【摘要】為了進一步維護資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，央行在8月26日宣布再次降息降準(zhǔn)，但根據(jù)目前的股市情況來看，央行“雙降”似乎并沒有使其好轉(zhuǎn)。與此同時，各大保險公司的萬能險收益也并沒有因此出現(xiàn)下調(diào)。

　　投資類險種規(guī)模大增
　　保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，保險行業(yè)今年1至7月收入1.97萬億元。其中，產(chǎn)險原保費收入4930億元，壽險原保費收入10450億元，而壽險公司未計入保險合同核算的投資類險種收入4300億元。產(chǎn)險、壽險和壽險理財三者收入比例已經(jīng)逼近1:2:1。
　　換句話說，壽險公司經(jīng)營的理財類保險產(chǎn)品規(guī)模，幾乎相當(dāng)于整個產(chǎn)險業(yè)收入，并已逼近壽險原保費收入的一半。因此，在利率下調(diào)、股市下跌的情況下，投資類險種的收益舉足輕重，對保險行業(yè)影響較大。
　　7月份的壽險公司市場份額(按規(guī)模保費收入計算)也發(fā)生了變化。中國人壽和平安人壽雖穩(wěn)居第一和第二名，但市場份額已下滑至18%(2653億)和13%(1917億)，第三名和第四名分別是華夏人壽(929億)和富德生命人壽(826億)。富德生命人壽最新公告稱，8月保費收入已經(jīng)突破1000億。規(guī)模保費前15名的保險公司，亦不乏前海人壽、建信人壽、國華人壽這類同比增速超過100%的公司。
　　據(jù)了解，這些迅速上升的保險公司，保費收入大部分來自投資型險種，尤其是萬能險。比如，7月份排名第三的華夏人壽，原保險保費收入僅20多億，此外的900億收入，都來自會計準(zhǔn)則中不被視作壽險保費收入的保戶投資款新增交費。

　　萬能險利率未大幅下調(diào)
　　投資類險種主要包括萬能險和投連險。其中，投連險的投資收益是與客戶風(fēng)險共擔(dān)；而對于萬能險的投資收益，各家保險公司對投?？蛻粲胁坏缺５资杖氲某兄Z，也就是業(yè)界說的剛性兌付。因此，在利率下調(diào)與股市調(diào)整的背景下，萬能險投資收益勢必走向下行通道。
　　據(jù)了解，各家公司萬能險收益均未出現(xiàn)較大下調(diào)，部分保險公司更有高達7.7%的年化收益。如富德生命人壽富德生命e理財?shù)诙骖A(yù)期年化收益率7.68%，最低保證利率2.5%；珠江人壽一年期產(chǎn)品珠江利贏一號終身壽險(萬能險)顯示歷史投資收益為7.02%，保底年化收益3%；珠江人壽半年期產(chǎn)品珠江月月贏一號終身壽險(萬能型)歷史投資收益為6%，保底收益為3%。
　　部分保險公司則繼續(xù)維持原來的投資收益。根據(jù)華夏人壽官網(wǎng)萬能險費率查詢顯示，華夏人壽華夏財富一號兩全保險年化收益5%。華夏財富一號兩全保險(D款)年化收益5.5%。該產(chǎn)品1月～7月收益率未出現(xiàn)變動。此外，華夏人壽各款萬能型產(chǎn)品的利率，今年以來均未出現(xiàn)變動，利率區(qū)間基本在4%～5%。而弘康人壽的弘康在線理財計劃3號兩全保險(投資連結(jié)型)產(chǎn)品，其官網(wǎng)顯示投資年化收益率在6月～8月一直保持在6.3%。

　　用資本金彌補難以為繼
　　華夏保險首席經(jīng)濟學(xué)家、總精算師李建偉表示，央行降息，銀行理財產(chǎn)品收益率將處于下降通道，這對保險業(yè)是一大利好。
　　李建偉表示，目前保險公司的萬能險結(jié)算利率普遍維持在4%左右。如果銀行理財收益率降至4%以下，保險理財產(chǎn)品的吸引力將明顯提升。另外，2014年保險行業(yè)投資收益率6.3%，給予保戶的結(jié)算利率高企，使得保險產(chǎn)品在與理財產(chǎn)品的競爭中吸引力大增。
　　然而，在股市調(diào)整的背景下，保險公司卻仍在通過高收益吸引客戶。業(yè)內(nèi)人士表示，股市下跌時，以萬能險為主導(dǎo)的保險公司投資收益肯定下滑，但下滑的情況各不相同，因為每家公司投資標(biāo)的不同。按照現(xiàn)在的市場情況，如果保險公司還不降低相關(guān)產(chǎn)品的投資收益率，肯定得用資本金來彌補客戶的收益。因為，利率下調(diào)是獲客的好機會，而持續(xù)增加保費收入仍然非常重要。但是，保險公司的償付能力會相應(yīng)降低。

　　無憂保提示：根據(jù)上述內(nèi)容我們可以看出，盡管央行降息降準(zhǔn)沒有使得萬能險的收益下調(diào)，但如果股市長期處于低迷狀態(tài)，這對于保險公司來說，未來的日子將會非常難熬。所以在此建議投資者，由于后市情況尚不明朗，所以暫時不要盲目跟風(fēng)進行投資。