資金額度上，另類(lèi)投資仍然保持正增長(zhǎng)。
　　4月初，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則——問(wèn)題解答22》，這預(yù)示著保險(xiǎn)公司發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品將處于嚴(yán)格控制之中。隨后，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)意見(jiàn)》清理非標(biāo)資金池后，也可以看做是“嚴(yán)控影子銀行業(yè)務(wù)，防止非標(biāo)繞道保險(xiǎn)資管”的又一次回應(yīng)。4月22日，保監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此項(xiàng)新規(guī)可能是針對(duì)險(xiǎn)資最近非標(biāo)投資、尤其是投資信托產(chǎn)品發(fā)展過(guò)快的問(wèn)題，監(jiān)管層提示風(fēng)險(xiǎn)并加大監(jiān)管力度。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)在1月份實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，但是在2、3月份增速明顯回落，發(fā)展速度放緩，目前壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇回暖，發(fā)展?fàn)顟B(tài)也基本處于穩(wěn)定的階段。其次，保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)資在銀行存款的額度大幅度飆升，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。