【摘要】在養(yǎng)老金投資管理辦法出臺后，養(yǎng)老金的投資逐漸趨向于委托投資。據(jù)悉，養(yǎng)老金將統(tǒng)一委托社?；鸸芾?/a>協(xié)會進行投資。目前，有7億元的養(yǎng)老金準備進入市場，這一規(guī)模較大，為了確保養(yǎng)老金入市的安全，投資時需要充分考慮多方面的因素。

　　如果養(yǎng)老金投資委托給社保基金管理，從委托到統(tǒng)籌，大概需要1年，最快2016年可投資運營；如果委托給其他新設(shè)立的專業(yè)機構(gòu)，時間可能會更長一些。

　　國務(wù)院日前正式頒布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高在接受中國證券報媒體人采訪時表示，該《辦法》的頒布標志著養(yǎng)老金投資管理改革正式啟動。盡管養(yǎng)老金進入債市和股市是一個逐步推進的過程，但它對國內(nèi)資本市場尤其是股票市場的投資人結(jié)構(gòu)和市場風(fēng)氣都會產(chǎn)生積極影響。

　　徐高表示，養(yǎng)老金入市，能一定程度上改變我國股市散戶主導(dǎo)的局面，增加機構(gòu)投資者力量。再加上養(yǎng)老金投資注重安全性，所以它將以審慎機構(gòu)投資者的形象出現(xiàn)在股市中，有助降低市場炒作風(fēng)氣，提升價值投資氛圍，促進股市長期健康發(fā)展。

　　對于養(yǎng)老金入市規(guī)模，徐高表示，2014年我國基本養(yǎng)老保險結(jié)余資金為3.6萬億元?？鄢粘涓顿Y金，以及前期試點中委托給社?；鹄硎聲馁Y金，其中實際能夠用作資本市場投資的規(guī)模約為2萬億元，其中最多有30%，也就是大概7千億元能投入股市。

　　徐高稱，相比A股目前50萬億元的市值，7千億元似乎規(guī)模有限，但二者不具有可比性，能夠與7千億元做比較的是股市中沉淀的資金。他估算，2014年末A股市場中沉淀資金規(guī)模約7萬億元。由此來看，養(yǎng)老金能夠帶來的7千億增量不是小數(shù)目。

　　面對近萬億元的養(yǎng)老金入市資金，其運營機構(gòu)成為市場關(guān)注的焦點。徐高認為，養(yǎng)老金投資改革絕不僅僅是養(yǎng)老金入市那么簡單。它將在提升養(yǎng)老基金投資收益率、促進養(yǎng)老保險體系的完善，以及推進資本市場發(fā)展三方面產(chǎn)生長遠重要影響。但要把這三方面的正面效應(yīng)發(fā)揮出來，選擇合適的養(yǎng)老金投資運營機構(gòu)非常關(guān)鍵。這樣的機構(gòu)需要掌管過大規(guī)模資金，并擁有能夠取得穩(wěn)定高收益的投資能力。

　　“社?；鸪蔀轲B(yǎng)老金投資運營的自然選擇?！毙旄弑硎荆掇k法》中提出將養(yǎng)老基金“委托給國務(wù)院授權(quán)的機構(gòu)進行投資運營”，但并未明確投資運營的機構(gòu)是哪一家或哪幾家?？紤]到目前社保基金掌管著約1.5萬億元資產(chǎn)，并在其成立至今的十多年里取得超過8%的年平均投資收益率，具有管理大資產(chǎn)、并能取得穩(wěn)定高收益的能力。因此，將萬億元規(guī)模的養(yǎng)老金交給社?；饋砉芾硎且粋€自然選擇。

　　無憂保提示：目前7億元的養(yǎng)老金入市規(guī)模，是比較危險的一種行為，為了確保養(yǎng)老金的安全，養(yǎng)老金管理部門將養(yǎng)老金委給了社?；鹜顿Y管理中心。養(yǎng)老金入市關(guān)乎到每個人的權(quán)益，在這種情況下，需要對養(yǎng)老金投資進行詳細的研究分析。