【摘要】近日，中國人壽股份投200億進行招標，正在為首批對外委托資產(chǎn)招募管理人，投資方向全部為中國股票市場，該筆資金或選擇最快5月入市，對于A股市場，這或也是一個重要信號。

　　2012年7月中國保監(jiān)會發(fā)布《保險資金委托投資管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），正式允許保險資金委托證券公司和公募基金公司通過專戶形式進行投資管理，委托投資范圍包括股票、債券、基金等。如今，中國最大險資與資管行業(yè)頂尖管理人的“碰撞”，將正式開啟中國保險公司市場化委托投資管理的大門。

　　在一家競標機構(gòu)高管看來，中國人壽這場首次對外招標極具標志性意義，未來三年，其新增保費中至少1000億元規(guī)模資金都將按此方式委托外部機構(gòu)管理，且直接投向國內(nèi)股票市場，還會有更多的其他保險機構(gòu)資金加入進來。而對于資產(chǎn)管理業(yè)，險資對外市場化招標大門就此打開，規(guī)格可類比社保招標。這正是公募基金、券商資管等機構(gòu)擴大機構(gòu)投資者隊伍的絕佳機會。

　　200億招標
　　從去年9月份開始，中國人壽股份有限公司啟動了此次招標計劃。他們對包括公募基金、券商在內(nèi)的近百家機構(gòu)一一遴選，圈定了首批招標大名單。
　　在今年3月的中國人壽股份年報發(fā)布會期間，公司高層曾向經(jīng)濟觀察報確認，將拿出約200億元資金進行保險資金市場化委托投資試點，并表示很快會開展資管機構(gòu)的選聘工作。
　　事實上，保監(jiān)會上述《暫行辦法》中本已規(guī)定，受托的資產(chǎn)管理機構(gòu)需具備一定基本要求，包括具有穩(wěn)定的投資管理團隊，擁有不少于15名具有相關(guān)資質(zhì)和投資經(jīng)驗的專業(yè)人員，具有5年以上投資經(jīng)驗的不少于5名，具有3年以上投資經(jīng)驗的不少于5名；最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為等。
　　證券公司或證券資產(chǎn)管理公司、公募基金公司要開展委托投資，還應(yīng)當符合:取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格三年以上,最近一年客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額(含全國社?；?/a>和企業(yè)年金)不低于100億元，或集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金余額不低于50億元等條件,　或最近一年管理非貨幣類證券投資基金余額不低于100億元等條件。
　　2012年該辦法公布后，保監(jiān)會先后通過了3批保險資金管理人資格，包括中金公司、海通證券資產(chǎn)管理有限公司、華泰柏瑞基金、嘉實基金、大成基金、博時基金等至少40家機構(gòu)獲得此資格。實際上，這也并非保險資金首次市場化“嘗鮮”。保險保障基金公司也曾委托保險資金管理人進行投資。
　　從去年9月開始，中國人壽在圈定大名單時進行了至少半年的審慎盡職調(diào)查。
　　媒體了解到，此次中國人壽招標的門檻還進一步提高，將資產(chǎn)管理規(guī)模500億元以上作為了重要的硬性指標，同時參考公司旗下產(chǎn)品三到五年過往業(yè)績、風險特征、管理經(jīng)驗、投研架構(gòu)、公司治理等指標，專業(yè)化、市場化程度與社保招標非常相近。
　　最終，在4月15-17日三天，中國人壽圈定了22家機構(gòu)前來競標答辯，并要求競標公司每家提供股票型、混合型產(chǎn)品方案各一只。各機構(gòu)由高管帶隊，并精選旗下長期業(yè)績和絕對回報指標最優(yōu)的基金經(jīng)理一同講標。
　　此次招標方為中國人壽集團旗下中國人壽股份有限公司，其投資管理部為核心經(jīng)辦部門。中國人壽股份組織了9人評委小組，由其各部門主要負責人組成，在此次招標中進行現(xiàn)場打分。
　　媒體了解到，中信證券、中金公司、海通證券等券商，嘉實、鵬華、景順長城、交銀施羅德等公募基金都前來競標。
　　此次中國人壽向外委托資產(chǎn)為200億元人民幣，最終將有10只產(chǎn)品中標，分獲20億元規(guī)模投向國內(nèi)股票市場。
　　44只產(chǎn)品方案、10只勝出，在這場淘汰率僅80%的競賽中，許多資產(chǎn)管理機構(gòu)都不敢懈怠，由公司董事長、總經(jīng)理等一把手帶隊前來投標。
　　保監(jiān)會的規(guī)定是，鼓勵保險公司與投資管理人按照市場化原則，根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模、投資目標、投資策略、投資績效等因素，協(xié)商確定管理費率定價機制，動態(tài)調(diào)整管理費率水平。
　　此次招標，中國人壽股份將為這筆資金支付每年5%的管理費，另加20%的業(yè)績提成，遠遠高于普通公募股票型基金的管理費收入。
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年公募股票型基金平均發(fā)行規(guī)模不到10億元，一季度總發(fā)行規(guī)模僅130億元；券商資管產(chǎn)品同樣發(fā)行困難。對于零售業(yè)務(wù)受困的資產(chǎn)管理業(yè)而言，未來不斷增量的險資委托股票資產(chǎn)可謂一塊不可多得的大“奶酪”。
　　與此同時，中國人壽股份今年將拿出幾億美元試水海外投資，寄望上半年完成管理機構(gòu)選聘工作，下半年可以有實際動作。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以知道，對于絕大多數(shù)資產(chǎn)管理機構(gòu)而言，這是一場不能錯過的招標，中國人壽還有千億規(guī)模的資金在進行一級市場股權(quán)投資。